Последствия российского кризиса для Беларуси: как ускорится девальвация, и причем здесь выборы?

Последствия российского кризиса для Беларуси: как ускорится девальвация, и причем здесь выборы?

Российский рубль слабеет еще с лета текущего года, однако в последний месяц девальвация у соседей существенно ускорилась, достигнув своего пика к 8 ноября – в тот день курс российского рубля к доллару составил почти 48 рублей. Естественно, такие финты национальной валюты заставляют простого российского обывателя изрядно волноваться. Отвыкшие от валютных потрясений, измеряющие родным российским рублем цены на всё и вся, начиная от квартир заканчивая туристическими путевками, люди пребывают в недоумении. Что делать? Пока не поздно, переводить сбережения в доллары, или наоборот – срочно менять всё на рубли по такому привлекательному курсу, ведь чуть позже жизнь наладится?

Белорус же, набивший не одну шишку на девальвационных граблях, терзается другими сомнениями – а ну как и у нас процесс ускорится? Всё-таки ближайшие соседи, тесно связанные с нами, в том числе и экономическими связями.

Решение Центробанка отправить российский рубль в свободное плавание на фоне общей неврастении едва ли прозвучало как гром среди ясного неба, но и спокойствия не принесло. Скорее, вызвало у населения еще больше вопросов. Куда же поплывет этот самый рубль, и как скоро его корабль причалит к белорусским берегам?


Динамика курса российского рубля по отношению к доллару по данным Центробанка России

С вопросом о последствиях инициатив российского Центробанка для двух стран мы обратились к экспертам. И надо сказать, что мнения разделились.

 

Дмитрий Крук, научный сотрудник Белорусского экономического исследовательско-образовательного центра (BEROC)


«Нацбанк будет пытаться адаптировать свою валютную политику, и, скорее всего, это выразится в увеличении темпов девальвации в Беларуси»

– Думаю, что в России в долгосрочной перспективе в целом возможны проблемы, однако это связано не с последним решением Центробанка, а с общей ситуацией в стране. Действия Центробанка вполне адекватны, однако экономическая ситуация достаточно неблагоприятная.  Основная угроза – это снижение цен на нефть, что не является следствием действий Центробанка. Инициативы регулятора могут сбить напряженность на определенный период, но глобальных проблем для России это не решит. Если в следующем году цена нефти будет в диапазоне 85-90 долларов за баррель, то я думаю, что курс стабилизируется в районе 45-50 российских рублей. Здесь у меня однозначной убежденности нет. Но думаю, что дно уже практически достигнуто.

Что касается Беларуси – то да, для нас это существенная проблема. Насколько я понимаю, наш Национальный банк рассчитывал, что существенное ослабление российского рубля будет носить временный характер, а потом он стабилизируется на каком-то уровне и можно будет «подстроиться» к нему плавно, «догнать» в течение нескольких месяцев. То, что сейчас происходит, это, как мне кажется, проблема для Нацбанка. Вероятно, в течение ближайших недель или месяцев регулятор будет пытаться адаптировать свою валютную политику, и, скорее всего, это выразится в увеличении темпов девальвации в Беларуси. Более высокие темпы девальвации российского рубля по сравнению с белорусским означают снижение конкурентоспособности нашей продукции на российском рынке.

 

Валерий Полховский, финансовый аналитик Forex Club


«Вряд ли Нацбанку Беларуси потребуется вносить какие-то ощутимые корректировки в свою курсовую политику»

– Я не думаю, что в России могут произойти потрясения громче тех, что уже случились в последнее время. В динамике курса российского рубля к доллару за прошлую неделю были изменения порядка 10%. Такое поведение имеет мало общего с фундаментальными экономическими движениями. Просто ситуация на рынке накалилась и перешла в разряд эмоций.

Считаю, что решение российского Центробанка очень грамотное и правильное. Нет смысла тратить золотовалютные резервы в попытках погасить пожар, который априори погасить очень сложно. Учитывая разогнанные девальвационные ожидания, рынок может просто съесть эти средства, а значит, они будут потрачены впустую. К тому же в последнее время очень многие участники рынка занимались откровенными спекуляциями против российского рубля. Коридор бивалютной корзины играл им на руку. По мере приближения к верхней её границе спекулянты знали, что Центробанк начнет интервенции, и имели возможность закрыть свои позиции на высоких уровнях за счет ликвидности регулятора. Ни к чему хорошему такое не приводит. А теперь Центробанк внес неопределенность для спекулянтов. Он в любой момент может выйти на рынок с интервенциями, а если осуществит их в хорошем объеме, то может сдвинуть курс очень глубоко вниз. И для спекулянтов возникают серьезные риски. Так что, внеся такой объем неопределенности, российский Центробанк в первую очередь нанес удар по спекуляциям, которые в последнее время наблюдаются на рынке.

К тому же отменить верхнюю границу бивалютной корзины и отпустить рубль в свободное плавание планировалось с 1 января 2015 года. Это было закреплено в Основных направлениях денежно-кредитной политики Центробанка задолго до всех этих финансовых потрясений. Банк России сделал это всего на полтора месяца раньше срока и как раз в тот момент, когда это было необходимо.

Также нужно отметить, что курс российского рубля на  отметке 47 рублей включает цену нефти порядка 70 долларов за баррель. А он сейчас стоит в районе 80 долларов. Отметка 47 рублей за доллар мало обоснована сейчас и вряд ли задержится надолго. По типичному поведению курса рубля чувствуется, что он уже пережил состояние максимальной эмоциональной напряженности, произошел резкий всплеск, и движение пошло назад в сторону рациональных значений. Участники осознали наличие нерациональной динамики. Для ощутимого укрепления рубля пока не хватает предпосылок, поэтому, на мой взгляд, в ближайшее время следует ожидать некоторой стабилизации курса в диапазоне 42-45 рублей.

Если всё будет так, как я предполагаю, и российский рубль стабилизируется, то вряд ли Нацбанку Беларуси потребуется вносить какие-то ощутимые корректировки в свою курсовую политику. Текущий уровень девальвации выбран, определен и понятен всем участникам. Мы девальвируемся на установленное значение каждый месяц. И если курс российского рубля закрепится на текущих уровнях, то мы в первой половине 2015 года все равно девальвируемся до того,чтобы вернуться к прежнему соотношению курсов российского и белорусского рубля. Жесткой необходимости спешить, на мой взгляд, нет, но можно несколько ускорить темпы девальвации. Я убежден, что никто не станет проводить одномоментные шоковые девальвации. Максимум, что мы сможем увидеть – это более быстрое ослабление белорусского рубля к доллару. При стабилизации на российском валютном рынке это приведет к тому, что белорусский рубль будет терять свои позиции относительно российского рубля.

 

Вадим Иосуб, финансовый аналитик официального партнёра Альпари в Минске


«Что касается возможности ускорения девальвации в Беларуси, то это вопрос скорее политический»

Я бы не преувеличивал революционность решений, которые принял Центробанк России. Дело в том, что в любом случае подобные изменения ожидались с нового года. Был запланирован переход на таргетирование инфляции и отказ от регулярных интервенций на валютном рынке. Просто это произошло на полтора месяца раньше, чем планировалось.

К чему это приведет? К тому, что благодаря рыночным механизмам российский рубль нащупает свое равновесие на каком-то уровне. На каком именно – прогнозировать достаточно сложно, но у российскому Центробанка пропадет необходимость тратить золотовалютные резервы на интервенции в поддержку курса.

Если же говорить о влиянии на Беларусь,  опять-таки надо вернуться к тому, что это было ожидаемое решение российского регулятора, которое должно было произойти чуть позже. Поэтому и тут для Беларуси нет никакого элемента неожиданности. Просто еще сильнее становится разница в режиме курсообразования двух стран. В России будет плавающий курс, определяемый рыночными механизмами, а у нас, несмотря на то что формально это называется управляемое плавание, курсу станавливается административно вместе с его постепенным и планируемым ослаблением к доллару. В результате белорусский рубль, не имея на то особых экономических причин, серьезно укрепляется к рублю российскому. В будущем это может оказывать давление на величину белорусских ЗВР, которые значительно меньше российских.

Что касается возможности ускорения девальвации в Беларуси, то это вопрос скорее политический. С одной стороны, гибкость пошла бы на пользу белорусскому рублю, с другой – мы вступаем в предвыборный год, и на этом фоне экономические власти постараются избежать каких-то потрясений на валютном рынке.

 


А теперь подытожим. Единогласно наши эксперты сошлись во мнении, что действия Центробанка России вполне оправданы и не являются сенсацией. Вряд ли они приведут к каким-то серьезным потрясениям в России.

А вот что касается последствий для Беларуси, то здесь были озвучены разные точки зрения. Кто-то считает, что белорусскому рублю придется «догонять» российского собрата и девальвация ускорится. Кто-то думает, что существенных изменений в курсовой политике Нацбанка не произойдет. А кто-то напоминает о предвыборной гонке, в ходе которой, как известно, часто случаются непредсказуемые чудеса, в том числе и экономического характера. Как оно будет на самом деле – покажет только время. Оставайтесь с нами.

Источник: Myfin.by

Сайт
Система Orphus