Резерв не знал и таял: ЗВР Беларуси снова сократились в феврале

Резерв не знал и таял: ЗВР Беларуси снова сократились в феврале

Согласно официальному релизу Нацбанка резервы в феврале немножко уточнили (очередной ревизией золотишка). По методологии МФВ официальные ЗВР снизились на $ 73,5 млн с $ 4 млрд 724,7 млн до $ 4 млрд 651,2 млн (и вновь не трогали статью СДР). В январе под более крупные выплаты государева кубышка прохудилась на $ 334,4 млн (после декабрьского снижения на $ 760,8 млн). Высоколиквидная часть резервов снизилась на $ 11,8 млн после снижения на $ 363,5 млн в январе и прощания с $ 829,6 млн в декабре. Темп снижения вновь замедлили, видимо спокойствие на внутреннем валютном рынке позволило нарисовать минимальный минус (но отдачи оказалось недостаточно, чтобы выйти в плюс).

По отчету о Международной ликвидности в феврале предстояло выплатить по основному долгу и прибившимся форвардам-фьючерсам $ 1 млрд 115,4 млн (что на $ 323,0 млн меньше долговой нагрузки январь). А январь с выплатой $ 1 млрд 438,4 млн по непролонгируемым долгам потрепал высоколиквидную часть кубышки на $ 324,4 млн. То есть в процессе выхода на единый курс внутренний валютный рынок обеспечивал валюты еще не по потребностям внешних кредиторов. Сейчас же грубая оценка своих возможностей дает величину 1115,4 – 11,8 = 1103,6  - но это слишком оптимистично и нереально, необходимо рыть глубже (подсчитать СВОПы и движения по позициям вне официальных ЗВР)

В ноябре при выплате $ 1021,3 млн долгов была помощь от банков на $ 88,9 млн (СВОП-операции на финише месяца) и снижение депозитов вне ЗВР на $ 261,4 млн. Высоколиквидные резервы снизились на $ 223,0 млн, а в декабрьские платежи перешло $ 332,0 млн. Иными словами внутренний рынок обеспечил $ 116,0 млн ( = 1021,3 - 223,0 - 88,9 -261,4 – 332,0 ). Рост долговой нагрузки и волнение на наличном рынке сильно подрезали возможности.

В декабре для выплаты $ 1161,2 млн высоколиквидные резервы просели на $ 829,6 млн. Одновременно депозиты вне ЗВР выросли на $ 94,5 млн. Банки под елочку получили по линии СВОП 595,259 млрд BYR или $ 50,02 млн. Можно добавить помощь по ломбардным кредитам (2100 млрд BYR = $ 176,47 млн) и по беззалоговым (на 320,0 млрд BYR = 26,9 млн $), как никак сумма 203,37 млн $), тем более, что в январь перешло $ 969,7 млн. То есть внутренний рынок декабря не обеспечивал валютой, а потребовал вливания $ 797,0 млн  ( = 1161,2 – 829,6 + 94,5 -50,0 - 203,4 – 969,7 ) - с учетом всей помощи ликвидностью)

В январе для выплаты $ 1438,4 млн высоколиквидные резервы снизились на $ 373,6 млн. По линии СВОП банки получили ликвидности на 4 трлн 677,6 млрд BYR или $ 303,74 млн (вся помощь регулятора составила 10 трлн 807,6 млрд BYR = $ 701,79 млн – или еще $ 398,0 млн). По местной методике Резервные активы снизились на $ 100,1 млн меньше официальных, что предполагает рост депозитов вне официальных ЗВР. Под вопросом остается величина переноса платежей на февраль. Без учета этой неизвестности возможности внутреннего валютного рынка февраля составили $ 493,4 млн  ( = 1438,4 – 373,6 - 303,7 - 398,0 + 100,1 ). Перешло в февраль $ 484,2 млн  - то есть сработали фактически в ноль, сделав робкий шажок к самообеспечению платежей своей валютой.

В феврале для выплаты $ 1115,4 млн высоколиквидные резервы снизились на $ 11,8 млн. По линии СВОП банки получили ликвидности на 438,8 млрд BYR или $ 27,46 млн  по двусторонним СВОПам и 4 трлн 196,6 млрд BYR или $ 281,276 млн по аукционным. То есть в март перешло где-то $ 310,7 млн. Вся помощь регулятора составила 8 трлн 524,6 млрд BYR = $ 572,50 млн – или еще $ 261,8 млн). По местной методике расчета ЗВР Резервные активы снизились на $ 190,0 млн больше официальных, что предполагает снижение депозитов вне официальных ЗВР. Под вопросом остается величина переноса платежей на март. Без учета этой неизвестности возможности внутреннего валютного рынка февраля составили $ 341,1 млн  ( = 1115,4 – 11,8 - 310,7 – 261,8 – 190,0 ). Не густо, но много реалистичнее, если исходить из необходимости минимизации ресурса «перезанять, чтобы переотдать» и войти в весну с минимальными прошлыми долгами.

 

Теперь собственно к отчету

На мировых рынках нежданно подешевело золото, поэтому ревизоры вынуждены были уценить запас, прервав череду переоценок. После январской ревизии с вывозом хранимого на $ 43,6 млн уценка списала $ 60,8 млн. Денежное выражение сбережений в вечном и недорогом металле снизилась с $ 1680,7 млн до $ 1619,9 млн.

Пересчет золотого запаса по учетному курсу НБ РБ (576 863 BYRза грамм 1_03_15 по 14489 BYR) дает величину 41,813 т. Месяц назад подобная оценка содержимого подвалов давала 41,373 т = (1680,7 * 15400 / 625 586). То есть физический объем сберегаемого металла за февраль вырос на 440 кг(за январь вывезли 1 т 86 кг, в декабре прибилось 1 т 417 кгиз нерезервных золотых депозитов). Короче, чтобы не показать еще большую усушку казны немного повозили золотишко (или бумажки о нем).

Доля стоимости золота в ЗВР за счет его уценки снизилась с 35,57% до 34,83%.

Стоимость содержимого коморки Специальные права заимствования и в феврале не посчитали нужным переоценить. Складированное без ревизоров минимально подешевело: на $ 0,9 млн после январьской уценки на $ 14,9 млн. Общая стоимость приписанных денежных прав снизилась с $ 524,2 млн до $ 523,3 млн. Ни резко увеличить, ни резко снизить данный запас не можем (без особой нужды и волокиты).

После активного выноса ценностей из подвальчика Резервных активовв феврале туда стала зарастать «народная тропа». После затыкание январских валютных дыр на $ 373,5 млн в феврале обошлись весьма и весьма скромной суммой: изъяли только $ 4,4 млн. В результате главная стратегическая заначка прохудилась с $ 2 млрд 509,3 млн до $ 2 млрд 504,9 млн. Развернуть финансовые потоки не получилось, но уже почти ничего не утекло..

В коморке Прочих резервовпосле капитального ремонта оказались ненадежные замки. После прикидочного декабрьского размещения $ 10,0 млн в феврале решили перепрятать и вынесли $ 7,4 млн. В принципе там ничего и не осталось – всего «проверяют сигнализацию $ 3,1 млн..

Если рассматривать сумму сбережений по статьям Резервных активов и Прочих резервов (а это и есть оперативные высоколиквидные резервы), то темп использования заначки вновь замедлился, но разворота пока не произошло. Последнее пополнение было в октябре на $ 6,8 млн. Затем только траты: в ноябре $ 222,9 млн, в декабре $ 829,2 млн, новый год начали с $ 363,5 млн. Так что теперешняя утрата $ 11,8 млн больше похожа на окончание периода потерь. Под рукой у регулятора в наличии $ 2 млрд 508,0 млн. Если январскими темпами можно было обнулить за семь месяцев, то февральскими - процедура растянется на 17 лет.

Если же обратить внимание на Отчет о резервах в нац. определении, то он вновь традиционно разошелся с версией МВФ. За февраль по местному учету ЗВР снизились на $ 266,5 млн (с $ 5 млрд 522,4 млн до $ 5 млрд 255,9 млн) после январского снижения на $ 193,6 млн. Кубышка по местной трактовке за январь прохудились на $ 193,0 млн меньше официальной, в январе также проели больше – на $ 140,8 млн (во имя спокойствия электората)

Драгметаллы уценили  на $ 1,5 млн (с $ 114,9 млн до $ 113,4 млн после январской переоценки на $ 0,6 млн).

Прочее золото(оно же Депозиты в золоте в инобанках из отчета о Международной ликвидности) уценили на $ 13,4 млн (срезав стоимость с $ 365,6 млн до $ 352,2 млн). В январе ревизия приписала к хранимому $ 56,3 млн. Динамика изменения объемов такова:

352,2 млн. USD на 1_03_2015 - это  9,091 т = (352,2 * 14890 / 576 863 )

365,6 млн. USD на 1_02_2015 - это  8,999 т = (365,6 * 15400 / 625 586 )

309,3 млн. USD на 1_01_2015 - это  8,022 т = (309,3 * 11900 / 458 826 )

343,1 млн. USD на 1_12_2014 - это  9,009 т = (343,1 * 10810 / 411 672 )

337,5 млн. USD на 1_11_2014 - это  8,947 т = (337,5 * 10720 / 404 368 )

Иными словами в феврале в официальных ЗВР вывели 440 кг золотишка, а его меньше не стало, могли поправить дела еще на 90 кг. В январе мигрировало 977 кг). И получился небольшой рост контролируемого золотишка (суммарно где-то на 530 кг).

Резервные активы снизились на $ 190,0 млн с $ 2781,4 млн до $ 2591,4 млн (после снижения на $ 276,4 млн). По данной статье прежняя экономия по сравнению с официальными резервами по МВФ $ 100,1 млн испарилась, потратили больше на $ 185,6 млн.

Прочие резервы снизились на $ 8,3 млн с $ 534,7 до 526,4 млн $ (после снижения на $ 4,3 млн). Здесь практически совпадение (если сюда приписать изменение по СДР)

Автор: RIORAN

Источник: Myfin.by

Сайт
Система Orphus