Девальвационные рекорды и ошибки 10-летней давности вместо точек роста

Девальвационные рекорды и ошибки 10-летней давности вместо точек роста

Зарплата, которую каждый гражданин может заработать честным трудом, - не единственный индикатор здоровья экономики. Много лет белорусские власти выбирали между макроэкономической стабильностью и ростом ВВП. Об ошибках, которые были совершены 10 лет назад, отставании от европейских стран и критическом уровне «золотого» запаса продолжаем рассуждать вместе с Александром Кныровичем на Myfin.by.

 

В 4 раза хуже и медленнее Словении

- Очевидно, что Беларусь отстала от стран-лидеров восточноевропейского пространства по такому показателю как ВВП на душу населения. 7000 долларов ВВП на человека – это несколько не то, чего можно было бы добиться за последние 10 лет и тем более за 25 лет независимости государства. Я бы поостерегся выдавать эти цифры за большие достижения, глядя, например, на опыт Словении с 26 000 долларов ВВП на человека. Очевидно, что мы развиваемся  раза в 4 медленнее и хуже, чем та самая Словения.

 

 

- Можно, конечно, смотреть на ВВП через призму паритета покупательской способности. Но мне лично этот показатель кажется искаженным. Если верить ему, наши $7 000 на человека как по мановению волшебной палочки удваиваются, а разрыв с восточноевропейскими лидерами сокращается до 2-х раз. Если допустить, что это как-то отражает реальность, то у нас не должно было бы быть каких-либо проблем с экспортом нашей дешевой и качественной продукции! Очевидно, что это не так. И в данном случае, мне кажется, что методология расчета данного показателя хромает на обе ноги.

- Если мы посмотрим на темп роста ВВП (а именно этот показатель отражает его динамику), то увидим, что благословенные года для Беларуси закончились в 2008. Далее нас увлек за собой нисходящий тренд, а последние три года мы наблюдаем лишь попытки удержать ВВП в положительной зоне. Не более чем…

 

 

Сегодня мы боремся с ошибками, которые совершали 8-10 лет назад

- Экономика и политика живут длинными циклами. Результаты того, что мы делаем сегодня можно будет оценить только через 8 лет. Последние три года нулевого роста ВВП – это результат принятых в 2005-2007 годах решений о сохранении статуса-кво в экономике. Ссылки на мировой финансовый кризис не применимы – США, например, показывала в 4 квартале 2014 года лучший рост за много лет. Экономика Евросоюза, за исключением Греции, растет вполне приличными темпами. Мировая экономика оправилась от шока и нашла новые причины для роста, чего не смогли сделать мы.

- Если смотреть в целом, то у Беларуси было две причины ускоренного развития. Первая – это загрузка советских мощностей. Действительно, дозагрузка имеющихся фабрик и заводов в первые 10 лет дала свои результаты. Вторым драйвером роста была цена на нефть, которая с 2000 по 2014 год благополучно росла. Российское государство от этого богатело, а его население постоянно увеличивало спрос на наши товары.

- Но у углеводородов для Беларуси есть и обратная сторона. До начала 200-х мы чувствовали себя очень вольготно, так как получали энергоресурсы из России по сниженным ценам. После смены власти в РФ цена на газ для Беларуси выросла в 3 раза. Нас также обязали платить  нефтяные пошлины. С тех пор стало понятно, что с выплатами за нефть и газ, наша модель экономики нежизнеспособна в долгосрочной перспективе.

 

Кредиты не для слабонервных и девальвационные рекорды

- Еще одно клеймо нашей экономики – инфляция. До 2008-2009 года все было не плохо. ИПЦ был однозначным и всем было комфортно. В 2011 году инфляция в Беларуси достигла 100% и в последующие годы удерживалась на уровне 16-20%.

 

 

Если инфляция составляет 9%, а цена денег в экономике близка к 12%, то мы имеем те ставки кредитования, при которых предприятия, могут позволить себе находится на нормальном уровне воспроизводства. Когда бизнес мог получать деньги в банке под 14-15% годовых, он мог развиваться. Но при ставках по кредитам от 35 до 50 % годовых могут кредитоваться только наркобароны или директора госпредприятий для выплаты зарплаты. Обычный человек, бизнесмен, предприниматель под такие проценты кредиты брать не может. Нет таких прибылей, которые могли бы окупать такие ставки.

- Ко всему прочему с 2008 года курс нашей национальной валюты вырос в 7 раз. Мы рекордсмены в Европе и точно входим в пятерку лидеров в мире по темпам девальвации. Это очень плохо, денежная политика – это святое. Надо понимать, что после каждого валютного шока в Беларуси еще на протяжении нескольких лет сохраняется недоверие к национальной валюте. Это – серьезная проблема для экономики, которая сказывается в том числе и на активности инвесторов в нашей стране.

 

Внешний долг: с нуля до 40 млрд за 7 лет

- Когда-то мы гордились, что наш внешний долг измерялся 200 млн долларов и не создавал никакой нагрузки на страну. После этого с 2007 года пошло бурное наращивание внешнего долга всеми секторами экономики. Фактически с нуля мы сегодня достигли 40 млрд долларов долга, при этом государство сформировало около 15 млрд от общей суммы.

 

 

- Это критическая отметка, несмотря на то, что бытует мнение, будто государство может позаимствовать до 100% своего ВВП. Для Японии, США и еще ряда стран, действительно, эта цифра колеблется около этого показателя. Но нужно присмотреться. Если не брать в расчет Грецию, которая является скорее исключением, то во всех остальных государствах функционирует полноценная рыночная экономика, суды, сменяемость власти, и для инвесторов экономическое поведение этих  стран  является предсказуемым, чего не скажешь о нас.

 

Не так страшна Греция в глазах кредиторов, как белорусская нереформированность

- Если мы посмотрим на ставки, под которые международные фонды готовы предоставлять финансирование Беларуси, то поймем, что под 3% нас кредитует только Россия. Беларусь, на открытом рынке, привлекала облигационные займы под 7-8%, а порой и 10%. Это абсолютно спекулятивные ставки (для гарантированных государством инструментов), причем даже Греция в разгар скандала с её финансами  заимствовала на внешних рынках под более низкие проценты.

- Соотношение внешнего долга и ВВП на душу человека уже приближается к такому уровню, при котором таким странам как Беларусь, с управляемой вручную  экономикой,  перестают давать в долг. Неструктурным кредиторам Беларусь не так интересна, мы уже закредитованы, а в глазах МВФ и АКФ ЕврАзЭС мы «обманщики». Это не связано с невозвратом займов, это связано с невыполнением тех обещаний по структурным изменениям в экономики, которые были даны не единожды. Хорошо, если мы выполнили 40% обещанного, при том, что от нас не требовали каких-то невозможных вещей. Достаточно вспомнить,  что обеим структурам мы клятвенно обещали приступить к приватизации, провести несколько показательных сделок и привлекать от 2,5 млрд.$ ежегодно за счет продажи госсобственности. Конкретных же требований, “кому” продавать, не озвучивал ни один из наших кредиторов. Хоть чилийцам.

- Обе эти структуры готовы нас кредитовать, но только в случае если руководство страны найдет в себе мужество начать структурные реформы.

 

Резервы из ЗВР превращаются в НЗ

- Еще один показатель, который находится на критически низком уровне, это золотовалютные резервы. Даже если представить, что все 4 млрд долларов, которые Беларуси нужно выплатить в 2015 году, лежат на счетах в Нацбанке и готовы к платежам, все равно этих средств едва ли хватит на ближайший год. Более того, наши резервы должны покрывать объем 3-хмесячного импорта, у нас сегодня речь идет о 1,3 месяцах импорта, при том, что импорт сам по себе сокращается.

 

 

- Никаких внутренних причин для экономического роста нет, а внешняя причина по имени Россия сама на данный момент в сложном положении. Поэтому те 400 долларов США в качестве средней зарплаты – это тот объем средств, больше которого мы не сможем себе позволить, если все останется как есть, и мы не решимся на кардинальное изменение экономической парадигмы.

Резюме: за последние 5 лет мы проели чуть больше 20 млрд. внешних кредитов. За эти деньги было что-то куплено, построено, запущено. Но рост доходов граждан (в виде роста зарплаты), и рост экономики (в виде роста ВВП) близок к статистической погрешности.

Александр Кнырович специально для Myfin.by


Предыдущие статьи рубрики «Экономика наизнанку»:

Источник: Myfin.by

Сайт
Система Orphus