В январе произошла третья по счету значимая девальвация белорусского рубля за год с небольшим. И снова, как и прежние две - в момент обвала российского рубля, когда привязка к доллару или валютной корзине Нацбанка приводит к резкому ослаблению российской валюты в Беларуси, и регулятору ничего не остается, как пойти на рост курса доллара, на восстановление курса Rr-рубля.
После чего привязка к корзине или к доллару возвращается, но уже на другом уровне. Это особенно хорошо видно в период после августовской девальвации: после ее пика, 25-го августа (когда валютная корзина Нацбанка за предыдущие 6 торговых сессий на БВФБ выросла на 9,4%), в течение длительного (более 4-х месяцев) времени колебания стоимости трехвалютной корзины оставались в узком диапазоне 2-х процентов. Когда как курсы валют колебались более значительно.
Российский рубль начал ослабляться еще в конце декабря, но Нацбанк удерживал свою корзину вплоть до окончания периода январских праздников, когда и российский-то рынок не работал во всю мощь, и курс доллара там рос вяло. При таком раскладе доллар и евро в Беларуси незначительноросли, а Rr-рубль медленно падал.
Но такое удержание курса стоило Нацбанку многих сил и средств, чувствовалось напряжение валютного рынка – налицо были все признаки скорых курсовых подвижек:больше обычных объемы торгов на БВФБ, высокая доля доллара в этих торгах и повышение курсов валют на наличном валютном рынке до уровня, превышающего нацбанковский.Что, в целом, говорило о высоком спросе на валюту. Это подтвердилось данными Нацбанка, показавшими значимую чистую покупку иностранной валюты в декабре. Очевидно, что и в январском отчетебудет то же.
Сразу после рождественских выходных в России падение тамошней национальной валюты переросло в обвал, в результате чегов Беларуси Rr-рубль упал до 250 Br/Rr, когда как средний курс последних 3-х месяцев 2015 был около 270 Br/Rr. И далее, вплоть до конца месяца, тренд курса Br/Rr был однозначен - на восстановительный рост Rr-рубля. А с ним - и на удорожание мировых валют.
Неподвижная в течение 4-х месяцев трехвалютная корзина резко пошла в рост: с 11-го числа, когда «все началось», по 21-е, за 10 дней, ее стоимость выросла на 10,6%.При этом бивалютнаяевродолларовая корзина вообще подорожала на 16,6%.
В результате 10-дневной девальвации были обновлены исторические максимумы курсов мировых валют и стоимости валютных корзин: на торгах 21-го января по доллару - Br21564, по евро - Br23779, по цене бивалютной корзины - Br22644, а 28-го января - по стоимости трехвалютной корзиныНацбанка - Br3824,5.
В последнюю декаду января, вместе с укреплением Rr-рубля на фоне подорожавшей нефти, немного «припали» доллар и евро в Беларуси, а Rr-рубльвырос до 276 Br/Rr, хотя максимум его стоимости после предыдущей августовской девальвации был 280 Br/Rr (в середине октября 2015-го).Но и без этого проценты роста курсов валют и стоимостей валютных корзин за январь значительны.
Изменение курсов основных валют и стоимости валютных корзин за январь по итогам торгов БВФБ | |||||
$ | € | $*€ | Rr | $*€*Rr | |
Курс на начало месяца | 18569 | 20300 | 19415 | 255,33 | 3433,4 |
Курс на конец месяца | 20823 | 22623 | 21704 | 276,39 | 3789,1 |
Изменение за месяц, +/- Br | +2254 | +2323 | +2289 | +21,06 | +355,7 |
Изменение за месяц, % | +12,1 | +11,4 | +11,8 | +8,25 | +10,4 |
% годовых | +143 | +135 | +139 | +97,1 | +122 |
Большее ориентирование на курс российского рубля в январе видно не только по меньшему проценту роста его стоимости за отчетный месяц, но и по наименьшему коэффициенту месячного колебаниякурса Br/Rr(среднее отклонение за месяц от среднемесячного значения, выраженное в процентах) . Если в декабре была очень жесткая, как выше сказано, привязка к трехвалютной корзине, то в январе меньшийкоэфффициент среди других - у Rr-рубля. То же, кстати, было и в августе 2015-го - месяце предыдущей девальвации.
Колебания курсов валют и стоимости валютных корзин по месяцам | |||||
$ | € | $*€ | Rr | $*€*Rr | |
август-15 | 4,402 | 5,628 | 5,010 | 1,928 | 3,536 |
декабрь-15 | 0,528 | 1,035 | 0,751 | 1,418 | 0,224 |
январь-16 | 4,830 | 5,039 | 4,935 | 2,176 | 3,779 |
***
За 18 торговых сессий января на БВФБ было продано иностранной валюты на более чем $1 млрд.
Объемы торгов на БВФБ за январь | |||||
$ | € | Rr | проч. | всего | |
млн единиц валюты | 562,8 | 203,1 | 20729 | - | - |
+/-% от прошлого месяца | -28,3 | -20,6 | +19,7% | - | - |
$ млн в эквиваленте | 562,8 | 220,9 | 267,9 | 4,06 | 1055,7 |
+/-% от прошлого месяца | -28,3 | -20,7 | +8,42 | -43,7 | +55,9 |
средний за сессию, $млнэкв. | 31,3 | 12,3 | 14,9 | 0,23 | 58,7 |
средний в прошлом месяце | 37,4 | 13,3 | 11,8 | 0,34 | 62,8 |
Среднедневной показатель объемов торгов валютами на БВФБ в январе был сравним с декабрьским - максимальным после августовской девальвации (в июне был запущен внебиржевой рынок, вследствие чего торговый оборот на БВФБ резко сократился).
На 4-х из 18-ти торговых сессий оборот превысил $80 млн. До них за период с августовской девальвации было из 90-та сессий быловсего лишь 6 с оборотом свыше $80 млн.
Доля американского доллара в общем объеме торгов - более половины. Повышенный процент доллара - признак усиленной скупки валюты населением. В периоды, когда идет переводBr-рублей в инвалюту, доля $-доллара в общем объеме торгов валютамивырастает из-за его популярности у населения при “бегстве из рубля”.
Как раз с августа 2015-го идет отток средств населения с Br-рублевых депозитов, который исчисляется триллионами. Br-рубли конвертируются в иностранную валюту, что видно по чистой покупке валюты населением за этот период.
***
Несмотря на то, что январь 2016-го уступает предыдущим двум девальвационным месяцам по проценту роста курса доллара (в декабре 2014-го рост рыночного (не официального) курса доллара составил 402% годовых, в августе 2015-го - 170% годовых, когда как в январе 2016-го - 143% годовых), он (январский процент) более чем в 5 раз превысил ставки по срочным Br-рублевым вкладам.Из-за чего Br-рублевые депозитчики понесли значительные потери в $-эквиваленте своих сбережений. Валютные же вкладчики, наоборот, сильно увеличили Br-эквивалент остатков на своих депозитах.
По проценту удорожания трехвалютной корзины Нацбанкаотчетный январь очень близок к августу 2015-го.Генезис и повод этих 2-х последних девальваций тоже схожи.
Разница между девальвациями- в их потенциале - размере Br-рублевой денежной массы накануне, особенно в $-эквиваленте, поэтому массовость «бегства из Br-рубля» тогда была несравнимо больше. Сейчас же девальвационный потенциал со стороны владельцев Br-рублей не столь велик: большинство их уже перешли в валюту, и скоро останутся лишь те, кто особо не следит за курсом доллара или не имеет возможности оперативно реагировать на изменение ситуации - люди старшего возраста и сельские жители.
С другой стороны, снижаются валютные запасы Беларуси. ЗВР на конец декабря упали до $4,176 млрд, а 5 лет назад, в начале 2011-го года, перед самым началом известного валютно-финансового кризиса, их объем опустился до $3,761 млрд (конец марта), после чего «все» и началось. То есть сегодняшний уровень очень близок к критическому.
Такого (как в 2011-ом, в разы) падения Br-рубля сейчас, конечно не будет (девальвационный потенциал сейчас вдвое меньше: тогда накануне кризиса $-эквивалент Br-рублевой денежной массы равнялся $9,31 млрд, сейчас же,на конец декабря, только $4,87 млрд), но могут возникнуть проблемы другого рода, связанные с дефицитом валюты при необходимости отвечать по внешним и внутренним валютным обязательствам, а их-то объем, с того времени, как раз сильно вырос.
***
Январская девальвация Br-рубля в Беларуси - самая значительная среди всех стран СНГ и Восточной Европы. Правда, если учитывать динамику рыночного курса, то впереди, все же, Таджикистан, где доллар за январь на черном рынке вырос на 17% при росте официального курса на 10,5% (в Беларуси, как выше сказано, на 12,1%). На третьем месте по уровню девальвации национальной валюты - Узбекистан с ростом доллара на 9% - тоже на черном рынке (свободного валютного рынка в этой стране практически не существует). Из стран Восточной Европы доллар больше всего вырос в Польше - на 4,3%.
Но важнее всего для Беларуси соизмерять девальвации национальных валют стран Таможенного Союза и, особенно, сравнивать с уровнем падения российского рубля, и не за один месяц:все серьезные изменения в регионе, случились в последние 2 года, потому требуется узнать насколько изменилось курсовое соотношение со «спокойных времен».
В Казахстане доллар подорожал за эти 2 года и 1 месяц - на 137% (в 2,37 раза). Еще в одной нефтяной стране - Азербайджане - на 104%, и при этом вопросы со свободным наличием валюты там еще не решены. К евро доллар вырос за этот период на 26,3%, к злотому соседней Польши - на 35,2%.
С конца 2013-го года по конец января 2014-го доллар в Беларуси стал стоить дороже на 118,4% (почти в 2,2 раза), а в России - на 130% (в 2,3 раза), то есть на отчетный момент белорусский рубль ослабел меньше, чем российский: 31 декабря 2014-го их взаимный курс был 290,0 Br/Rr, сейчас же, 31 января 2016-го - 276,4 Br/Rr.
Для восстановления того, докризисного, курсового соотношения с российской валютой нужно повысить доллар в Беларуси до Br22500. Но такой курс доллара в Беларуси может быть вскоре достигнут и при сегодняшнем соотношении Br/Rr: нефть снова дешевеет, российский рубль будет валиться вместе с ней, а значит - и белорусский: удерживать курс нельзя, да и возможностей таких уже нет.
Автор: Максим Середа