Валютный рынок: итоги января

Валютный рынок: итоги января

В январе произошла третья по счету значимая девальвация белорусского рубля за год с небольшим. И снова, как и прежние две - в момент обвала российского рубля, когда привязка к доллару или валютной корзине Нацбанка приводит к резкому ослаблению российской валюты в Беларуси, и регулятору ничего не остается, как пойти на рост курса доллара, на восстановление курса Rr-рубля.

После чего привязка к корзине или к доллару возвращается, но уже на другом уровне. Это особенно хорошо видно в период после августовской девальвации: после ее пика, 25-го августа (когда валютная корзина Нацбанка за предыдущие 6 торговых сессий на БВФБ выросла на 9,4%), в течение длительного (более 4-х месяцев) времени колебания стоимости трехвалютной корзины оставались в узком диапазоне 2-х процентов. Когда как курсы валют колебались более значительно.

 

 

Российский рубль начал ослабляться еще в конце декабря, но Нацбанк удерживал свою корзину вплоть до окончания периода январских праздников, когда и российский-то рынок не работал во всю мощь, и курс доллара там рос вяло. При таком раскладе доллар и евро в Беларуси незначительноросли, а Rr-рубль медленно падал. 

Но такое удержание курса стоило Нацбанку многих сил и средств, чувствовалось напряжение валютного рынка – налицо были все признаки скорых курсовых подвижек:больше обычных объемы торгов на БВФБ, высокая доля доллара в этих торгах и повышение курсов валют на наличном валютном рынке до уровня, превышающего нацбанковский.Что, в целом, говорило о высоком спросе на валюту. Это подтвердилось данными Нацбанка, показавшими значимую чистую покупку иностранной валюты в декабре. Очевидно, что и в январском отчетебудет то же.

Сразу после рождественских выходных в России падение тамошней национальной валюты переросло в обвал, в результате чегов Беларуси Rr-рубль упал до 250 Br/Rr, когда как средний курс последних 3-х месяцев 2015 был около 270 Br/Rr. И далее, вплоть до конца месяца, тренд курса Br/Rr был однозначен - на восстановительный рост Rr-рубля. А с ним - и на удорожание мировых валют.

 

 

Неподвижная в течение 4-х месяцев трехвалютная корзина резко пошла в рост: с 11-го числа, когда «все началось», по 21-е, за 10 дней, ее стоимость выросла на 10,6%.При этом бивалютнаяевродолларовая корзина вообще подорожала на 16,6%. 

 

 

В результате 10-дневной девальвации были обновлены исторические максимумы курсов мировых валют и стоимости валютных корзин: на торгах 21-го января по доллару - Br21564, по евро - Br23779, по цене бивалютной корзины - Br22644, а 28-го января - по стоимости трехвалютной корзиныНацбанка - Br3824,5.

В последнюю декаду января, вместе с укреплением Rr-рубля на фоне подорожавшей нефти, немного «припали» доллар и евро в Беларуси, а Rr-рубльвырос до 276 Br/Rr, хотя максимум его стоимости после предыдущей августовской девальвации был 280 Br/Rr (в середине октября 2015-го).Но и без этого проценты роста курсов валют и стоимостей валютных корзин за январь значительны.

 

Изменение курсов основных валют и стоимости валютных корзин за январь по итогам торгов БВФБ

 

$

$*€

Rr

$*€* Rr

Курс на начало месяца

18569

20300

19415

255,33

3433,4

Курс на конец месяца

20823

22623

21704

276,39

3789,1

Изменение за месяц, +/- Br

+2254

+2323

+2289

+21,06

+355,7

Изменение за месяц, %

+12,1

+11,4

+11,8

+8,25

+10,4

% годовых

+143

+135

+139

+97,1

+122

 

 

Большее ориентирование на курс российского рубля в январе видно не только по меньшему проценту роста его стоимости за отчетный месяц, но и по наименьшему коэффициенту месячного колебаниякурса Br/Rr(среднее отклонение за месяц от среднемесячного значения, выраженное  в процентах) . Если в декабре была очень жесткая, как выше сказано, привязка к трехвалютной корзине, то в январе меньшийкоэфффициент среди других - у Rr-рубля. То же, кстати, было и в августе 2015-го - месяце предыдущей девальвации.

 

Колебания курсов валют и стоимости валютных корзин по месяцам

 

$

$*€

Rr

$*€* Rr

август-15

4,402

5,628

5,010

1,928

3,536

декабрь-15

0,528

1,035

0,751

1,418

0,224

январь-16

4,830

5,039

4,935

2,176

3,779

 

 

***

За 18 торговых сессий января на БВФБ было продано иностранной валюты на более чем $1 млрд.

 

Объемы торгов на БВФБ за январь

 

$

Rr

проч.

всего

млн единиц валюты

562,8

203,1

20729

-

-

+/-% от прошлого месяца

-28,3

-20,6

+19,7%

-

-

$ млн в эквиваленте

562,8

220,9

267,9

4,06

1055,7

+/-% от прошлого месяца

-28,3

-20,7

+8,42

-43,7

+55,9

средний за сессию, $млнэкв.

31,3

12,3

14,9

0,23

58,7

средний в прошлом месяце

37,4

13,3

11,8

0,34

62,8

 

 

 

Среднедневной показатель объемов торгов валютами на БВФБ в январе был сравним с декабрьским - максимальным после августовской девальвации (в июне был запущен внебиржевой рынок, вследствие чего торговый оборот на БВФБ резко сократился).

 

 

На 4-х из 18-ти торговых сессий оборот превысил $80 млн. До них за период с августовской девальвации было из 90-та сессий быловсего лишь 6 с оборотом свыше $80 млн.

 

 

Доля американского доллара в общем объеме торгов - более половины. Повышенный процент доллара - признак усиленной скупки валюты населением. В периоды, когда идет переводBr-рублей в инвалюту, доля $-доллара в общем объеме торгов валютамивырастает из-за его популярности у населения при “бегстве из рубля”. 

 

 

Как раз с августа 2015-го идет отток средств населения с Br-рублевых депозитов, который исчисляется триллионами. Br-рубли конвертируются в иностранную валюту, что видно по чистой покупке валюты населением за этот период.

***

Несмотря на то, что январь 2016-го уступает предыдущим двум девальвационным месяцам по проценту роста курса доллара (в декабре 2014-го рост рыночного (не официального) курса доллара составил 402% годовых, в августе 2015-го - 170% годовых, когда как в январе 2016-го - 143% годовых), он (январский процент) более чем в 5 раз превысил ставки по срочным Br-рублевым вкладам.Из-за чего Br-рублевые депозитчики понесли значительные потери в $-эквиваленте своих сбережений. Валютные же вкладчики, наоборот, сильно увеличили Br-эквивалент остатков на своих депозитах. 

 

 

По проценту удорожания трехвалютной корзины Нацбанкаотчетный январь очень близок к августу 2015-го.Генезис и повод этих 2-х последних девальваций тоже схожи.

 

 

Разница между девальвациями- в их потенциале - размере Br-рублевой денежной массы накануне, особенно в $-эквиваленте, поэтому массовость «бегства из Br-рубля» тогда была несравнимо больше. Сейчас же девальвационный потенциал со стороны владельцев Br-рублей не столь велик: большинство их уже перешли в валюту, и скоро останутся лишь те, кто особо не следит за курсом доллара или не имеет возможности оперативно реагировать на изменение ситуации - люди старшего возраста и сельские жители.

С другой стороны, снижаются валютные запасы Беларуси. ЗВР на конец декабря упали до $4,176 млрд, а 5 лет назад, в начале 2011-го года, перед самым началом известного валютно-финансового кризиса, их объем опустился до $3,761 млрд (конец марта), после чего «все» и началось. То есть сегодняшний уровень очень близок к критическому.

Такого (как в 2011-ом, в разы) падения Br-рубля сейчас, конечно не будет (девальвационный потенциал сейчас вдвое меньше: тогда накануне кризиса $-эквивалент Br-рублевой денежной массы равнялся $9,31 млрд, сейчас же,на конец декабря, только $4,87 млрд), но могут возникнуть проблемы другого рода, связанные с дефицитом валюты при необходимости отвечать по внешним и внутренним валютным обязательствам, а их-то объем, с того времени, как раз сильно вырос.

***

Январская девальвация Br-рубля в Беларуси - самая значительная среди всех стран СНГ и Восточной Европы. Правда, если учитывать динамику рыночного курса, то впереди, все же, Таджикистан, где доллар за январь на черном рынке вырос на 17% при росте официального курса на 10,5% (в Беларуси, как выше сказано, на 12,1%). На третьем месте по уровню девальвации национальной валюты - Узбекистан с ростом доллара на 9% - тоже на черном рынке (свободного валютного рынка в этой стране практически не существует). Из стран Восточной Европы доллар больше всего вырос в Польше - на 4,3%.

Но важнее всего для Беларуси соизмерять девальвации национальных валют стран Таможенного Союза и, особенно, сравнивать с уровнем падения российского рубля, и не за один месяц:все серьезные изменения в регионе, случились в последние 2 года, потому требуется узнать насколько изменилось курсовое соотношение со «спокойных времен». 

В Казахстане доллар подорожал за эти 2 года и 1 месяц - на 137% (в 2,37 раза). Еще в одной нефтяной стране - Азербайджане - на 104%, и при этом вопросы со свободным наличием валюты там еще не решены. К евро доллар вырос за этот период на 26,3%, к злотому соседней Польши - на 35,2%.

С конца 2013-го года по конец января 2014-го доллар в Беларуси стал стоить дороже на 118,4% (почти в 2,2 раза), а в России - на 130% (в 2,3 раза), то есть на отчетный момент белорусский рубль ослабел меньше, чем российский: 31 декабря 2014-го их взаимный курс был 290,0 Br/Rr, сейчас же, 31 января 2016-го - 276,4 Br/Rr. 

 

 

Для восстановления того, докризисного, курсового соотношения с российской валютой нужно повысить доллар в Беларуси до Br22500. Но такой курс доллара в Беларуси может быть вскоре достигнут и при сегодняшнем соотношении Br/Rr: нефть снова дешевеет, российский рубль будет валиться вместе с ней, а значит - и белорусский: удерживать курс нельзя, да и возможностей таких уже нет.

Автор: Максим Середа

Источник: Myfin.by

Сайт
Система Orphus