- Стартап Theranos: проведение анализа по капле крови
- Стартап Nikola: грузовики, работающие на водороде
- Стартап Mozido: платежная система с облачным сервисом
- Стартап NS8: приложение для борьбы с мошенничеством
- Стартап Bouxtie: отправление подарочных карт по всему миру
- «Если основатель стартапа будет игнорировать свои обязанности, инвестору придется заставить его через суд»
- «В нынешних условиях без готового продукта и первых продаж получить деньги на развитие почти невозможно»
Инвестирование в стартапы всегда предполагает риски. А что если у бизнеса изначально не было шансов и основатель об этом знал? Собрали 5 реальных историй, когда стартаперам удалось привлечь миллионы долларов в проекты-авантюры, и спросили у менеджера по инвестициям, как проверяют стартапы, чтобы не вложиться в пустышку.
Стартап Theranos: проведение анализа по капле крови
Громкая история о предпринимательнице Элизабет Холмс, которую в начале пути многие сравнивали со Стивом Джобсом. Холмс основала компанию Theranos в 2003 году, когда ей было всего 19 лет. Стартап занимался разработкой инновационной технологии анализа крови. Предполагалось, что будет достаточно всего капли крови для проведения множества анализов, что существенно упрощало процесс и снижало затраты на лабораторные исследования.
Благодаря своей технологии Холмс быстро стала известной в мире бизнеса и получила множество наград и признание именитых персон. Компания Theranos привлекла около $900 млн инвестиций, и ее стоимость оценивалась в 9 миллиардов долларов.
Однако в 2015 году начали появляться сомнения в отношении технологии, разработанной Theranos. Некоторые эксперты заявляли, что она не работает должным образом, а некоторые результаты анализов, полученные с ее помощью, были неточными и ненадежными.
В результате расследования в 2018 году Холмс была обвинена в обмане инвесторов и потенциальных клиентов. По итогу – 11 лет тюремного заключения. Кстати, отбывать наказание за мошенничество предпринимательница начала лишь в конце мая этого года.
История компании Theranos и ее основательницы Элизабет Холмс является одним из наиболее известных примеров в мире бизнеса, когда обещания и ожидания инвесторов не оправдались. События настолько впечатлили авторов и режиссеров, что уже можно прочитать книгу и посмотреть сериал о жизни и работе Элизабет Холмс.
Стартап Nikola: грузовики, работающие на водороде
История стартапа Тревора Милтона началась в 2014 году. Электрические грузовики Nikola должны были произвести настоящую революцию в автомобильной промышленности. Бизнесмен Тревор Милтон обещал производить экологически чистые грузовики, которые используют водород в качестве топлива. Стартапер заявлял, что технология может значительно сократить выбросы углекислого газа в атмосферу.
Инвесторы поверили в проект и вкладывали в него миллионы долларов. На пике стоимость компании оценивалась в 34 миллиарда долларов. Казалось бы, у Илона Маска с его грузовиками Tesla Semi появился достойный конкурент. Но, увы, эта история не об успешном прорыве.
В сентябре 2020 года компания столкнулась с критикой и обвинениями в мошенничестве со стороны инвесторов и журналистов. Предпринимателя обвиняли в том, что он намеренно вводил инвесторов в заблуждение. В результате расследования было обнаружено, что компания Nikola использовала в своей рекламе концептуальные изображения грузовиков, которые не были настоящими прототипами, а также преувеличивала свои возможности в области разработки технологии водородных топливных элементов.
Тревор Милтон был вынужден уйти в отставку с поста генерального директора компании, а акции Nikola значительно упали. Правда, компания все еще на плаву с новым руководителем. Стартап также столкнулся с расследованием со стороны регуляторных органов США и судебными исками от инвесторов. В 2021 году суд присяжных постановил, что Милтон виновен в преступном мошенничестве. Однако предпринимателя отпустили под залог $100 млн. На данный момент Милтон находится на свободе, но судебные тяжбы продолжаются.
Стартап Mozido: платежная система с облачным сервисом
Mozido – американский стартап Майкла Либерти, основанный в 2008 году. Компания занималась разработкой мобильных платежных решений и услуг банковской среды. Суть платежной системы простая и, казалось бы, довольно перспективная. Если у человека нет банковского счета, он может воспользоваться решением Mozido. Оплаты должны были проходить через специальный облачный сервис, который разработают в компании.
Для создания сервиса требовались инвестиции. И компании Майкла Либерти удалось их привлечь – более $300 миллионов предприниматель получил от известных инвесторов с Уолл-стрит и Кремниевой долины. Деньги постоянно вкладывались, а разработка так и стояла на месте. Тогда у инвесторов и журналистов появилось много вопросов к создателю стартапа. Так и начались многочисленные расследования этого дела, и вскрылись интересные факты.
Федеральная прокуратура утверждает, что в период с 2010 по 2017 год Либерти использовал подставные компании, которые перенаправляли средства, привлеченные от индивидуальных инвесторов для Mozido, для личных нужд основателя. Большая часть этих средств была использована для других компаний предпринимателя и алиментов бывшей жене.
Основателя Mozido обвинили в мошенничестве в связи с его деятельностью по сбору инвестиций для стартапа в области финансовых технологий. В итоге Майкл Либерти отбыл наказание в тюрьме и в 2018 году вышел на свободу. Вот так закончилась история перспективного стартапа, инвестиции на который «осели» в кармане создателя.
Стартап NS8: приложение для борьбы с мошенничеством
Настоящая ирония судьбы. Стартап, который был должен бороться с мошенниками, сам был обвинен в этом преступлении. Но обо всем по порядку.
NS8 – это американский стартап, основанный в 2016 году Адамом Рогасом. Компания разрабатывала программное обеспечение для обнаружения мошенничества в электронной коммерции. Стартап предоставлял решения для онлайн-магазинов и других компаний, которые хотели защитить свои бизнесы от мошенничества и кибератак.
Дела шли отлично. NS8 был признан одним из самых быстрорастущих стартапов в США. Компания привлекла значительное количество инвестиций от крупных венчурных фондов (более $120 млн). Стартап не раз называли одной из самых перспективных компаний в области кибербезопасности.
Однако в 2020 году Рогас был арестован агентами ФБР после того, как были обнаружены доказательства того, что он предоставил ложные финансовые отчеты. Причем фальсифицировались они годами.
В интервью Forbes, через несколько часов после признания себя виновным по обвинению в мошенничестве, Рогас говорил, что его действия были вызваны страхом перед крахом его компании. А мошенничество произошло из-за чрезмерного давления, так как многие люди зависели от деятельности компании. Предприниматель получил 5 лет тюрьмы и отбывает наказание с конца прошлого года.
Стартап Bouxtie: отправление подарочных карт по всему миру
Bouxtie – это американский стартап, основанный предпринимателем Ренато Либриком в 2015 году. Компания разработала мобильное приложение для отправки электронных подарочных карт между друзьями и бизнес-партнерами. Идея Bouxtie заключалась в том, чтобы сделать этот процесс более удобным и персонализированным.
Пользователи могли выбрать из различных вариантов подарочных карт, добавить персональное сообщение и отправить своим друзьям или коллегам. Кроме того, Bouxtie предоставляла решения для бизнесов, которые хотели упростить процесс отправки персонализированных подарочных карт своим клиентам.
За время существования компании удалось привлечь $1,5 млн. Однако было обнаружено, что своих инвесторов создатель стартапа убеждал не самыми честными методами, предоставляя недостоверную информацию о бизнесе, например о счетах компании, заинтересованности крупной компании в покупке стартапа, потенциальных инвестициях. Также Либрек подделал подписи нескольких человек из совета директоров компании, чтобы получить кредит.
В 2018 году ему было предъявлено обвинение. Суд приговорил Либрика к 3 годам лишения свободы.
«Если основатель стартапа будет игнорировать свои обязанности, инвестору придется заставить его через суд»
Спросили у эксперта Ирины Пунтус, менеджера по инвестициям, члена инвестиционного комитета ИТ «Российско-белорусский фонд венчурных инвестиций», как инвесторы проверяют стартапы и что могут делать, чтобы минимизировать риски.
– На что обращают внимание при выборе стартапа? Какие проверки необходимо будет осуществить со стороны инвестора?
– Первым ориентиром служит мандат венчурного фонда, его специализация и инвестиционный фокус, от этого зависит направление поиска и отбора проектов для инвестиций.
Отраслевая специализация венчурных фондов предполагает поиск и отбор проектов исключительно в определенной индустрии.
На мой взгляд, общими подходами при первичной оценке стартапа я бы выделила пять ключевых:
- Рынок. Его размер и темпы роста, тренды, барьеры и драйверы.
- Команда. Компетенций команды должно быть достаточно для развития бизнеса: минимум два фаундера с релевантным опытом, включая продажи.
- Динамика роста проекта. В случае если компания разрабатывает продукт более трех лет и не имеет выручки, такой проект (за исключением deep-tech стартапов, решающих фундаментальные проблемы на основе научных разработок) с сомнением можно отнести к перспективным. Как правило, темпы роста стартапов ранних стадий могут достигать 20% в месяц, по мере развития проекта темпы снижаются до годовых значений 20%-30% в год.
- Технология должна быть инновационной, т.е. предлагать абсолютно новое решение существующей проблемы, и оно должно быть конкурентоспособным в сравнении с текущими решениями на рынке.
- Положительная юнит-экономика проекта и достижение безубыточности. Инвесторы гораздо чаще готовы дать деньги для масштабирования проекта, выхода на новые рынки, чем для выживания (сжигания денег) команды.
Инвестиционный процесс в венчурном фонде достаточно длительный, включает три основных этапа. В рамках каждого из них стартап проходит проверку.
- На первичном этапе – верхнеуровневый анализ, по результатам которого отсеивается до 90% проектов. Здесь важно понять, адекватны ли основатели, каких результатов уже достигла или только планирует достигнуть компания, увидеть динамику (прежде всего, с точки зрения роста выручки и клиентской базы, ее активности).
- Второй этап – углубленный анализ проекта с погружением в финансовую модель, анализом рынка, конкурентов, и, конечно, продукта, который разрабатывается. На этом этапе отсеивается также высокая доля проектов (до 80-90% из оставшихся). Профессиональные инвесторы на данном этапе выдвигают порой достаточно серьезные требования к пакету документов и документальному оформлению всех отношений компании.
- Заключительный этап проверки стартапа – тщательная юридическая и финансовая проверка, так называемый due diligence. Его основой является глубокий анализ внутренней документации, налоговой и финансовой отчетности с учетом требований законодательства и актуальной правоприменительной практики. Для этой процедуры инвестор обычно привлекает сторонних подрядчиков в виде консалтинговых и юридических фирм. В ходе этой проверки инвестор окончательно закрывает для себя все риски, связанные с проектом.
– Как инвестор может защитить себя от мошенничества со стороны стартапа?
– Существует достаточное число инструментов для защиты интересов инвестора, на первом этапе их фиксируют в соглашении об основных условиях сделки (так называемом term sheet), а затем и в корпоративной документации. Инвестор вправе, например, требовать место в совете директоров компании, установить KPI либо инициировать процедуру банкротства, если средства расходуются нецелевым образом. Однако надо понимать, что заключение корпоративного договора и включение в него всевозможных защитных условий еще не значит, что их выполнят. Если основатель стартапа будет игнорировать свои обязанности, то инвестор вынужден будет обратиться в суд за исполнением.
В последнее время на венчурном рынке популярна практика синдицирования сделок, когда в одном раунде финансирования участвуют сразу несколько инвесторов, тем самым разделяют венчурные риски по проекту.
«В нынешних условиях без готового продукта и первых продаж получить деньги на развитие почти невозможно»
– Ирина, назовите 5 явных признаков, когда понимаете, что стартапу нельзя доверять.
– Среди основных red flags («красные флаги», которые предупреждают об опасности – прим. ред.) я бы выделила:
- Негативная репутация основателя.
- Основатель не вовлечен в бизнес. Это может быть его релокация или управление несколькими стартапами одновременно. Или, например, на знакомство с фондом основатель раннего проекта направляет своего представителя.
- Основатели не владеют контрольным пакетом компании.
- По итогам тщательной проверки вскрылись факты, о которых умолчали основатели, либо иные негативные обстоятельства.
- Команда неохотно делится информацией о компании, длительное время не отвечает на запросы.
– Как подготовиться стартапу, чтобы получить инвестиции?
– Прежде всего, бизнесу надо определить, нужны ли стартапу на данном этапе инвестиции. Многие основатели заблуждаются, что им требуется финансирование здесь и сейчас. В нынешних условиях без готового продукта и первых продаж получить деньги на развитие почти невозможно. Поэтому проектам на ранних стадиях особенно важно подтвердить первые успешные гипотезы, своими силами дойти до первой выручки и показать, что у проекта есть потенциал к масштабированию.
Непосредственно ко встрече с инвестором следует подготовить Data Room – цифровое хранилище материалов о компании. К ним относятся, прежде всего, презентация, финансовая модель, бухгалтерская отчетность, анализ рынка и конкурентов, а также любая другая релевантная информация о компании.
С инвестором важно быть честным и открытым, потому что любая ложь вскроется на этапе тщательной проверки. И самое главное, не стоит бояться отказов. У различных инвесторов может кардинально отличаться мнение и ожидания от проекта.
Вы — предприниматель или топ-менеджер? Платформа Myfin.by помогает быстро найти и сравнить кредиты для бизнеса на любые цели: от улучшения оборота до расширения. Сравните предложения всех банков и подайте заявку без лишних шагов!
Почему Myfin.by?
- Сравнение всех предложений — получите лучшие ставки и условия от ведущих банков.
- Простота и удобство — выбирайте условия и оформляйте заявку онлайн, без визитов в банк.
- Экономия времени — забудьте о часах поисков и бумажной волоките.
- Полная прозрачность — ясные условия, никаких скрытых комиссий.
Планируете расширение или модернизацию бизнеса? Найдите подходящий кредит на Myfin.by и получите деньги на развитие прямо сегодня!