Bloomberg «пожаловалось» на доходность белорусских евробондов
Фото: nbj.ru
Bloomberg на днях «пожаловалось» на чудеса, которые происходят в последнее время на мировом рынке долговых ценных бумаг.
В частности, как пишет журналист агентства, доходность самых «мусорных» облигаций развивающихся стран сейчас ниже, чем бумаг американского казначейства (трежерис) в не таком уж очень далеком 1999-м.
Для примера Bloomberg взяло ставку доходности на вторичном рынке по госдолгу Монголии, Украины и Беларуси. И наглядно на графике показало, что она по всем по ним – одним из самых низко котирующихся – упала уже ниже 6%.
Почему так происходит, Myfin.by прокомментировала финансовый консультант TeleTrade (ООО «ТелетрейдБел») Жанна Кулакова.
По ее словам, после того как в 2008-м разразился глобальный финансовый кризис, мир охватила эпидемия сверхмягких монетарных политик.
– Чтобы заставить экономики работать, крупнейшие центробанки резко снизили процентные ставки практически до нуля. Кроме того, многие развернули масштабную эмиссию, реализуемую через покупку облигаций в огромных количествах, – сказала аналитик.
Тот самый график Bloomberg. Скриншот с сайта bloomberg.com
Общий тренд на снижение процентных ставок затронул и государственные бумаги, добавила она.
– Если в 1999-м доходность в 6% годовых считалась низкой (тогда ставка ФРС США составляла 5,5%), то сегодня 6% – очень хорошее предложение, особенно по такому консервативному инструменту, как гособлигации, – объяснила Кулакова.
После первого размещения гособлигации торгуются на вторичном рынке, и ставка по ним колеблется в зависимости от спроса и предложения и изменений кредитного рейтинга страны.
– Доходность может быть даже отрицательной, если облигация считается очень надежной и спрос на нее стабильно высокий. Например, такую доходность можно увидеть по гособлигациям Японии и Швейцарии, – привела пример финансовый консультант.
Это значит, что инвесторы сами приплачивают эмитентам, чтобы те взяли на хранение их деньги. А по годовым бумагам Венесуэлы доходность сейчас почти 50%, потому что велики риски дефолта.
– Чем ниже кредитный рейтинг страны – тем более высокую ставку приходится предлагать инвесторам. Например, Беларусь в этом году разместила два выпуска евробондов по 7,125% и 7,625% годовых, – напомнила Кулакова.
Фото: tqn.com
В итоге спрос на эти бумаги почти в два раза превысил размещенный объем.
– Они оказались весьма популярны из-за того, что ставка по нынешним временам была очень высокой, и многие инвесторы оказались готовы взять на себя некоторые риски, чтобы получить возможность заработать более 7%, – сказала эксперт.
По ее словам, двадцать лет назад они могли бы зарабатывать те же 7% на американских или европейских бумагах, но теперь другие времена.
– Подчеркну: в данном конкретном случае речь идет о падении ставок доходности именно на вторичном рынке. То есть на размер выплат Беларусью процентов по уже выпущенным евробондам это не влияет – их все равно придется обслуживать по изначально заявленной процентной ставке, – объяснила аналитик.
Но тренд касается и первичного рынка, и продолжается он уже долго, добавила она.
– Поэтому с каждым годом каждый возможный новый выпуск облигаций нашей страной может становиться дешевле. Если, конечно, не произойдет кардинальной смены вектора монетарных политик крупнейших центробанков, – резюмировала Кулакова.