Частичное восстановление российской валюты к доллару, которое мы наблюдали неделю назад, прервалось, едва начавшись. На этот раз на внешних валютных рынках за неделю доллар подрос к евро и российскому рублю, хотя и уступил юаню. В целом динамика валют была умеренной, обошлось без громких событий и скандальных заявлений. Подробнее о событиях минувшей недели в обзоре итогов рынка валют за неделю с финансовым аналитиком Вадимом Иосубом.
Вы можете зафиксировать выгодный курс обмена валюты на 2 часа с помощью нового сервиса Myfin.by. Курс не изменится за время вашего пути в банк. Подробности – по ссылке.
Обещания ФРС и реальность
Год назад глава ФРС Джером Пауэлл на конференции в Джексон Хоул заставил рынки вздрогнуть, пообещав, что ФРС усмирит инфляцию, невзирая на экономическую боль. Спустя год инфляция в США снизилась в три раза, экономика продолжает расти, а безработица держится на рекордно низком уровне. Похоже, что ФРС успешно справляется с задачей возвращения инфляции к цели, избегая при этом болезненных издержек. Однако не все так радужно: проблемы обостряются, так как высокие ставки начинают оказывать все больше влияния на экономику, а инфляция может стабилизироваться гораздо выше цели ФРС в 2%.
Обратимся к заявлениям руководства ФРС, которые прозвучали на минувшей неделе. Глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин считает, что «даже если в США будет рецессия, она будет менее серьезной». Глава ФРБ Филадельфии Патрик Харпер считает, что ФРС уже сделала достаточно. «Учитывая, что денежно-кредитная политика находится в ограничительной позиции, стоит оставить ее на текущем уровне до конца года и посмотреть, как это повлияет на экономику», – заявил он. В свою очередь глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз отметила, что «возможно дальнейшее повышение ставки. Скорее всего, будет необходимо удерживать ставку на пике в течение значительного периода».
Что касается ожидания рынков от решения по ставке ФРС в сентябре, то 80,5% указывает на то, что ставка останется на нынешнем уровне (90,5% неделей ранее). Оставшиеся 19,5% приходятся на вероятность роста на 0,25 пп., до 5,75%.
Китайский юань расползается по миру
В начале прошлой недели Китайский народный банк снизил годовую ставку LPR на 0,1%, до 3,45%, но оставил без изменений пятилетнюю ставку LPR на уровне 4,2%. Это свидетельствует о том, что Китай нуждается в дальнейшем смягчении монетарной политики. Однако из-за укрепления доллара на мировых рынках Китайский народный банк действует осторожно, чтобы не повторить японский сценарий, когда инфляция стремится к нулю из-за слабого внутреннего спроса.
Китай постоянно увеличивает использование юаня в своей внешней торговле. За последние несколько месяцев платежи из Китая в юанях превзошли платежи в долларах. За полгода Китай отправил наружу $1,52 трлн в юанях и $1,36 трлн в долларах. Доля доллара в поступивших за полгода платежах также стала меньше доли юаня, $1,47 трлн против $1,49 трлн. При этом долларовый баланс у Китая положительный (+$111 млрд за 6 мес.), а в юанях отрицательный (-$30 млрд за 6 мес.). Это означает, что юань постепенно распространяется за пределами китайской экономики, увеличивая свою ликвидность на мировом рынке. Эти суммы пока незначительны для Китая, но они уже ощутимы для офшорного рынка юаня.
Евро теряет позиции
В результате всех этих событий по итогам недели евро вторую неделю подряд снизился к доллару с 1,0870 до 1,0790 (-0,7%), пара пробила важный уровень поддержки в области 1,0830 и вернулась к уровням первой половины июня. Целью для дальнейшего снижения может стать уровень 1,0640. К российскому рублю доллар подрос с 93,1 до 94,7 (+1,7%). При этом к юаню, после трех недель роста, доллар снизился с 7,32 до 7,29 (-0,4%).
Что касается белорусского рубля, то он вновь развернулся на 180 градусов по сравнению с тем, что демонстрировал на прошлой неделе, и полностью повторил динамику, которую показывал 2 и 3 недели назад: доллар, евро и юань подорожали, а российский рубль подешевел.
Белорусский рубль продолжает падение
В начале недели эксперты ЕАБР проанализировали динамику экономики Беларуси. ВВП вырос на 2,9% г/г по итогам января – июля 2023 г. после роста на 2% г/г за январь – май 2023 г. В обзоре банка отмечается, что промышленность по-прежнему является основным драйвером роста (прирост на 7,1% г/г в январе – июле после 6% г/г в январе – июне). Однако помесячная динамика указывает на некоторое замедление скорости роста: +13,7% г/г в июле после +15,5% г/г в июне, при этом на июль предыдущего года приходилась максимальная глубина спада промышленного производства. «В оставшиеся месяцы текущего года по мере повышения базы сравнения промышленность и ВВП замедлят темпы роста», – говорится в обзоре банка.
Больше всех в процентном выражении по итогам недели к белорусскому рублю подорожал юань, с 4,2731 до 4,3481 за 10 юаней (+1,76%). Следом идет доллар, который подрос с 3,1290 до 3,1717 (+1,36%). Замыкает тройку евро, который поднялся с 3,4009 до 3,4227 (+0,64%). Ну а российская валюта полегчала за неделю с 3,3604 до 3,3499 за 100 российских (-0,31%).
Что остается на удивление стабильным, так это снижение национальной валюты к корзине. На этот раз рост доллара и юаня «перевесил» падение российского рубля. В результате стоимость валютной корзины выросла на 0,39%. Национальная валюта снижается к корзине пятую неделю подряд.
На ближайшую неделю мы ожидаем умеренное снижение российского рубля по отношению к доллару и, как следствие, к белорусской валюте. При таком сценарии через неделю российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, будет торговаться вблизи 3,34 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.