Фьючерсы, вечные свопы, опционы — на эти производные инструменты приходится львиная доля торгов на рынке Bitcoin. Биржи деривативов привлекают трейдеров высоким левереджем, однако и риски такой торговли очень высоки. Объясняем, что такое деривативы и как на них зарабатывают в крипто.
Что такое деривативы в крипто?
Дериватив, или производный финансовый инструмент, — это инструмент, цена которого зависит или основана на цене какого-либо базового актива. Большинство деривативов реализуются в форме контрактов, по которым стороны имеют право или обязанность купить или продать базовый актив по определенной цене.
На традиционных рынках деривативы появились очень давно. Так, во время «тюльпановой лихорадки» в 17-м веке в Голландии спекулянты приобретали контракты на получение луковиц тюльпанов, которых еще не было в наличии — по сути, фьючерсы.
Деривативы позволяют трейдерам зарабатывать как на росте, так и на падении цены актива, не покупая его. Учитывая высокую волатильность биткоина, неудивительно, что первые производные контракты в ВТС появились уже в 2011 г., меньше чем через два года после запуска сети Bitcoin. Правда, объемы долгое время оставались мизерными: к 2013 г. самая популярная площадка для торговли криптодеривативами ICBIT могла похвастаться лишь 5000 пользователей и трехмесячным объемом торгов менее $1,5 млн.
За прошедшие годы рынок совершил огромный рывок: по данным исследования лаборатории CyLab при университете Карнеги-Меллон, в 2021 г. дневной объем торговли криптовалютными деривативами в 5 раз превышает торги на спот-биржах. На одной лишь площадке BitMEX суточный объем составляет до 3 млрд долларов.
Основные виды производных инструментов в Bitcoin
Фьючерсы. Данный контракт обязует одну сторону приобрести, а другую — продать определенное количество BTC в определенный день в будущем по определенной цене. Часто фьючерсы используются для хеджирования рисков.
Самая известная площадка, где торгуются фьючерсы на Bitcoin, — это Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange, CME). Условия стандартизированы: сумма каждого контракта — 5 ВТС, время закрытия — последняя пятница месяца. При этом все расчеты происходят в долларах: реальной поставки биткоинов не происходит.
Форварды. Так же, как и фьючерс, форвард обязывает продавца и покупателя совершить сделку по фиксированной цене и в определенную дату, но его условия более гибкие. Форвардные контракты торгуются не на криптобиржах, а через OTC (Over-the-counter), или внебиржевые платформы.
Опционы. Данный дериватив дает владельцу право купить или продать базовый актив по установленной цене в определенный день, однако не налагает обязательства это сделать. Опцион на покупку называется «колл» (call), а опцион на продажу — «пут» (put).
Пример: допустим, вы хотите купить биткоин по $30 000 1 сентября и приобретаете соответствующий колл-опцион. По истечении срока, если даже рыночная цена составит $35 000, вы все равно сможете купить ВТС по $30 000, то есть заработаете $5 000. Если цена к тому моменту упадет до $25 000, то вы сможете просто не реализовывать опцион.
Вечный своп (perpetual swap). Это, пожалуй, самый популярный вид криптодеривативов. По условиям он похож на фьючерс, но не имеет срока действия и не предполагает физической поставки актива.
Цена свопа практически равна цене базового актива (биткоина) и движется вместе с ней. Трейдер может держать своп сколь угодно долго, хотя по мере колебаний цены он будет периодически платить комиссии (funding fee).
Вечные свопы на биткоин впервые появились на криптобирже BitMEX. На начало июля 2021 г. ежедневный объем торгов вечными свопами на этой площадке составляет около 600 млн долларов.
Риски торговли деривативами
Торговля криптодеривативами тесно связана с использованием левереджа, о преимуществах и рисках которого мы рассказывали в одной из недавних статей. Напомним: торговля с левереджем, или торговля с заемными токенами, позволяет оперировать суммами, во много раз превышающими собственный депозит трейдера.
Например, регулируемая криптобиржа FREE2EX в августе 2021 г. запустит торговлю с заемными токенами и размером плеча 5x для токенизированных акций, 25x для криптовалютных пар и 500x — для токенизированных биржевых индексов. Это значит, что трейдер с депозитом в $100 может открыть позицию по акциям до 5*100=$500 или криптовалютную позицию до 100*25=$2500.
На криптобирже BitMex размер плеча по деривативам доходит до 100x. В случае успеха трейдер получит прибыль в 100 раз больше, чем если бы он торговал только на сумму своего собственного капитала. Однако если рынок пойдет против него, он рискует потерять значительную сумму.
Яркий пример — обвал цены ВТС на 40% 12-13 марта 2020 года, который произошел во многом именно из-за BitMEX. Когда на фондовом рынке началась паника из-за коронавируса, трейдеры стали распродавать активы, в том числе криптовалюту. Цена биткоина резко пошла вниз, и на BitMEX начали автоматически закрываться (ликвидироваться) позиции в лонг по вечным свопам. От этого цена упала еще больше, что привело к новым ликвидациям, и так далее по нарастающей.
Всего 12 марта 2020 на BitMEX было ликвидировано позиций на $700 млн. В определенные моменты цена ВТС на площадке была на $300 ниже, чем на других криптобиржах. Затем BitMEX неожиданно ушла в оффлайн в связи с «DDoS-атакой», хотя многие высказали предположение, что это было сделано, чтобы остановить неконтролируемое падение курса.
Итак, основной риск торговли криптодеривативами связан с тем, что трейдеры обычно используют высокий левередж. Возможность максимизировать прибыль за счет заемных средств, конечно, очень привлекательна, однако и потенциальные потери при этом растут многократно.
Начинающим трейдерам лучше сначала набраться опыта на рынке спот, причем без левереджа. Затем можно попробовать себя и в торговле с небольшим плечом — например, на регулируемой криптобирже FREE2EX. Далее нужно детально изучить механизм работы криптодеривативов и только затем приступать собственно к торговле вечными свопами. Помните: погоня за прибылью на криптовалютном рынке практически всегда приводит к потерям, зато терпение вознаграждается.
Информация о криптовалютах в интернете зачастую некорректна или слишком запутана. Чтобы пользователям было легче сделать первые шаги, портал MyFin и регулируемая криптобиржа FREE2EX запустили данную серию статей, которые помогут новичкам разобраться, где в криптоиндустрии правда, а где — просто громкие заявления. Не пропустите следующую публикацию!
Деятельность, связанная со сделками (операциями) с токенами, связана с высоким уровнем риска полной потери денежных средств и иных объектов гражданских прав (инвестиций), переданных в обмен на токены. Правовое регулирование сделок с токенами не имеет единообразного подхода, и последствия совершения таких сделок могут иметь разную правовую оценку в различных государствах.
Данная статья не является консультацией или руководством, а создана в качестве информационно-просветительского материала.
*Партнерский материал. ООО «Пиксель Интернет» УНП: 590995582
