Как развивался валютный рынок?
В первые годы функционирования рынок Forex имел ярко выраженную двухуровневую структуру: на одном уровне банки маркет-мейкеры (на схеме – D, дилеры) проводили транзакции обмена валют между собой (общение велось по телефону либо через голосового брокера – VB на схеме), а на втором – банк имел дело с крупным клиентом (на схеме – С, клиент).
Со временем структура разрасталась, появлялись новые участники благодаря снижению порога на вход. Удешевление входа на глобальный валютный рынок было обусловлено развитием технологий.
На сегодняшний день структура рынка и перечень участников расширились до огромных размеров, на рынке представлены все: от мелкого ритейл-трейдера, до профессионального управляющего, до транснациональной корпорации, до банка маркет-мейкера.
Подробнее о разрастании рынка FOREX смотрите на вебинаре «Как устроен рынок Forex. Участники торгов и факторы влияния на цену».
Все больший и больший объем торгов завоевывают торговые алгоритмы, применяемые как банками маркет-мейкерами для обработки клиентских позиций, так и профессиональными управляющими, которые спекулируют на движениях валютных курсов.
Автоматизация трейдинга затронула также и ритейл сегмент. Сегодня каждый начинающий трейдер может запрограммировать свой торговый алгоритм и присоединить его к своему торговому аккаунту. Продукт автоматизированного алгоритма – это торговый робот. Он выполняет инструкции трейдера и может работать на множестве валют и таймфреймов одновременно.
Кто торгует на рынке FOREX
Крупную долю в обороте рынка занимают банки-дилеры, их также называют маркет-мейкерами. Они буквально «делают рынок» (makemarket) – предоставляют свою ликвидность для клиентов. Их доля в дневном обороте – около 40%.
Чуть более половины оборота дают так называемые финансовые участники. В их число входят коммерческие банки, институциональные инвесторы, хедж-фонды и т.п.
Подробнее о составе участников также смотрите на вебинаре «Как устроен рынок Forex. Участники торгов и факторы влияния на цену».
Факторы ценообразования
Любой трейдер задается вопросом «Что влияет на цену?». В основе ценовых движений лежит дисбаланс спроса и предложения. Однако анализ спроса и предложения на таком огромном рынке, как валютный, является довольно трудной задачей.
Все усложняется разнородностью состава участников и целями, которые они преследуют. Одни участники зарабатывают в основном на маркет-мейкинге (это банки дилеры), вторые приходят на FOREX только ради конверсии (операционная деятельность транснациональных корпораций), третьи спекулируют (институциональные участники и частные трейдеры), четвертые хеджируются (компании, прибыль которых зависит от цен на сырье) и так далее.
Фундаментальные аналитики приводят макроэкономические индикаторы в качестве факторов ценообразования. Однако частному трейдеру весьма проблематично отследить взаимосвязь между, например, ВВП или индексом потребительских цен и котировками USD.
В академической среде, особенно среди ученых, занятых в хедж-фондах, преобладает мнение, что динамика рынка эндогенна. Это значит, что она не восприимчива ко внешним шокам и обусловлена микроструктурой рынка.
Подробнее о факторах ценообразования также смотрите на вебинаре «Как устроен рынок Forex. Участники торгов и факторы влияния на цену».