Мы уделяем много внимания вопросам процентных ставок центральных банков. Например, последний комментарий был посвящён изменению ставки Европейским Центробанком, регулятором зоны евро. На прошлой неделе ЕЦБ повысил ставку на 0,75% до 1,25%, что предсказуемо привело к росту курса евро против доллара США до EUR/USD 1,0190 и на белорусском валютном рынке до EUR/BYN 2,6043. Это одна составляющая изменения процентной ставки регуляторами. Но есть иной, более глубинный фактор, который влияет на экономику каждой страны – это изменение стоимости денег в банковском секторе. Речь сейчас пойдет о ставках по кредитам и вкладам.
Как ставка Нацбанка связана со ставками по кредитам и вкладам
В этой связи обращаем внимание читателей на ставку рефинансирования Национального Банка Республики Беларусь.
Ранее, до марта 2021 года, Национальный Банк принимал решения по изменению (или не изменению) ставки рефинансирования на плановой основе. Последние полтора года решения принимаются по мере необходимости. Так, последнее изменение ставки рефинансирования было 28 февраля 2022 года и с 1 марта 2022 года ставка составляет 12,0% годовых. Много это или мало в текущих условиях?
Если взглянуть на ситуацию с точки зрения кредитных ставок – это довольно высокий процент.
Потребительские кредиты в Беларуси сейчас на уровне 15-22% годовых, жилищные кредиты примерно столько же (без учета льготных). Популярные кредиты для покупки автомобиля выросли до льготных (покупка автомобилей марки Geely) 7-8%, остальные – 16-28%. Кредиты для бизнеса находятся на уровне 22%.
С точки зрения срочных вкладов-депозитов, – ставка рефинансирования также высокая, потому что банки подняли депозитные предложения в национальной валюте до 10-13% по отзывным и до 15-16% по безотзывным депозитам.
А что с инфляцией?
Основным показателем экономики Беларуси, за который непосредственно отвечает Нацбанк и который лежит в основе принятия решения по ставке рефинансирования – это инфляция или индекс потребительских цен (ИПЦ). Последние показатели ИПЦ в Беларуси – 17,9% в августе в годовом исчислении (месяц 2022 года к месяцу 2021 года). В июле инфляция была 18,1%, в июне – 17,6%.
Если отмотать на два года назад и сравнить инфляционные показатели со ставкой рефинансирования – картина будет выглядеть так: в августе 2020 года инфляция составила 5,6%, ставка рефинансирования в это же время была 7,75%. В августе 2021 года инфляция выросла уже до 9,8%, а ставка в это время была 9,25%. Но после февраля 2022 года оба показателя перешагнули двузначный барьер.
То есть пришло время для какого-то серьезного решения по ставке рефинансирования, но регулятор находится перед непростой задачей.
С одной стороны, растущая инфляция требует повышения ставки. На первый взгляд ИПЦ в августе 2022 года снизился на 30 базовых пунктов, однако базовая инфляция растёт с ускорением.
В июне базовая инфляция составила 19,0%, в июле – 20,1%, а в августе уже все 20,7%. Для примера, в том же 2020 году в августе при ИПЦ в 5,6% базовая инфляция была 4,3% и в норме, когда базовая инфляция ниже индекса потребительских цен.
С другой стороны, повышение ставки приведёт к росту процентных ставок в кредитной системе, что ляжет дополнительным бременем на реальный сектор и государственный бюджет, что крайне нежелательно.
Какое и когда решение примет Нацбанк в текущей ситуации – покажет время.