В июле курс российского рубля в Беларуси продолжил слабеть. С новым механизмом «Непрерывного Двойного Аукциона» сжились, но отставание на час после начала торгов в России никак не могло развеять опасения в искусственном выведении стоимости по определенному соотношению мировых валют на определенный момент времени. Ждали же исключительно рыночных мнений местных банков. Но как бы то ни было, в июле консенсус с оглядкой на Россию сложился в пользу ослабления рубля, за счет чего удалось сбалансировать стоимость доллара, обеспечив стабильность внутреннего рынка.
В июле коллективное мнение банков приговорило белорусского «зайчика» к весомому укреплению к российской валюте: за месяц списали с прежней стоимости 22,51 BYR, или белорусский рубль укрепился на 8,19% с 274,89 до 252,38 BYR. На фоне июньского роста RUBна 2% или на 5,61 BYR, июльское укрепление можно назвать опасной и безрассудной игрой. Так как продолжение данной политики делало еще более доступными российские товары на нашем рынке, а наш продовольственный и не только экспорт на Восток приносил все большие потери в долларовом эквиваленте. И долго так играть, исходя из спокойствия внутреннего валютного рынка, было бы опасно из-за возможных перекосов и дисбалансов.
Другой стороной данной «забавы» оказалось весьма скромное укрепление российского рубля на 85 BYR по итогам июля к доллару США. И эта рябь в отпускной сезон на внутреннем валютном рынке обеспечила весомый приток сдаваемой населением твердой валюты в кассы банков. До поры до времени подобное могло работать без желания поменять доллары на сильно подешевевшие российские рубли.
Если же рассматривать падение российского рубля с позиции доходности, то после июньского ослабления на -24% годовых, потери за июль увеличились впятеро - до -98,26% годовых. Этот показатель намного хуже даже простого размещения местных на счетах до востребования, не говоря уже про выбор других вариантов сбережений. Данный вариант проиграл всем: доллар обеспечил доходность в -6,65% годовых за счет укрепления на 85 BYR, а евро «расщедрился» на -30,30% годовых, лишившись за месяц 432 BYR.
В течение месяца биржевой курс российского рубля дрейфовал в диапазоне 251,67..276,75 BYR. Ослабление продолжалось поэтапно, с надеждой на возможный рост. Значительного укрепления в налоговый период в июле не случилось, а на финише месяца слабость усилилась (за 31.07 потеряли весь рост предыдущих двух сессий).
На торгах июль открылся курсом в 55,78 USD/RUB, а завершился на отметке 60,42 USD/RUB. То есть в России рубль по отношению к доллару ослабел на 8,32%, что на 3,24% больше, чем в июне.
В целом положение белорусских экспортеров продукции в Россию значительно ухудшилось. Небольшим утешением явилось удешевление стоимости критического энергетического импорта на фоне снижения мировых цен на нефть и металлы. Однако насколько потеря российской выручки была компенсирована экспортом за твердую валюту - судить сложно, тем более что российский импорт получил весомый стимул (белорусы все чаще стали прицениваться к авто российской сборки).
В отношении российского рубля наличный рынок в принципе согласился с биржевыми подвижками:
| Последний рабочий день периода | Лучший курс скупки | Прирост | Лучший курс продажи | Прирост | Средне банковский курс продажи | Прирост | Биржевой курс | Прирост за месяц |
| 31/12/2014 | 225,00 | -4,00 | 240,00 | +11,00 | 275,54 | +39,51 | 207,00 | -13,00 |
| За 2014 | -55,50 | -42,00 | -9,04 | -83,00 | ||||
| 30/01/2015 | 223,00 | -2,00 | 227,00 | -13,00 | 241,55 | -33,99 | 223,50 | +16,50 |
| 27/02/2015 | 241,00 | +18,00 | 243,00 | +16,00 | 248,95 | +7,40 | 242,50 | +19,00 |
| 31/03/2015 | 252,50 | +11,50 | 253,00 | +10,00 | 258,02 | +9,07 | 255,00 | +12,50 |
| 30/04/2015 | 280,00 | +27,50 | 280,00 | +27,00 | 284,81 | +26,79 | 278,50 | +23,50 |
| 29/05/2015 | 279,00 | -1,00 | 284,00 | +4,00 | 287,03 | +2,22 | 280,50 | +2,00 |
| 30/06/2015 | 274,00 | -5,00 | 277,00 | -7,00 | 280,18 | -6,85 | 274,89 | -5,61 |
| 31/07/2015 | 255,00 | -19,00 | 258,00 | -19,00 | 259,85 | -20,33 | 252,38 | -22,51 |
| За 2015 | +30,00 | +18,00 | -15,69 | +45,38 |
В июне индикаторы наличного рынка Беларуси продолжили реагировать примерно с темпом биржевой подвижки (вернее в последний подход июля не угадали величину отступления вниз, понадеявшись на более скромное снижение стоимости). Лучший курс скупки потерял 19 BYR с учетом июньского снижения на 5 BYR. Возможная виртуальная прибыль от продажи, спустя 7 месяцев после новогоднего приобретения, снизилась до 30 BYR (с начала года отмечается рост с 225 до 255 BYR). И это с учетом бросовых цен на финише прошлого года и весьма приличной маржи между лучшими курсами, что никак не отменяет факт самого значительного удешевления за июль.
Лучший курс продажи за июнь потерял также 19 BYR после июньского удешевления на 7 BYR. Доступность валюты с начала года снизилась на 18 BYR. За 7 месяцев подорожание составило 7,50% при росте стоимости с 240 до 258 BYR. Маржа между лучшими курсами скупки и продажи перестала снижаться и сохранила величину в 3 BYR, что указывает на различные ожидания дальнейшего дрейфа у разных банков.
Если же рассматривать интегрированный показатель средней стоимости валюты на продажу, то за июль он просел на 20,33 BYR после июньского снижения на 6,85 BYR, что ниже новогодних ценовых уровней. Таким образом, российский рубль в Беларуси подешевел в среднем на 15,69 BYR или на 5,69% с 275,54 до 259,85 BYR.
После запуска механизма «Непрерывного Двойного Аукциона» прежние рассуждения о спросе/предложении потеряли смысл, так как остался лишь один показатель - объем торгов. Клиентские операции, которые были учтены в прежних данных, остались лишь на уровне банков. Поэтому анализ биржевого тренда корректен в сравнении только с июнем.
Среднесессионный оборот по итогам июля сложился на уровне 677,51 млн RUB или $ 11,79 млн, что требовало в среднем 180,222 млрд BYR каждую сессию. В отличие от операций с долларом, интерес поменять/продать российскую валюту за июль вырос в натуральном измерении на 7,45%, а в долларовом на 2,15%. Месяц назад среднесессионные обороты составили 630,51 млн RUB или $ 11,54 млн. Таким образом, за июль объем операций вырос на 1 млрд 033,9 млн RUBс 13 млрд 871,2 млн RUBдо 14 млрд 905,1 млн RUB. Доля российского рубля в биржевом обороте за июль выросла с 26,4% до 32,8%.
Относительно прогнозов на август, то вместо июльского диапазона в 48-63 USD/RUB более реалистичным видятся границы в 55-68 USD/RUB в зависимости от геополитической погоды. Правда, стоимость российского рубля в последнее время стала сильно зависеть от нефтяных котировок, падение которых ниже $50 негативно скажется на самочувствии рубля. Если нефть будет стоить дороже $55 за баррель, то RUB вернется в рекомендованный ЦБ РФ комфортный диапазон изменений – 50-60 USD/RUB. Тем не менее, падение рубля до нижней отметки ценового прогноза маловероятно, так как Центробанк РФ не заинтересован в дальнейшем ослаблении рубля, заботясь об инфляции и дороговизне кредитов. К слову, на позитивном новостном фоне плавание в рамках 58-63 USD/RUB вполне возможно за счет нефтяного фактора без применения мер воздействия на игроков валютного рынка.
Автор: RIORAN