Нацбанк прогнозирует в 2025 году постепенное снижение процентных ставок в экономке. Ожидается, что ставка рефинансирования сложится на уровне 9–9,3% годовых в среднем за год, а процентная ставка по новым кредитам банков юридическим и физическим лицам в национальной валюте, опустится до 9–10,25% годовых. Так задан курс на смягчение денежно-кредитной политики в стране. Следуя ему, Нацбанк уже сейчас удерживает ставку рефинансирования на уровне 9,5%и уровень расчетной величины стандартного риска.
На таком фоне лизинговые компании с инвестиционным рейтингом, например А+, предлагают низкие ставки по выпускам своих токенов, а их объемы на миллионы долларов раскупаются за сутки. Чем это можно объяснить и к чему нужно быть готовым инвесторам, Myfin.by поинтересовался у исполнительного директора рейтингового агентства «БИК Рейтингс» Андрея Усачева и экономиста Михаила Чепикова.
По оценке Андрея Усачева, сейчас на белорусском рынке наблюдаем закономерность, присущую всем финансовым рынкам: чем ниже риск эмитента, тем дешевле он может привлекать финансирование. Инвесторы согласны получать меньший доход взамен на уверенность, что эмитент безоговорочно исполнит свои обязательства.
— Анализируя рынок токенов мы видим, что сейчас возрастает спрос на надежные инвестиции, пусть и несколько менее доходные. Обычно компании наивысшего кредитного качества (с рейтингам АА, А+) предлагают низкие процентные ставки по облигационным займам: низкие риски – низкие ставки.
Андрей Усачев признает, что на местном рынке лучше защищены от обесценения при росте инфляции, ставок денежного рынка инструменты, имеющие более высокую доходность, но и кредитные риски таких эмиссий как правило выше.
— Инвестиционные стратегии могут различаться в зависимости от риск-аппетита инвестора. Но базовым правилом является диверсификация портфеля, в котором в различном соотношении должны находиться бумаги разных эмитентов с разным уровня риска и разной доходностью. Само соотношение таких бумаг определяется риск-аппетитом инвестора.
Почему Нацбанку важно, чтобы инвесторы согласились с низким процентом
Чтобы в экономике снизились ставки, должны снизиться инфляционные ожидания и должны снизиться риски. Такое мнение в комментарии Myfin.by высказал старший преподаватель экономического факультета БГЭУ Михаил Чепиков.
— Нацбанк о своих соображениях по поводу снижения учетной ставки заявил, что риски снижаются, и если ничто не будет угрожать макроэкономической стабильности, то он собирается снизить ставку процента, что, как ожидается, приведет к снижению или удешевлению кредитов в экономике.
Сам Нацбанк хотел бы сделать такую ситуацию для того, чтобы, например, погасить старые долги и занять новые средства под более низкий процент. Если это ему удастся, то это будет хороший маневр. Ведь в следующем году мы попадаем в период, когда нашему правительству нужно будет погашать долг, больший, чем в этом году. То есть нагрузка на правительство увеличивается. И Нацбанку важно, чтобы инвесторы согласились размещать свои деньги под более низкий процент.
Так произойдет, если инвесторы поверят в то, что риски действительно снизились. Если этого не произойдет, то, конечно же, инвесторы пойдут туда, где с такими же рисками будет более высокая доходность. Все зависит от того, к чему они расположены. Поэтому не так все однозначно, как написано в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2025 год.