«Раньше в любой кризисной ситуации доллар и евро росли и в целом курс свободно конвертируемой валюты считался едва ли не самым наглядным индикатором ситуации в экономике. Теперь мы живем в новой реальности», – комментирует ситуацию на белорусском финансовом рынке экономист Леонид Фридкин. В эксклюзивном интервью для Myfin.by эксперт рассказал, на какую валюту сейчас лучше делать ставки и как сохранить сбережения, пока рынок «штормит».
«Хранить сбережения в российских и белорусских рублях – рискованно»: особенности новой реальности
– Леонид, один из самых важных вопросов, который сейчас всех волнует: что будет происходить с парой доллар-евро? Ведь многие делали сбережения в долларах, однако в последнее время мы наблюдаем снижение курса доллара и аномальный рост российского рубля.
– На валютном рынке сейчас складывается аномальная ситуация, обусловленная больше геополитическими, чем экономическими причинами. Меняется структура платежного и торгового баланса. Сокращение импорта и «антисанкционные» меры на валютном рынке РФ вызвали обвал спроса на доллар.
Забавно, что обязательная продажа 80% валюты (сейчас снизилась до 50%) и ограничения на расчеты и вывод капитала в России – это те самые меры, возможность введения которых всех так пугала год назад. Но сейчас белорусское законодательство оказалось куда либеральнее, чем российское.
Кстати, частичная обязательная продажа валюты – это лишь видимая часть. Схема «расчетов за газ в рублях», на которой настаивают власти РФ, по сути, означает, что западные компании будут перечислять евро на спецсчета, где они будут конвертироваться в российские рубли. Фактически это означает 100% обязательную продажу валюты.
При высоких ценах на сырье российский валютный рынок получает огромный приток свободно конвертируемой валюты (СКВ), что обеспечивает укрепление российского рубля. К сожалению, в Беларуси экспорт сокращается – к примеру, по товарам в марте к февралю на 19,8%. Еще больше упал импорт – на 25,7%, причем в основном по инвестиционным и потребительским товарам. Поэтому белорусский рубль после кратковременного спада укрепился к доллару и евро, но упал относительно российского рубля.
Если белорусская экономика сумеет окончательно переориентироваться на Восток, то потребность в долларах и евро для расчетов с зарубежными поставщиками сократится. Придется запасаться российскими рублями, юанями, может быть, индийскими рупиями.
Приток СКВ сократится, а их роль как расчетных и в целом функциональных валют уменьшится. Дефицит доллара и евро в сочетании с искусственным укреплением рубля может привести к появлению множественных курсов, как это бывало раньше, а также активизации теневого рынка. При этом как белорусский, так и российский рубль останутся неконвертируемыми и весьма нестабильными валютами. А потому хранить в них сбережения будет довольно рискованно.
– Как это отразится на белорусском рынке и ценах?
– К сожалению, в достаточной степени. Если закрытие западных рынков для нас продолжится, придется еще больше переориентировать импорт на Россию и Китай. Возможно, большинство расчетов пойдут в юанях и российских рублях. Но цены будут ориентироваться на кросс-курс доллара, а ряд товаров будет продаваться только за СКВ – просто потому, что российским и китайским экспортерам нужна СКВ.
Еще одна особенность помянутой «новой реальности» – снижение курса доллара и евро не мешают ценам расти. На них будет больше влиять курс российского рубля и целый ряд других факторов.
Драгметаллы, ценные бумаги или депозиты: куда вложить свои сбережения
– Многие люди сегодня озабочены вопросом, где и как хранить свои сбережения, ведь турбулентность на финансовом рынке беспрецедентна и вряд ли поддается прогнозам. Могли бы вы порекомендовать хотя бы минимально рискованный вариант?
– К сожалению, сейчас просто нет достаточно надежных общедоступных вариантов защиты сбережений населения. Практически все привычные инструменты инвестирования, включая государственные облигации, недвижимость, драгметаллы, могут повести себя самым непредсказуемым и неприятным образом.
Рассмотрим каждый объект для инвестирования детальнее.
1. Драгоценные камни и металлы: надежны и доходны только в долгосрочной перспективе 15-20 лет. Золото и бриллианты – хороший способ сохранности и приумножения богатства – для тех, у кого хватает терпения и ресурсов. Например, золотые слитки, купленные в нулевые, дали за 20 лет очень неплохую доходность даже с учетом инфляции и валютных курсов. Но для тех, кто живет «от аванса до получки», такие инвестиции недоступны.
Впрочем, на этом рынке тоже часто бывают периоды высокой волатильности, так что нет гарантий, что цены не упадут именно тогда, когда вам необходимо будет обратить свои сокровища в наличность.
2. Ценные бумаги: сегодня стали рискованными абсолютно все. Риски можно снизить при хорошо диверсифицированном портфеле акций надежных мировых компаний, скажем, высокотехнологических, энергетических, продовольственных, транспортных. В долгосрочной перспективе такой портфель принесет хорошую выгоду. Но для этого и раньше нужны были время и значительные средства, а также определенные знания. Теперь вложиться в эти инструменты стало сложно, а вернуть деньги назад – еще сложнее. К тому же, многие зарубежные финансовые компании просто отказываются работать с белорусскими инвесторами.
3. Депозиты: низкая реальная доходность. Те, кто готов рискнуть, могут обратиться к таким вложениям, как облигации белорусских компаний или токены. Но долговые обязательства белорусских компаний – довольно рискованные вложения. Пока у нас очень редко наблюдались дефолты по облигациям – в прошлом году их было всего десять, то есть 0,01% всех выпусков. Но допускаю, что в дальнейшем будет гораздо больше. Впрочем, доходность облигаций с учетом инфляции и валютных колебаний тоже под вопросом.
Привлекательно выглядит вложение сбережений в такие «защитные» валюты, как швейцарские франки, японские йены, норвежские кроны, австралийские и канадские доллары. Но в наши неспокойные времена и они не защищены от колебаний.
Доллар, евро или китайский юань: в какой валюте хранить сбережения
– Если взять корзину валют – какая, на ваш взгляд, является самой перспективной?
– Я буду консервативен и выберу доллар и евро. Причем доллар, на мой взгляд, будет понадежнее, так как основной кризис, связанный с нынешними бурными событиями, ляжет на европейскую экономику. Хотя, полагаю, она справится.
Сейчас официальный курс доллара и евро идет вниз, но через некоторое время мы увидим обратный процесс, причем еще более стремительный.
Вполне возможно, кто-то захочет сейчас поиграться на спекуляциях при бурном росте российского рубля, но здесь надо очень вовремя остановиться и выйти в долларовый кэш.
– Сегодня наше внимание все более активно привлекается к юаню. Есть даже игроки рынка, которые предлагают депозиты в китайской валюте. Однако совсем недавно наблюдалось его довольно длительное падение. Насколько целесообразно белорусам хранить свои «кровные» в юанях?
– Это вероятно станет модным, но не вижу в этом особой целесообразности. При всей мощи китайской экономики юань регулируется нерыночными методами. А хранить деньги в валюте, которая подстраховывается административными решениями и имеет целый ряд ограничений по перемещению капитала, всегда рискованно.