Что такое «зеленое» финансирование и как ESG-тренд влияет на развитие Беларуси

Что такое «зеленое» финансирование и как ESG-тренд влияет на развитие Беларуси
Фото носит иллюстративный характер, источник: eusp.org
Фото носит иллюстративный характер, источник: eusp.org

В последний год тренд на ESG стал заметен и в Беларуси. Влияние факторов ESG на белорусский рынок пока ограничено все еще низкой популярностью концепции внутри страны, а значит, и среди локальных стейкхолдеров. Белорусский рынок «зеленых» финансовых инструментов пока только зарождается, и его естественная эволюция без активной помощи государства будет достаточно медленной. Однако государство заинтересовано в развитии ESG и уже работает над мерами, при реализации которых темпы его роста в будущем могут приблизиться к мировым. Подробнее об этом рассказал исполнительный директор компании BIK Ratings Андрей Усачев.

Влияние глобальных трендов на Беларусь

ESG в широком смысле – это деловая активность, осуществляемая с соблюдением принципов устойчивого развития, что подразумевает ответственное отношение к окружающей среде (E, environmental), обществу (S, social) и стандартам управления (G, governance). В более узком смысле ESG – это критерии для осуществления экономической деятельности, которые позволяют минимизировать экологические, социальные и корпоративные риски.

Популярность ESG концепции в мире начала активно расти в последние несколько лет. Согласно Harvard Business Review, на конец 2021 г. в мире под управлением ESG-фондов находилось активов на общую сумму, эквивалентную 2,7 триллиона USD. Только за 4 квартал 2021 г. в эти фонды притекло 143 млрд USD.

Тренды развития мировых финансовых рынков указывают на то, что это не временное явление и популярность инвестирования с учетом ESG будет только нарастать.

Cмена парадигмы в мире произошла под влиянием нескольких фундаментальных факторов. Прежде всего, это рост спроса на ответственное инвестирование со стороны миллениалов, вошедших в «инвестиционный возраст», очевидный антропогенный характер изменений климата и технологический прогресс, сделавший возможным реализацию проектов по снижению углеродоемкости экономики.

В мировой инвестиционной среде наиболее ярким выражением тренда на повышение важности ESG стало увеличение числа подписантов Принципов ответственного инвестирования (Principles for Responsible Investment, PRI), которые представляют собой комплекс добровольных принципов, разработанных и принятых международными инвесторами с целью минимизации рисков долгосрочного инвестирования посредством включения ESG-факторов в инвестиционные стратегии.

Крупные институциональные инвесторы при финансовой поддержке Программы Организации Объединенных Наций по окружающей среде(UNEP – UN Environment Programme) разработали шесть базовых принципов ответственного инвестирования и создали Ассоциацию ответственного инвестирования PRI, занимающуюся внедрением принципов устойчивого развития в повседневную деятельность компаний.

Присоединение к принципам происходит путем подписания соответствующей декларации и является публичной демонстрацией приверженности имплементации ESG-факторов в процесс принятия инвестиционных решений.

В 2006 году, когда были представлены PRI, к принципам ответственного инвестирования присоединились только 63 финансовых института, а концу 2021 года их число достигло 3404. Суммарный объем инвестиций, соответствующих PRI, составил 121 триллион USD.

Фото носит иллюстративный характер. Источник: investidorsardinha.r7.com

В Республике Беларусь пионерами ESG-повестки являются, прежде всего, предприятия – члены локальной сети Глобального договора ООН. Глобальный Договор Организации Объединенных Наций – это крупнейшая в мире инициатива в области корпоративной устойчивости, которая призывает компании выстраивать их стратегии и операционную деятельность в соответствии с десятью универсальными принципами в области прав человека, трудовых отношений, окружающей среды и противодействия коррупции, а также содействовать достижению Целей устойчивого развития.

В Республике Беларусь это 28 компаний, среди которых такие крупнейшие банки и предприятия, как:

  • ОАО «АСБ Беларусбанк»,
  • ОАО «БМЗ – управляющая компания холдинга «БМК»,
  • ОАО «Cбер Банк»,
  • ЗАО «Минский завод безалкогольных напитков»,
  • СООО «Мобильные ТелеСистемы»,
  • ОАО «Пивоваренная компания Аливария»,
  • ЗАО «МТБанк»,
  • ЗАО «БСБ Банк».

Последний прошел процедуру независимой рейтинговой оценки и получил от рейтингового агентства BIK Ratings первый в Республике Беларусь ESG-рейтинг. Банку присвоен рейтинг A.esg (прогноз стабильный). В настоящее время процедуру рейтинговой оценки по ESG-методологии проходят еще несколько белорусских банков.

Таким образом, белорусские банки заявляют о своей ведущей роли в реализации стратегии устойчивого развития страны, применяя в своей деятельности принципы ESG-банкинга. Проведенный рейтинговым агентством внутренний анализ ESG-практик в стране показал, что определять ESG-повестку в Беларуси в ближайшее время будут именно банки. Пока большое количество компаний из реального сектора не воспринимают всерьез вопросы ESG, многие банки уже начали встраивать ESG-принципы в свои стратегии, кредитные и инвестиционные процессы, системы управления рисками.

Банки, принявшие эту философию, рассматривают концепцию ESG как эффективный инструмент повышения лояльности клиентов и сотрудников, привлечения инвесторов и деловых партнеров, минимизации рисков и адаптации бизнес-стратегий к возникающим возможностям.

«Зеленое» финансирование как инструмент развития

В этой статье рассмотрим один из основных элементов ESG-банкинга: «зеленое» финансирование как инструмент наиболее существенного влияния на устойчивое развитее не только самих банков, но и их клиентов.

В настоящее время среди белорусских банков предложение «зеленых» продуктов невелико, финансовые институты в большинстве своем проявляют осторожность с внедрением новых, экологически ориентированных продуктов. Причиной этого может быть то, что в рамках направленности на цифровизацию и автоматизацию своей деятельности банки стремятся к стандартизации продуктовой линейки, минимизации ручной обработки информации, внедрению алгоритмов автоматического анализа, скоринговых моделей.

Основной задачей любого коммерческого банка вне зависимости от формы собственности является повышение прибыльности и эффективности своей деятельности. Разработка, создание и внедрение каждого нового продукта, по сути дела, являются проектом, по которому рассчитывается финансовая модель, определяются затраты на разработку, внедрение, интеграцию в имеющуюся IT-систему и системы дистанционного банковского обслуживания, определяется срок окупаемости, эффективность, влияние на основную и сопутствующие бизнес-линии. И «зеленые» банковские продукты не исключение. Пока нет четкого представления о спросе, довольно трудно точно смоделировать коммерческие перспективы данного продукта.

Кроме того, существуют следующие проблемы, с которыми сталкиваются банки при внедрении «зеленых» продуктов:

  • отсутствует нормативная база для верной классификации кредита в качестве «зеленого»;
  • кредитование должно быть строго целевым;
  • информация об объекте финансирования находится только у продавца;
  • отсутствует перечень характеристик товара и их значений.

Таким образом, помимо расчета экономики продукта, для запуска «зеленого» кредитования необходимо подготовить нормативно-правовую базу, организовать сбор информации о «зеленых» объектах от продавцов или поставщиков, получить доступ к характеристикам «зеленых» объектов.

В настоящее время на финансовом рынке Республики Беларусь представлены следующие «зеленые» банковские продукты.

  1. ОАО «Сбер Банк», который является одним из лидеров в Республике Беларусь по имплементации ESG-принципов в свою стратегию и деятельность, предлагает кредит для физических лиц «Купи авто со Сбер Банком», который является стандартным кредитом на приобретение автомобиля, но имеет «зеленую» опцию: при покупке электромобиля максимальный размер кредита может быть увеличен с 25000 до 30000 руб. В рамках партнерской программы с автоцентром «Атлант-М Британия» можно получить такой кредит по ставке, сниженной от стандартной на 1,5 процентных пункта, на покупку электромобиля любой модели, выбрав ее на площадке E-DRIVE.
  2. ОАО «Белинвестбанк», позиционирующий себя как «ЭкоЛогичный» банк, развивающий уникальную финансовую ЭкоСистему банковско-клиентского партнерства, предлагает юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям, являющимся резидентами Республики Беларусь, поддержку экологического бизнеса. При выполнении ряда требований к финансируемым «зеленым» проектам банк предоставляет невозобновляемую кредитную линию или разовый кредит на срок до 60 месяцев. Максимальная сумма кредита для клиентов малого и среднего бизнеса – 7 млн бел. руб., для клиентов корпоративного бизнеса – 20 млн бел. руб.
  3. ОАО «Приорбанк», который является частью группы Raiffeisen Bank International, имеющей ESG-рейтинг AA от MSCI, в марте 2021 года начал предлагать программу кредитования «зеленая экономика», куда входили потребительский кредит на «зеленые» товары, электронный кредит на приобретение «зеленых» товаров у партнеров, а также кредит на строительство и покупку энергоэффективного жилья в рамках программы «Зеленая недвижимость». В настоящее время доступен только электронный кредит на приобретение «зеленых товаров» у партнеров «просто покупки». К зеленым товарам банк относит: окна и балконные рамы, входные двери, товары для монтажа отопления, товары для регулирования температуры в помещении, системы отопления, материалы для утепления фасада здания и/или внутренних стен, кровельные материалы, материалы и оборудование для водо- и газоснабжения, вентиляционное оборудование, солнечные водонагреватели, солнечные фотоэлектрические установки, тепловые насосы.
  4. В ОАО «Банк развития» разработана программа для финансирования экологических проектов микроорганизаций, малого и среднего бизнеса, а также индивидуальных предпринимателей по льготной ставке, равной 50% ставки рефинансирования, увеличенной на 3%, при финансировании через банки-партнеры.
  5. ЗАО «БТА Банк» предлагает кредит на приобретение электромобиля (в том числе подержанного) из-за границы через сеть автопартнеров. Финансируется до 90% стоимости авто.
  6. Лизинговая компания Альфа-Банка «А-Лизинг» предлагает отдельный продукт лизинга электрических автомобилей для физических лиц, юридических лиц и индивидуальных предпринимателей на выгодных, по заявлению лизингодателя, условиях.

Отдельно можно отметить финансирование инвестиционных проектов, имеющих «зеленую» направленность. Структурирование таких сделок даже в условиях высокой автоматизации банковских процессов является достаточно сложной работой, требующей индивидуального подхода и зачастую нестандартных решений. При анализе таких проектов для банков во главе угла стоит кредитоспособность заемщика, эффективность самого проекта, четко прогнозируемые денежные потоки, позволяющие обслуживать привлеченные банковские кредиты. Поэтому зачастую для реализации таких проектов необходима государственная поддержка.

Фото носит иллюстративный характер. Источник: investidorsardinha.r7.com

Можно выделить следующие проекты, финансирование которых было организовано с участием белорусских банков.

  • В 2019 г. в Барановичском районе ОАО «Агрокомбинат «Мир» был реализован проект строительства биогазовой электростанции мощностью 2 МВт, стоимостью около 7,5 миллиона USD. Генподрядчиком проекта выступала литовская компания Modus Energy. Мощность электростанции составляет 16,8 млн кВт.ч чистой электроэнергии в год, которая поставляется оператору электросетей Беларуси для потребления внутри страны. Финансирование данного проекта осуществлял ЗАО «Альфа-банк».
  • Кроме того, Альфа-Банк заявляет об опыте реализации Программы энергоэффективности с Евразийским банком развития (ЕАБР). Альфа-банк профинансировал проекты по энергоэффективности на сумму более 10 млн долларов США. Речь идет про энергоэффективное оборудование, системы вентиляции и рекуперации в сельском хозяйстве, оборудование для производства биотоплива.
  • Еще один заметный «зеленый» инвестиционный проект был реализован при участии ОАО «Белинвестбанк». Это строительство самой высокой в Беларуси (142 м) ветроэнергетической установки мощностью 3,4 МВт в Мстиславском районе Могилевской области. Проект реализован с использованием инструментов торгового финансирования, предоставленных банком.
  • В августе 2019 дочерняя лизинговая компания ОАО «БНБ Банк» – ООО «БНБ Лизинг» – привлекла от Северной экологической финансовой корпорации (NEFCO) кредит в размере 1 млн евро для финансирования развития рынка электротранспорта в Беларуси. Ранее кредитную линию в размере 2,5 млн евро сроком на 5 лет привлек от NEFCO сам БНБ Банк для реализации программы содействия развитию электротранспорта в Беларуси «СМАрт Энерджи», целью которой является финансирования юридических лиц и частных клиентов на приобретение электромобилей, гибридных автомобилей, зарядных станций и иного «зеленого» технического оборудования. Помимо предоставления целевого финансирования своим клиентам, БНБ Банк в рамках данной программы создает в Беларуси сеть зарядных станций для электромобилей.

В Республике Беларусь доступна программа Евразийского банка развития (ЕАБР) по поддержке энергоэффективности, которая направлена на cодействие росту конкурентоспособности экономик государств – участников ЕАБР путем снижения их энергоемкости, повышения эффективности ресурсопотребления и внедрения технологий возобновляемых источников энергопотребления. Проекты, реализуемые в рамках данной программы, должны соответствовать одному или нескольким из следующих целевых направлений: снижение энергоемкости производства, создание энергогенерирующих мощностей, использующих возобновляемые источники энергии, повышение эффективности использования ресурсов, в т.ч. на транспорте. Кредитная линия может предоставляться на срок до 7 лет в долларах США, евро, российских рублях, тенге.

Крупнейшим проектом, реализованным при поддержке ЕАБР в области возобновляемой энергетики, стало строительство Полоцкой ГЭС на реке Западная Двина, которое завершилось в 2019 г. Общая стоимость проекта составила 142,7 млн USD. Евразийский банк для реализации данного проекта выделил РУП «Витебскэнерго» кредит в размере 80 млн USD.

В настоящее время ЕАБР является единственным международным финансовым институтом, предоставляющим финансирование для реализации «зеленых» проектов в Республике Беларусь.

Что такое «зеленые» облигации

Еще одним инструментом для привлечения финансирования экологически ориентированных проектов является выпуск «зеленых» облигаций.

Зеленые облигации – это долговые ценные бумаги, которые выпускаются, чтобы привлечь инвестиции в проекты, направленные на улучшение экологической ситуации или хотя бы на минимизацию наносимого природе вреда. Поступления от размещения облигаций используются на реализацию зеленых проектов, которые должны быть надлежащим образом описаны в документации по выпуску ценных бумаг. Все указанные зеленые проекты должны приносить экологическую пользу, подлежащую оценке эмитентом с точки зрения качественных и, если возможно, количественных характеристик.

«Зеленые» облигации можно разделить на два вида:

  • бонды прямой эмиссии;
  • секьюритизированные бонды. Перед их выпуском происходит агрегирование залоговых активов, которые в будущем и являются гарантом выплат по облигациям.

Бонды прямой эмиссии можно разделить на подвиды:

  • Государственные (муниципальные) и выпущенные международными банками и финансовыми организациями облигации с общим обязательством – предусматривают обычные для этого вида облигаций выплаты по обязательствам и срочность.
  • Корпоративные облигации с общим обязательством – выпускаются для финансирования собственных «зеленых» проектов. Корпорации гарантируют выплату по облигациям своим балансом.
  • Проектные облигации – выплаты гарантируются денежным потоком инфраструктурного проекта, а также банками и властями, если они предоставляют такие гарантии.
  • Доходные облигации – выплаты осуществляются за счет реализации товаров и услуг, производимых в результате выполнения проекта.

Секьюритизированные «зеленые» облигации можно разделить на два подвида:

  • бонды, обеспеченные обособленным (изъятым из баланса эмитента) пулом активов;
  • бонды с покрытием – обеспечены сохраненными на балансе эмитента активами.

В обоих случаях выплаты гарантируются денежным потоком проекта.

Как правило, ESG-облигации уже имеют заключение третьей стороны – верификатора – о соответствии бумаги целям устойчивого развития. Знакомство с таким заключением зачастую является первым шагом инвестора к анализу целесообразности приобретения инструмента. При этом большинство крупных инвесторов все же не ограничиваются заключением третьей стороны. Они проводят самостоятельный анализ, который сфокусирован на нефинансовых рисках эмитента, целях выпуска, направлении использования средств и способности обеспечить их целевое расходование и предоставить отчетность. Источником информации для такого анализа большинство инвесторов называют ESG-рейтинг эмитента.

Если говорить о доходности ESG-облигаций, то, как правило, они предлагаются с дисконтом по отношению к стоимости обыкновенного долга того же эмитента. Данный дисконт называется «гриниум». Он является результатом дополнительного спроса на облигации со стороны ESG-инвесторов, для портфелей которых такие инструменты идеально подходят. Исследование Climate Bonds Initiative по суверенным облигациям показало, что, как правило, переподписка по суверенным ESG-облигациям в 1,5-2 раза превышает среднюю переподписку по обыкновенным облигациям. В результате первичное размещение «зеленых» облигаций зачастую происходит не с премией за новый выпуск, как во многих обычных бумагах, а наоборот – с «зеленым» дисконтом. Стоит отметить, однако, что это происходит не всегда. В корпоративном сегменте гриниум, если он есть, составляет преимущественно 10–20 базисных пунктов (0,1–0,2 процентных пункта). При этом значимой зависимости от валюты выпуска, несмотря на разный уровень базовых ставок, не фиксируется. Следует отметить, что со временем на вторичном рынке уровень гриниума снижается.

Белорусский рынок ESG-облигаций находится на этапе возникновения.

За рубежом основными факторами, стимулирующими развитие этого рынка, являются спрос со стороны общества, а также технологическая достижимость перехода на устойчивую модель развития для крупных корпораций.

В Беларуси спрос общества на ESG пока невысок, а общественное давление на компании – слабое. Поэтому пока нет большого числа проектов, которым бы понадобилось «зеленое» финансирование. В настоящее время главным интересантом развития «зеленого» рынка в нашей стране выступает государство, которому необходимо в средне- и долгосрочной перспективе уйти от углеводородной зависимости, так как она несет значительные риски в условиях энергетического перехода. Государство уже работает над механизмами стимулирования рынка.

Создана и осуществляет деятельность межведомственная рабочая группа по развитию «зеленого» финансирования в Республике Беларусь, в состав которой входят представители:

  • Министерства финансов,
  • Министерства экономики,
  • Министерства природы и окружающей среды,
  • ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»,
  • ООО «БИК Рейтингс»,
  • Евразийского банка развития,
  • ООО «БелВЭБ Капитал»,
  • государственной корпорации развития «ВЭБ.РФ»,
  • Министерства труда и социальной защиты,
  • Министерства лесного хозяйства, концерна «Беллегпром».

По результатам работы данной группы, очередное заседание которой состоялось 19 сентября 2022 г., подготовлен проект постановления Правительства, определяющий критерии зеленых, адаптационных, социальных и смешанных проектов и финансовых инструментов, требований к системе их верификации. Проект также предусматривает предоставление возможности оказания услуг по верификации организациями, аккредитованными международными организациями, определяющими принципы и стандарты зеленого финансирования, а также юридическими лицами, включенными в перечень верификаторов государственной корпорации развития «ВЭБ.РФ».

Министерству финансов поставлена задача проанализировать различные варианты мер по стимулированию развития зеленого финансирования и рассмотреть возможность их внедрения в национальное законодательство, в том числе в Налоговый кодекс.

Ведется работа по созданию на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» отдельной специализированной площадки для торговли «зелеными» облигациями.

Подводя итог

Можно утверждать, что сегодня мы становимся свидетелями и участниками захватывающего процесса перехода к новой парадигме существования цивилизации. Но особенность данного перехода состоит в том, что устойчивое развитие и следование ESG-принципам нельзя сделать обязательными. Его можно достичь только осознанными действиями и общими усилиями государства, общества, бизнеса и каждого из нас.

Еще больше новостей – в нашем Telegram-канале
Подписаться на канал
Поделитесь своей новостью или «денежной» историей через @myfinby_bot
Источник: Myfin.by
Если вы заметили ошибку в тексте новости, пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl+Enter
Оцените статью:
Уведомления
Отметить все как прочитанные
Удалить все