Финансовый год, как и прогнозировалось, начался с небольшого снижения белорусского рубля к корзине. Финансовый аналитик Жанна Кулакова рассказала, как будут вести себя курсы валют в ближайшие месяцы, какой будет инфляция и почему есть вероятность, что ставки по вкладам и кредитам вырастут.
Рубль предсказуемо ослабел к корзине
– Как и предполагалось, ничего неожиданного на белорусском валютном рынке не произошло. Курсы валют немного подросли по сравнению с декабрьским уровнем. С начала января рубль упал к валютной корзине почти на 2%.
Это было предсказуемо с учетом того, что январь традиционно сопровождается повышенным спросом на иностранную валюту на внутреннем рынке, так что с курсами валют не происходит ничего необычного. Для сравнения – в январе 2018 года за аналогичный период рубль сдал к корзине примерно на столько же.
Мой прогноз остается прежним. Полагаю, что в среднесрочной перспективе из-за административного роста зарплат, высокого уровня госдолга, возможных трудностей в сфере внешней торговли, налогового маневра в России белорусский рубль будет постепенно слабеть к корзине валют.
Однако не исключено, что январские потери в 2% где-то в обозримой перспективе отыграются. Возможно, что в феврале-марте белорусский рубль укрепится к корзине.
Рейтинги международных агентств важны для страны
Агентство RAEX-Europe подтвердило суверенный рейтинг Беларуси на уровне «В» в национальной валюте и «В-» в иностранной. Почему это хорошо?
– Кредитные рейтинги важны для Беларуси как для заемщика. Мы довольно активно привлекаем внешние займы, в том числе активно размещаем ценные бумаги на внешних рынках.
Есть планы, что и в этом году будут такие же заимствования. Чем лучше кредитный рейтинг заемщика, тем больше шанс, что заимствование будет более дешевым. Облигации – дорогие деньги, процентные ставки по размещенным нами бумагам были в 2018 году были выше 6%, в 2017 году – выше 7%.
Стабильные кредитные рейтинги, наша формирующаяся хорошая кредитная история как заемщика могут привести к дальнейшему снижению процентных ставок по облигациям, которые мы размещаем. В конечном итоге это поможет нам сэкономить какую-то часть иностранной валюты на обслуживание госдолга.
Инфляция останется в рамках прогноза
По итогам 2018 года экономика уложилась в запланированные показатели по инфляции. Чего ждать в 2019 году?
– Прогноз по инфляции на 2019 год – 5%, он даже более оптимистичный, чем в 2018 году. Однако есть определенные риски. Например, инфляционное давление может быть связано с повышением НДС в Российской Федерации, с потенциальным ослаблением белорусского рубля, с ростом заработных плат в отрыве от производительности труда.
То есть существует ряд потенциальных факторов давления.
Тенденция по ставкам продолжится
– Не исключаю, что ставки, как и в прошлом году, будут постепенно расти. Это связано с достаточно высоким спросом на кредитные ресурсы, а также с тем, что сбережения становятся менее привлекательными из-за падения низких ставок.
Соответственно, некоторые банки начинают испытывать дефицит ликвидности – это видно по операциям регулирования ликвидности, которые проводит Национальный банк.
В этом году может продолжиться тенденция, которая наметилась в 2018 году. Ее суть заключается в том, что ставки по кредитам и по вкладам – как по рублевым, так и по валютным – постепенно растут, несмотря на снижение ставки рефинансирования.
Что будет со ставкой рефинансирования
– К концу 2019 года Нацбанк планирует снизить ставку рефинансирования до 9,5%. Сейчас у нас ставка находится на уровне 10%. Таким образом, в течение года возможно 2 понижения на 0,25 п.п.