Холдинг легендарного инвестора Уоррена Баффетта Berkshire Hathaway опубликовал результаты 2024 года и обращение главы компании к акционерам. Как оказалось, в финансовых показателях установлен новый рекорд, а письмо миллиардера на этот раз стало признанием ошибок и вместило советы по найму топ-менеджеров.
Акценты в отчетности
Операционная прибыль Berkshire Hathaway за 2024 год побила исторический рекорд, достигнув $47,44 млрд. Это на 27% больше достижений 2023 года. Как объяснил Баффетт, на операционный показатель положительно повлияла динамика страхового сегмента, при этом сокращение прибыли подтвердили больше половины из 189 операционных бизнесов.
Сумма чистой прибыли получилась менее оптимистичной, чем год назад, – ее уровень зафиксирован на отметке $89 млрд, что на $7,2 млрд меньше результата 2023 года. Влияние на показатель оказал результат от сделок на фондовом рынке, который упал с $58,87 млрд до $41,56 млрд (-29,4%).
Конгломерат так и не смог преодолеть проблему последних лет – избыток наличности при отсутствии достойных целей для того, чтобы эти средства потратить, учитывая чрезмерно высокие рыночные оценки активов, возможных к приобретению. Этим объясняется другой установленный рекорд – по размеру свободных денег. Их сумма на счетах увеличилась с $325,21 млрд в третьем квартале до $334,2 млрд в четвертом.
Работа над ошибками
Главной идеей письма Баффетта к акционерам стало признание собственных ошибок, подкрепленное размышлениями о найме сотрудников.
Анализируя свой опыт, инвестор пришел к выводу, что самыми горькими оказались ошибки, связанные с оценкой будущих результатов компаний. Отбирая акции в инвестиционный портфель, Баффетт иногда допускал «неправильное распределение капитала».
– В других случаях я допускал ошибки в оценке способностей или преданности менеджеров, которых нанимала Berkshire, – признался Баффетт.
По его словам, в каждом случае боль от разочарования в преданности была сравнима с болью от неудачного брака.
Инвестор подсчитал, что за кризисный период с 2019 по 2023 годы в обращениях к акционерам он приводил слова «ошибка» и «промах» в общей сложности 16 раз. В то же время топ-менеджеры многих других крупных компаний не делали этого ни разу в это время. Табу в менеджменте на эти слова, подразумевающее управленческий перфекционизм, многих заставляет нервничать, и Баффет не считает себя исключением.
Также легендарный инвестор порассуждал о том, какой персонал стоит нанимать. Полученный опыт говорит о том, что нельзя руководствоваться образованием соискателей. Часто великими менеджерами становятся люди, не окончившие известные учебные заведения, отучившиеся в совсем не престижных местах или вообще «не потрудившиеся» их окончить.
– Посмотрите на моего друга Билла Гейтса, который решил, что гораздо важнее начать работать в стремительно развивающейся отрасли, которая изменит мир, чем остаться учиться ради пергамента, который он мог бы повесить на стену, – рассуждает Баффет.
60 лет эпохе
Баффетт напомнил, что в этом году исполняется 60 лет с момента покупки контрольного пакета производителя текстиля Berkshire Hathaway. Неожиданно, но факт: сам инвестор сегодня считает то самое приобретение ошибкой. В далеком уже 1965 году компания стояла на краю гибели и не могла заплатить ни доллара налогов. Прошли годы, прежде чем она стала успешным инвестиционным холдингом.
Зато в прошлом году компания перечислила в бюджет страны намного больше, чем любой другой бизнес, включая технологических гигантов, – $26,8 млрд, или 5% от совокупных налогов всей корпоративной Америки. Примечательно, что за все годы Berkshire выплатила дивиденды только один раз – в 1967 году, потом компания предпочитала реинвестировать доход.
- потребительские кредиты
- кредиты на авто
- бизнес-кредиты
- кредиты на жилье
- вклады
- займы
- продукты РКО
- кредитные карты
- расчетные карты
- услуги лизинга новых авто
- услуги лизинга авто с пробегом
- услуги лизинга авто для бизнеса
Японские инвестиции
Отдельной главой Баффет подвел итог шестилетним инвестициям в акции пяти японских торговых компаний, так называемых «сого сёся», – Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui & Co и Sumitomo. Миллиардер вспоминает, что когда в 2019 году ознакомился с финансовыми отчетами японских компаний, то был поражен низкими ценами на их акции.
– С годами наше восхищение этими компаниями постоянно росло, – комментирует он. – Каждая из пяти компаний увеличивает дивиденды, когда это уместно, они выкупают свои акции, когда это разумно, и их топ-менеджеры гораздо менее агрессивны в своих программах компенсации, чем их американские коллеги.
К концу 2024 года инвестиции Berkshire в японские бумаги оцениваются в $23,5 млрд. По расчетам самого Баффетта, ожидаемый годовой доход от дивидендов японских компаний в 2025 году составит около $812 млн, а процентные расходы по долгу, номинированному в иенах, – около $135 млн.Оракул из Омахи, уже объяснявший акционерам, что ставка на Японию во время пандемии была уникальным шансом заработать много денег практически с нулевым риском, вполне доволен результатом.
Он напомнил, что считает своим преемником Грега Абеля, который сейчас возглавляет Berkshire Hathaway Energy.