На минувшей неделе доллар США продолжил рост к большинству мировых валют. По отношению к японской иене, канадскому и австралийскому доллару он обновил многомесячные максимумы. В то же время «американец» уступил ряду валют развивающихся стран, в частности российскому рублю и юаню. Что еще важного происходило на рынке валют, разобрались вместе с финансовым аналитиком Вадимом Иосубом.
Вы можете зафиксировать выгодный курс обмена валюты на 2 часа с помощью нового сервиса Myfin.by. Курс не изменится за время вашего пути в банк. Подробности – по ссылке.
ФРС придется повышать ставку?
Джером Пауэлл и другие чиновники ФРС США в течение недели не комментировали денежно-кредитную политику и экономические перспективы, так как у ФРС сейчас blackout-период (период тишины). Перед заседаниями Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС требует от своих чиновников воздержаться от взаимодействия со СМИ и любыми другими участниками рынка на темы, затрагивающие макроэкономические события или ДКП. Это делается для исключения волатильности на рынках, так как комментарии чиновников тщательно анализируются в поисках подсказок о направлении ДКП. Blackout-период начинается во вторую субботу перед заседанием FOMC и заканчивается на следующий день после заседания.
По мнению аналитиков инвестиционного гиганта Pimco, с лета прогресс в борьбе с инфляцией застопорился, а ослабления на рынке труда не происходит. На фоне этого ФРС, возможно, придется повышать ставку дальше. Хорошей новостью является то, что инфляционные ожидания достаточно прочно закреплены.
В свою очередь, эксперты Bank of America отмечают, что за последние несколько недель заявления членов FOMC направили рыночные ожидания в сторону паузы на предстоящем заседании 1 ноября. Это вызвало коррекцию в долларе вблизи его годовых максимумов, так как инвесторы все чаще задумываются о том, что текущий цикл повышения подошел к концу. Тем не менее продолжающаяся устойчивость поступающих данных в США и ожидания того, что ставка будет «higher for longer», должны поддержать доллар, хотя, похоже, рынок находится в поисках нового катализатора.
Экономика США показывает бурный рост
По последним данным, поступившим на прошлой неделе, ВВП США в III квартале вырос на 4,9% YoY, превзойдя ожидания аналитиков, которые предрекали рост на 4,7%. Напомним, что во II квартале рост американской экономики составил лишь 2,1%. Резкий прирост произошел за счет потребительских расходов, увеличения запасов, экспорта, инвестиций в недвижимость и госрасходов.
Что касается ожидания рынков по поводу решения по ставке ФРС, которое будет принято на следующем заседании 1 ноября, то, как и неделей ранее, 99,9% указывает на то, что ставка останется на нынешнем уровне. Оставшиеся 0,1% приходятся на вероятность снижения ставки на 0,25 пп до 5,25%. Первое снижение ставки ФРС рынок ждет в июне следующего года, а всего в 2024 году ожидается три снижения ставки до 4,75%.
В минувший четверг Европейский центральный банк принял решение оставить основную ставку по операциям рефинансирования на уровне 4,5%. На этом же уровне находится и базовая инфляция в Еврозоне. Также сохранена ставка по депозитам «овернайт» на уровне 4%, а ставка по кредитам «овернайт» – на уровне 4,75%. Аналитики ожидали такого решения регулятора.
В России решили обуздать инфляцию повышением ставок
В пятницу Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 15% годовых. Регулятор отметил, что текущее инфляционное давление значительно усилилось и складывается выше ожиданий Банка России. Устойчивое увеличение внутреннего спроса все больше превышает возможности расширения производства товаров и услуг. Инфляционные ожидания сохраняются на повышенных уровнях. Высокими остаются темпы роста кредитования. Исходя из новых среднесрочных параметров бюджетной политики, снижение бюджетного стимула в ближайшие годы будет происходить медленнее, чем ожидалось ранее. В этих условиях требуется обеспечить дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики для ограничения масштаба отклонения инфляции вверх от цели и ее возвращения к 4% в 2024 году. Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% также предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.
ЦБ РФ будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Согласно обновленному прогнозу ЦБР, по итогам 2023 года годовая инфляция сложится в диапазоне 7,0–7,5%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
В результате этих событий евро снизился к доллару с 1,0590 до 1,0560 (-0,3%). К российскому рублю доллар снизился третью неделю подряд, на этот раз с 96,2 до 93,6 (-2,7%). К юаню доллар подешевел с 7,35 до 7,33 (-0,3%).
Белорусский рубль стабилен
Что касается белорусского рубля, то по отношению к отдельным валютам он полностью повторил динамику предыдущих двух недель: доллар, евро и юань подешевели, а российская валюта, напротив, подорожала.
ЕАБР в своем еженедельном макрообзоре обратил внимание на сохранение тенденции увеличения темпов роста ВВП в РБ. Так, за январь-сентябрь ВВП вырос на 3,5% г/г после 3,1% г/г за январь-август. По-прежнему динамика определяется высокими темпами роста в промпроизводстве (8,1% г/г за январь-сентябрь после 7,9% г/г за январь-август). Почти восстановился объем производства сельхозпродукции (-0,2% г/г за январь-сентябрь после -1,7% г/г за январь-август). Рост производства поддерживается сильной динамикой внутреннего спроса, инвестиции выросли на 11,9% г/г за январь-сентябрь после 10,4% г/г за январь-август, розничный товарооборот – на 6,7% г/г после 6,0% г/г соответственно. На фоне сохранения уверенной динамики ЕАБР пересматривает свой прогноз по росту ВВП Беларуси в сторону повышения.
В начале минувшей недели были утверждены Основные направления денежно-кредитной политики Беларуси на 2024 год. В части курсовой политики в документе отмечается, что она по-прежнему будет осуществляться в режиме плавающего курса, при котором валютный курс формируется под действием спроса и предложения. Для недопущения резких колебаний курса белорусского рубля, а также в целях пополнения золотовалютных резервов допускается проведение валютных интервенций.
Кроме того, Нацбанк принял решение продлить до конца ноября действие текущих значений расчетных величин стандартного риска:
- по новым кредитам в национальной валюте, предоставленным юридическим лицам (за исключением льготных), – 10,82% годовых;
- по новым кредитам в национальной валюте, предоставленным физическим лицам (за исключением льготных), – 14,61% годовых.
Напомним, что эти показатели не меняются с июля.
Больше других валют в процентном выражении к белорусскому рублю по итогам недели подешевел евро, с 3,4560 до 3,3803 (-2,19%). За ним идет доллар, который снизился с 3,2630 до 3,1998 (-1,94%). Меньше других упал юань, с 4,4397 до 4,3663 за 10 юаней (-1,65%). А российский рубль вырос за неделю с 3,3904 до 3,4186 за 100 российских (+0,83%).
Как и неделей ранее, снижение доллара и юаня в составе корзины «перевесило» рост российского рубля. В результате за прошедшую неделю стоимость валютной корзины снизилась на 0,26%. Национальная валюта укрепляется к корзине вторую неделю подряд.
На неделе мы ожидаем роста российской валюты по отношению к доллару и, как следствие, белорусской. При таком сценарии через неделю российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, подрастет к 3,45 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.