На прошлой неделе индекс доллара на внешних рынках успел обновить минимум с февраля 2022 года, однако во второй половине недели перешел к восстановлению. В результате американская валюта вновь уступила евро, практически не изменилась к российскому рублю и немного укрепилась к юаню. Подводим итоги прошлой недели на рынке валют с финансовым аналитиком Вадимом Иосубом.
«Большой прекрасный закон»: что это и как он влияет на курс?
На прошлой неделе Сенат США одобрил масштабный бюджетный законопроект, известный как «большой прекрасный закон». Документ предусматривает значительное сокращение налогов и одновременное увеличение государственных расходов. Голосование в Сенате прошло после долгих дебатов, а финальный результат стал возможным благодаря решающему голосу вице-президента США Джей Ди Вэнса. Двумя днями позже республиканцы в Палате представителей установили исторический рекорд по продолжительности голосования – более семи часов продолжались переговоры по этому налогово-бюджетному законопроекту. Такая задержка свидетельствует о глубоком сопротивлении среди правого крыла республиканцев, которые не хотели поддерживать ключевой законопроект.
Достаточно резко высказался и гуру инвестиций Уоррен Баффетт: «Я мог бы устранить дефицит в США за 5 минут. Нужно просто принять закон, согласно которому, если дефицит превышает 3 % ВВП, все действующие члены Конгресса теряют право на переизбрание».
Тем временем в США сохраняется интрига вокруг возможной смены руководства американского регулятора.
Агентство Bloomberg отмечает, что, пока Трамп и его советники рассматривают кандидатов на пост следующего председателя ФРС, остается одна ключевая неопределенность: возможно, Пауэлл не покинет Центробанк в следующем году. Хотя его срок в должности председателя истекает в мае, он пока не дал понять, собирается ли полностью уйти или останется в составе Совета управляющих ФРС, где его срок полномочий установлен до января 2028 года.
Комментируя инфляцию в США, Джером Пауэлл продолжает заявлять, что ФРС готова к любому варианту развития ситуации с тарифами: «Их влияние может оказаться сильнее или слабее, наступить раньше или позже, чем ожидается». На первый взгляд, это звучит как разумный и гибкий подход. Но на деле такая размытая позиция может привести к тому, что ФРС снова окажется в ситуации нерешительности и неуверенности, как это уже бывало раньше. Критики считают, что у нынешнего руководства ФРС нет четкой стратегии и долгосрочного плана, и такие заявления только усиливают эти опасения.
Статистика по рынку труда благоприятная
На этом фоне к концу минувшей недели в США вышла весьма благоприятная статистика по рынку труда за июнь. Число новых рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 147К вместо ожидавшихся 111К, а цифра за предыдущий месяц пересмотрена с повышением до 144К с 139К. Вместе с тем уровень безработицы снизился до 4,1 с 4,2 % в мае – вместо ожидавшегося экспертами роста до 4,3 %.
Если обратиться к текущим ожиданиям рынков по решению о ставке ФРС, которое будет принято на следующем заседании, 30 июля, то 95,3 % указывает на то, что ставка останется на текущем уровне 4,50 %. Оставшиеся 4,7 % приходятся на вероятность того, что ставка снизится на 25 б. п., до 4,25 %. На данный момент рынки ожидают два снижения ставки до конца года. Ближайшее из них с максимальной вероятностью состоится на сентябрьском заседании. Эти ожидания за неделю не поменялись.
В Европе тем временем потребительские цены в июне увеличились на 2,0 % в годовом выражении, сообщило в своем предварительном отчете Статистическое управление Европейского союза (Eurostat), инфляция ускорилась по сравнению с 1,9 % в мае. Показатель при этом совпал с консенсус-прогнозом аналитиков. Относительно предыдущего месяца потребительские цены выросли на 0,3 %. Потребительские цены без учета таких волатильных факторов, как стоимость энергоносителей и продуктов питания (индекс CPI Core, который отслеживает ЕЦБ), в июне повысились на 2,3 % в годовом выражении, как и в мае. Самая высокая инфляция в годовом выражении зафиксирована в Эстонии (5,2 %), Словакии (4,6 %) и Хорватии (4,4 %). Самый низкий рост цен наблюдался на Кипре (0,5 %), во Франции (0,8 %) и Ирландии (1,6 %).
Новый российский указ
А в России на прошлой неделе подписан указ, позволяющий новым инвесторам из других стран, в том числе так называемых «недружественных», вкладывать средства в российские финансовые активы без обязательства размещать их на специальных заблокированных счетах типа C. Иностранцы, которые впервые будут вкладывать в российские ценные бумаги, теперь могут использовать счета типа IN. Это позволит им свободно выводить прибыль за пределы России. В то же время ограничения на уже замороженные средства остаются в силе. В 2022 году Россия ввела контроль за капиталом и заблокировала десятки миллиардов долларов иностранных активов.
Новый указ призван стимулировать приток валюты на фоне финансового давления и санкций.
Новые правила не меняют ситуацию для тех инвесторов, которые уже имеют активы в России, их средства и в дальнейшем остаются замороженными на счетах типа C.
На прошлой неделе Газпромбанк в своем аналитическом обзоре отметил, что в базовом сценарии рост инфляционных ожиданий в РФ будет ограниченным и не превысит 14 % к концу года. В таких условиях ЦБ РФ сможет снизить ставку до 16 % к концу года, не спровоцировав оттока сбережений населения с депозитов. В пользу именно плавного снижения ставки говорит и последняя коммуникация регулятора.
Итог недели на рынке валют
В результате всех этих событий к закрытию пятничных торгов на БВФБ доллар снизился по отношению к евро, не изменился к российскому рублю, но при этом слегка укрепился к юаню. Так, евро по отношению к доллару подрос пятую неделю подряд, на этот раз с 1,1710 до 1,1770 (+0,5 %). К российскому рублю доллар остался вблизи 78,6. Вместе с тем по отношению к юаню доллар после недели снижения немного подрос, с 7,18 до 7,19 (+0,1 %).
Что касается белорусского рубля, то он укрепился к доллару, российскому рублю и юаню, но уступил единой европейской валюте.
На прошлой неделе Нацбанк РБ опубликовал данные по состоянию ЗВР на начало июля. По данным регулятора, за месяц они прибавили $379,7 млн (+3,4 %) и достигли $11 537,7 млн. Основным драйвером роста ЗВР стали резервные активы в иностранной валюте, которые выросли в июне на $338,9 млн, до $4 427,1 млн (+8,3 %). С начала года ЗВР прибавили $2 615,1 млн, или 29,3 %. При этом резервные активы в иностранной валюте выросли с начала года на $1 374,7 млн, или на 45,0 %.
По итогам недели сильнее всего к белорусскому рублю в процентном выражении подешевел юань, он снижается четвертую неделю подряд, на этот раз с 4,1291 до 4,1248 за 10 юаней (-0,10 %). Далее идет российский рубль, он снижается вторую неделю, на этот раз с 3,7738 до 3,7718 за 100 российских (-0,05 %). Меньше прочих потерял доллар, он снижается четвертую неделю, но на этот раз совсем скромно, с 2,9663 до 2,9659 (-0,01 %). Единственная подорожавшая валюта на этот раз – евро. Он демонстрирует рост вторую неделю подряд, на этот раз с 3,4736 до 3,4911 (+0,50 %).
На этот раз снижение всех валют, входящих в состав валютной корзины, ожидаемо привело к снижению стоимости самой корзины. В результате она подешевела четвертую неделю подряд, на этот раз на 0,05 %, что означает соответствующее укрепление национальной валюты.
На неделе с 30 июня по 6 июля российская валюта может немного ослабнуть к доллару и остаться вблизи текущих уровней к белорусскому рублю.
При подобном развитии событий к концу этой недели доллар по отношению к российскому рублю может скромно подняться до 78,7. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, останется вблизи 3,77 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.