Рост цен на золото доминирует в заголовках новостей в последние месяцы, поскольку оно продолжает устанавливать новые ценовые рекорды. Последний этап восходящего тренда был запущен ростом инвестиционных потоков в январе, изначально вызванным тарифами США и опасениями стагфляции и рецессии, продолжающимися геополитическими потрясениями и нестабильностью на фондовых рынках.
Все это сосредоточило внимание инвесторов на преимуществах золота. Глобальные ETF, обеспеченные золотом, стали свидетелями того, как инвесторы всего мира значительно увеличили свои активы, интересуясь золотыми слитками, монетам и обезличенным металлическим счетам. Рассказываем, как глобальная тенденция затронула белорусский рынок.
Как подсчитал Всемирный совет по золоту (World Gold Council, WGC), в мире спрос на благородный металл в I квартале вырос на 1 % в годовом исчислении, до 1206 тонн. Это самый высокий показатель за первый квартал с 2016 года.
Центральные банки закупили 244 тонны золота в первом квартале, что ниже показателей предыдущего квартала, но вполне соответствует квартальному диапазону последних трех лет. Зато резкое оживление притока золотых ETF привело к более чем двукратному увеличению общего инвестиционного спроса до 552 т (+170 % г/г), что признано самым высоким показателем с первого квартала 2022 года.
Спрос на слитки и монеты остался повышенным на уровне 325 т – это на 15 % лучше пятилетнего квартального среднего показателя.
Как объясняет WGC, ключевыми факторами, способствовавшими росту цен на золото, стали: угроза введения пошлин США, геополитическая неопределенность, волатильность фондового рынка и слабость доллара.
Общий спрос на золото в стоимостном выражении почти сравнялся с рекордом четвертого квартала и зафиксирован на отметке $111 млрд. Влияние спроса привело к 40%-му росту стоимости в годовом исчислении из-за резкого роста цен.
- потребительские кредиты
- кредиты на авто
- бизнес-кредиты
- кредиты на жилье
- вклады
- займы
- продукты РКО
- кредитные карты
- расчетные карты
- услуги лизинга новых авто
- услуги лизинга авто с пробегом
- услуги лизинга авто для бизнеса
Всемирный совет по золоту прогнозирует, что в этом году покупка слитков и монет будет скорее устойчивой тенденцией, чем сильной, поскольку мотивы геополитического риска сдерживаются чувствительностью к росту цен. Центральные банки продолжат покупки, близкие к диапазону, наблюдавшемуся в течение последних трех лет, на фоне сохраняющихся повышенных торговых рисков и премии за неопределенность в американских активах.
К чему ведет ценовое ралли?
Люди на бытовом уровне начинают искать, как вложиться в золото. Мелкие инвесторы массово выбирают наименее затратную и стандартную форму вложений – открытие обезличенного металлического счета. По наблюдениям Банка БелВЭБ, интерес клиентов к инвестициям в золото за последний год вырос в 3,5 раза. Об этом Myfin.by рассказал исполнительный директор Банка БелВЭБ Андрей Лозейко.
Банкир напомнил, что в 2024 году обезличенные металлические счета, особенно вложения в золото и серебро, продемонстрировали высокую доходность. По сравнению с другими драгоценными металлами их доходность достигала значения 40 %, подтверждая статус золота и серебра как надежных инвестиционных активов. Цена на платину увеличилась примерно на 10 %, что также свидетельствует о стабильном росте драгоценных металлов.
– В условиях экономической нестабильности ОМС подтвердили свою эффективность как инструмент для сохранения и приумножения капитала, обеспечивая инвесторам уверенность в своих вложениях.
Андрей Лозейко объясняет, что доходность по обезличенным металлическим счетам зависит от множества факторов, таких как общая экономическая ситуация в мире, динамика спроса и предложения на драгоценные металлы. Золото остается одним из наиболее востребованных активов, обеспечивающих стабильный доход. Согласно прогнозам крупнейших банков, его доходность может превысить 10 % годовых.
По наблюдениям Банка БелВЭБ, клиенты принимают решения об инвестировании, исходя из своих финансовых целей, сроков инвестирования и оценки потенциальных рисков.
Справочно: обезличенные металлические счета (ОМС) – вид банковского депозита, который используется для хранения драгоценных металлов в цифровом эквиваленте. Средства, хранящиеся на ОМС, представляют собой своеобразные «безналичные драгоценные металлы». Обезличенным такой счет называется потому, что золото, палладий, серебро и любые другие драгметаллы на этом счете дематериализованы. Они исчисляются в граммах и имеют стоимость, но самого металла в физическом выражении, а также его идентификационных признаков, таких как вес слитка, номер или проба, у активов на ОМС нет.
Такой вклад вносится и возвращается не металлом, а деньгами. То есть ОМС – это финансовый продукт, сочетающий в себе признаки банковского вклада и инвестиционного инструмента.
В Беларуси порядок открытия обезличенных металлических счетов и операций по ним регламентируется постановлением правления Нацбанка от 10.11.2020 № 352. Счета в драгоценных металлах банки открывают на основании договора обезличенного металлического счета.
При открытии ОМС клиент вносит в банк деньги, зачисляемые на счет, остаток на котором соответствует стоимости того объема золота или иного драгоценного металла (серебро, платина, палладий) в момент внесения денег.
Учет средств на обезличенных металлических счетах ведется не в денежном измерении, а в весовом значении конкретного металла, По ОМС не начисляются проценты. Доход образуется при увеличении стоимости драгоценного металла – если разница цен на него при покупке и продаже положительная.
Сейчас в нашей стране можно открыть обезличенный металлический счет в МТБанке, Технобанке, Белвнешэкономбанке, Белагропромбанке (Минск, Брест, Гомель, Гродно), Сбер Банке. При этом покупка обезличенного металла и его последующая продажа банку производится за белорусские рубли.
По оценкам банкиров, опрошенных Myfin.by, открытие ОМС, как и инвестирование в реальные мерные слитки, актуально только на длительную перспективу. Удобство этого инструмента инвестиций объясняется тем, что в нем нет ограничений по объему вложений и доходности, лимитов на число операций и сложностей с хранением драгметаллов.
Плюсами ОМС можно считать низкий порог входа в инвестирование (минимальное количество приобретаемого металла – 1 грамм), бесплатное обслуживание, а также налоговые льготы. Доход от продажи драгметаллов не облагается подоходным налогом у физлиц (п. 43 ст. 208 НК), а у юрлиц облагается только налогом на прибыль (подп. 3.32 ст. 174 НК). Для сравнения: в России доходы от операций с драгметаллами, в том числе по ОМС, не облагаются налогом при условии владения драгметаллом не менее 3 лет.
Один из главных минусов ОМС – отсутствие гарантий доходности. Здесь нет гарантированной ставки. Если драгоценный металл растет в цене, владелец счета получает всю разницу от его продажи, а если цена упала, то получается убыток. Впрочем, это одновременно и плюс – в последние годы, а особенно сейчас, драгметаллы дорожают и считаются наиболее надежным убежищем для инвестиций.
С другой стороны, у драгоценных металлов невысокая волатильность. Поэтому, вкладывая деньги в такие активы, следует рассчитывать на доход только через довольно значительное время.
Еще один минус – ОМС не страхуются государством.
Преимущества инвестиций в цифровой металл
Операционный директор ОАО «Технобанк» Игорь Фут так объясняет преимущества вложений в обезличенные металлические счета в сравнении с покупкой функционального металла.
– Это два разных способа инвестирования в драгоценные металлы. Вложения в ОМС имеют ряд преимуществ по сравнению с покупкой физического металла:
- Во-первых, отсутствие расходов на хранение. При покупке физического металла (слитков, монет) инвестор должен позаботиться о его сохранности – это может быть аренда банковской ячейки, покупка сейфа и т. д. Для ОМС эти расходы отсутствуют: металл находится лишь в виде записи на счете.
- Во-вторых, высокая ликвидность и простота операций. С ОМС можно быстро совершать операции покупки и продажи по текущему курсу банка, не тратя время на физическую передачу металла, оценку и проверку подлинности.
- В-третьих, нет расходов на изготовление и реализацию. При покупке физического металла в цену входят затраты на изготовление, хранение и реализацию (премия к биржевой цене, которая может быть более 20 %), а также возможные издержки при обратной продаже (дисконт в случае ненадлежащего внешнего вида и/или отсутствия сертификата, проведение экспертизы подлинности). С ОМС этих расходов нет – операции идут по приближенным к биржевым котировкам.
- В-четвертых, практика также говорит, что для минимального стандартного объема физического металла премия к биржевой цене будет максимальной.
- В-пятых, быстрота и удобство учета ОМС. Все операции фиксируются на банковском счете, что удобно для учета, контроля и в случае необходимости декларирования дохода. Не нужно хранить чеки, сертификаты и другие документы.
Игорь Фут отмечает и недостатки обезличенных металлических счетов:
- На ОМС не распространяется действие закона «О гарантированном возмещении банковских вкладов (депозитов) физических лиц», и в случае банкротства банка, в котором открыт счет ОМС, есть риск потери средств.
- Нет реального владения металлом, на руки физический металл со счета не выдадут.
Разберем эти недостатки подробнее.
Что происходит с ОМС в случае банкротства банка, Myfin.by объяснила старший юрист SBH Law Offices Екатерина Логвинович.
Оказывается, к банкротству банков применяются специальные правила, направленные на стабилизацию финансового состояния. Но если банк все же признан банкротом, денежные требования владельцев ОМС не подлежат удовлетворению вне очереди в отличие от требований физических лиц по вкладам и банковским счетам, облигациям. В этой связи, при недостаточности имущества банка, в рамках дела о банкротстве для владельца ОМС получение денежных средств не гарантируется.
Поэтому при выборе банка для открытия ОМС стоит изучить все доступные предложения и ориентироваться на крупных устойчивых игроков.
Параметры ОМС, на которые нужно обратить внимание для выбора наиболее выгодного варианта, оцениваем так:
- перечень доступных металлов (золото, серебро, платина, палладий);
- размер минимальной покупки в граммах по каждому металлу, в том числе для первой и последующей покупок;
- порядок открытия счета и совершения операций;
- применимые комиссии за начисление и списание денежных средств по счету (если банк взимает комиссии);
- текущие цены на металлы.
Цены отличаются между банками, в том числе по размеру спреда между ценой покупки и продажи. Кроме того, цены на обезличенные и физические металлы также отличаются в связи с тем, что при использовании ОМС исключены издержки на изготовление и хранение слитков.
Юрист объясняет, что банк устанавливает цены драгоценных металлов с учетом действующих учетных цен на драгоценные металлы, установленные Национальным банком, ситуации на внутреннем рынке драгоценных металлов, а также тенденции колебания текущих цен на мировом рынке драгоценных металлов. Таким образом, клиент зарабатывает на разнице покупки и продажи металла по рыночной стоимости.
При этом доходы инвесторов от реализации драгоценных металлов в любом виде и состоянии банкам освобождаются от уплаты подоходного налога. Это освобождение распространяется и на доходы от использования ОМС.
ОМС и стратегии инвестиций
ОМС могут играть важную роль в стратегии диверсификации инвестиций, отмечает Игорь Фут из Технобанка.
Эксперт уточняет, что ОМС при инвестировании можно использовать для решения нескольких задач.
- Для снижение общего риска портфеля. ОМС относится к активам, которые обычно слабо коррелируют с акциями, облигациями и валютой. В периоды экономической нестабильности и инфляции цены на металлы могут расти, когда другие активы дешевеют. ОМС позволяют легко включать металлы в портфель даже на небольшие суммы, быстро покупать и продавать их по текущим ценам, что упрощает ребалансировку портфеля.
- Для хеджирование от инфляции и валютных рисков. Драгоценные металлы традиционно воспринимаются как средство защиты от инфляции и обесценивания национальных валют. Если в стране растет инфляция или обесценивается рубль, стоимость металлов, выраженная в рублях, зачастую увеличивается.
Например, инвестпортфель с ОМС может выглядеть так:
- 60 % – акци,
- 30 % – облигации,
- 10 % – ОМС (золото, серебро и др.).
Если акции падают из-за кризиса, цена на золото часто растет. В итоге потери по акциям частично компенсируются доходом от металлов, делится банкир.
И уточняет:
- Не стоит вкладывать в ОМС слишком большую часть портфеля (обычно рекомендуют 5–15 %).
- Следует учитывать кредитные риски банка, в котором открыт счет ОМС.
- Металлы не приносят дохода в виде процентов или дивидендов – их роль только защитная.
– С моей точки зрения, ОМС – это не источник стабильного дохода, а инструмент для диверсификации и защиты портфеля от глобальных рисков, – подытоживает Игорь Фут.
Как упредить убытки от инвестиций
Начальник управления развития розничных продуктов и процессов МТБанка Александр Приходько обращает внимание на то, что в Беларуси, в условиях экономической нестабильности, инвестиции в драгоценные металлы помогают сохранить покупательскую способность капитала. ОМС могут служить защитой от валютных рисков и инфляции, снижая общий риск инвестиционного портфеля.
На вопрос, какие основные риски несут инвесторы от вложений в ОМС, специалист отвечает, что для инвесторов, привыкших к более стабильным вкладам, колебания цен на драгоценные металлы могут быть неожиданными и вызывать беспокойство.
Например, снижение стоимости металла в моменте может привести к убыткам, особенно если инвестор не готов к таким изменениям.
– Следует учитывать и риск изменения условий договора: долгосрочные инвесторы могут столкнуться с изменениями в условиях обслуживания ОМС, что может повлиять на доходность.
Существует и кредитный риск: в случае банкротства банка, где открыт ОМС, инвестор может потерять свои средства, так как ОМС не страхуются государством.
То, что ОМС не страхуются государством, может быть критичным для инвесторов. Обратный выкуп металла гарантируется только самим банком в договоре, и в случае его банкротства государство не компенсирует потери клиентов. Для инвесторов, не готовых принимать такие риски, есть совет покупать золото в слитках. Так будут исключены риски, связанные с какой-либо конкретной финансовой организацией.
Александр Приходько отмечает две наиболее популярные стратегии в ОМС у белорусских инвесторов. Когда речь идет о долгосрочных вложениях, многие инвесторы выбирают золото и серебро для защиты от инфляции и сохранения капитала. Когда же ставка делается на краткосрочных спекуляциях, платина и палладий чаще всего интересны тем, кто хочет извлечь выгоду из рыночных колебаний.
Начинающих инвесторов при вложениях в обезличенные металлические счета часто подводит недостаточное понимание рисков и волатильности рынка, что ведет к принятию необоснованных решений. Поскольку начинающие инвесторы часто реагируют на краткосрочные колебания цен, это приводит к убыткам, уточняет Александр Приходько.
Эксперт рекомендует при вложениях в ОМС выбирать долгосрочный горизонт (от 1 года и более), чтобы учесть колебания цен и получить стабильную доходность.
– Инвестиции в драгоценные металлы лучше всего работают в долгосрочной перспективе. Изменение цен на металлы на ОМС происходит вслед за изменением мировых цен на драгоценные металлы.
Для примера возьмем учетные цены Нацбанка и рассчитаем доходность в белорусских рублях. 3 января 2024 года цена 1 грамма составляла 212,33 рубля, а 3 января 2025 года цена уже составила 291,37 рубля. Таким образом, доходность оказалась 37 %. Покупка и продажа металла на ОМС идет по ценам, которые превышают доходность по годовым вкладам.
– На текущий момент цена золота в Беларуси увеличилась более чем на 12 %, и аналитики предполагают, что этот тренд продолжится из-за глобальных торговых войн и отказа стран от доллара, – говорит эксперт МТБанка.
Какие металлы популярны у белорусских инвесторов и почему?
По оценке Игоря Фута из Технобанка, наиболее популярные металлы у белорусских инвесторов сегодня – это золото, главный защитный актив, и серебро – как доступная альтернатива с промышленной поддержкой. Каждый из драгоценных металлов имеет свои особенности и причины востребованности.
Золото
Это традиционный защитный актив: метал дорожает во времена экономических кризисов, финансовой нестабильности, высокой инфляции.
- Это мировой эталон стоимости: используется центральными банками как резервный актив.
- У него высокая ликвидность и разнообразие вариантов инвестирования (слитки, монеты, ОМС, ETF).
- Долгая история доверия: люди инвестируют в золото тысячелетиями.
- Использование в ювелирной промышленности.
- Более доступная цена позволяет инвестировать даже небольшими суммами.
- Промышленный спрос: широко используется в электронике, солнечных батареях, медицине и т. д.
- Исторически высокая волатильность: серебро может приносить более высокую доходность в периоды роста (но и риски выше).
Серебро
- Более доступная цена: позволяет инвестировать даже небольшими суммами.
- Высокий промышленный спрос: широко используется в электронике, солнечных батареях, медицине и т.д.
- Исторически высокая волатильность: серебро может приносить более высокую доходность в периоды роста (но и риски выше).
Платина сильна своей редкостью, которая гораздо выше, чем у золота и серебра.
На платину всегда высокий спрос предъявляет промышленность: металл используется в автокатализаторах, нефтехимии, ювелирной промышленности.
У платины высокий потенциал возможного роста стоимости: спрос на платину может расти вместе с развитием «зеленых» технологий и автопрома.
Палладий
На этот металл предъявляется сильный промышленный спрос: особенно в автопроме (в качестве замены платины в катализаторах для очистки выхлопных газов).
На рынке в последние годы ощущается дефицит предложения этого металла, что ведет к росту цен.
Инвестиционный интерес к нему обусловлен высокой волатильностью и потенциалом доходности.
Классическое убежище в кризисах
В истории достаточно примеров, когда ОМС были надежным убежищем для инвестиций в кризисные периоды.
Мировой финансовый кризис 2008 года
Что произошло: крупнейший обвал рынков, массовое бегство из акций и облигаций.
Реакция драгоценных металлов: цена на золото в 2008–2011 годах выросла примерно с $800 до более $1,800 за унцию. Многие инвесторы, державшие ОМС, значительно увеличили свой капитал или компенсировали убытки по другим активам.
Еврокризис и долговые проблемы Европы в 2011–2013 годах
Что произошло: европейские банки и страны столкнулись с угрозой дефолта. Евро и банковский сектор были под давлением.
Реакция драгоценных металлов: золото и серебро снова подорожали, так как инвесторы искали защиту от возможной девальвации евро.
Пандемия COVID-19: 2020 год
Что произошло: мировой экономический шок, падение рынков, обесценивание валют, массовая эмиссия денег.
Реакция драгоценных металлов: золото в 2020 году обновило исторический максимум – цена превысила $2 тыс. за унцию. Вложения в ОМС по золоту позволяли инвесторам не только сохранить, но и приумножить капитал в период высокой неопределенности.
Геополитическая напряженность после 2022 года
Что произошло: геополитическая напряженность, введение санкций, резкое падение рубля.
Реакция драгоценных металлов: в рублях золото и серебро резко выросли в цене из-за девальвации рубля и бегства инвесторов в защитные активы. Для российских инвесторов ОМС по драгоценным металлам оказались одним из самых эффективных инструментов хеджирования валютных и экономических рисков.
«Торговые войны» Трампа 2025 года
Что произошло: резкое изменение торговой политики США, рост неопределенности относительно будущей экономической ситуации и обострение торговых конфликтов.
Реакция драгоценных металлов: рост цены золота за 15 дней составил почти 18 %, до исторических максимумов в $3500 за унцию, на фоне падения индекса S&P 500 на 16 %.
Не поздно ли сейчас покупать ОМС на золото?
По оценке Александра Приходько из МТБанка, золото всегда остается привлекательным активом, но важно быть осторожным. Часто инвесторы начинают обращать внимание на золото, когда его цена растет. Перед покупкой стоит изучить графики и мнения аналитиков, чтобы избежать покупки на пике цены.
Цены на золото в 2025 году продолжат опережать серебро, говорится в апрельском отчете Goldman Sachs. Инвестиционный банк подтверждает свою структурную бычью позицию по золоту, прогнозируя базовую цену в $3700 за унцию к концу года и $4000 к середине 2026 года.
Myfin.by исходит из того, что сейчас и в ближайшем будущем вряд ли кому-либо удастся сделать достоверные прогнозы, в том числе по ценам на золото. Конечно, инвестиции в золото всегда будут надежным убежищем, но на доход нужно рассчитывать только в достаточно длительной перспективе.
Myfin.by не несет ответственности за принятые решения Пользователя по финансовым вложениям и/или торговле (в том числе с ценными бумагами и др.) с участием третьих лиц (в том числе брокеров и иных участников финансового рынка). Myfin.by также не несет ответственности за гипотетические результаты торговли, являющиеся следствием принятого Пользователем решения об участии в соответствующих мероприятиях и использовании услуг, предоставляемыми третьими лицами.