Обзор рынка облигаций: октябрь 2018

В октябре на биржевом рынке БВФБ было заключено 762 сделки по продаже облигаций, из них:

139 с государственными облигациями (18.2% от общего количества);

18 с облигациями Национального банка РБ (2.4%);  

148 с облигациями остальных банков РБ (19.4%);

457 с корпоративными облигациями (60.0%).

ТОП 3 государственных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

За рассматриваемый период общее количество заключенных сделок по сравнению с сентябрем сократилось на 10%. Основное снижение произошло за счет сделок с государственными облигациями и облигациями НБРБ. Их количество сократилось практически в 2 раза, что соответственно снизило их суммарную долю в общем обороте с 32% до 20,6%.

Такой результат связан с приостановкой в середине месяца деловой активности в отношении государственных облигаций, вызванным главным образом ожиданием роста доходностей в данном сегменте рынка.

В то же время количество сделок с корпоративными облигациями практически не изменилось, а в банковском секторе и вовсе выросло на 40%.

В ТОП 3 государственных облигаций по количеству сделок можно выделить сохраняющуюся с сентября высокую активность в отношении облигаций ВГДО 252. Валютная структура этого рейтинга практически не изменилась за месяц: все еще наибольшая активность наблюдается в отношении облигации, номинированных в иностранной валюте.

ТОП 3 корпоративных бумаг по количеству сделок полностью обновился, при этом валютная структура этого рейтинга практически не изменилась: сохраняется явное предпочтение долларовых бумаг.

При этом, стоит отметить как аномалию появление в рейтинге облигаций Белинвестбанка, начало обращения которых состоялось ровно 3 года назад. Поскольку такие «старые» бумаги активно не используются инвесторами, а, как правило, являются частью долгосрочного портфеля, то и делать выводы об изменении в предпочтениях участников рынка не стоит.

В денежном выражении общий объем сделок составил 469.58 млн.рублей, из них:

250.91 млн.рублей по сделкам с государственными облигациями (53.4% от объема);

13.60 млн.рублей с облигациями Национального банка РБ (2.9%);

169.82 млн.рублей с облигациями остальных банков РБ (36.2%);

35.25 млн.рублей с корпоративными облигациями (7.5%).

ТОП 3 государственных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период (без банков)

ТОП 3 банковских облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

Общий объем торгов сократился на 173 млн.рублей, что соответствует снижению на 27% по отношению к объему в сентябре. Такое существенное падение – результат снижения объема сделок в денежном выражении по банковским облигациям почти в 2 раза (на 163 млн.рублей).

В первой половине октября это можно объяснить выжидательной позицией большинства участников рынка в сегменте государственных облигаций, доходности которых находятся на уровнях близких к банковским. А во второй половине месяца – ростом доходностей государственных бумаг и, как следствие, снижением привлекательности банковских облигаций на их фоне.

Что касается государственных облигаций, то спрос на них во второй половине октября восстановился и практически вернулся к уровню сентября (снижение объемов на 6%).

Объем сделок в денежном выражении с корпоративными облигациями весь месяц оставался относительно стабильным и, как результат, остался на уровне предыдущего месяца.

На фоне общего снижения объемов в данном сегменте не произошло изменений ввиду более высоких показателей доходности, характерных для него.

Состав ТОП 3 государственных облигаций по объему сделок в сравнении с сентябрем сохранился почти полностью. Единственным изменением стало появление в нем ГДО 276. Как результат, на данный момент этот рейтинг включает только бумаги, номинированные в белорусских рублях.

В ТОП 3 корпоративных бумаг по объему сделок уже второй месяц входят облигации АСБ Лизинг ООО разных выпусков, что является весьма примечательным.  Если не учитывать это обстоятельство, то рейтинг полностью сменился, а валютная структура стала более «белорусской».

Неизменной остается лишь валютная структура ТОП 3 банковских облигаций по объему сделок, к слову, она не меняется уже третий месяц подряд. Второй месяц подряд этот рейтинг возглавляют облигации Белинвестбанк Оп63.

Наиболее важным событием прошедшей недели стал рост доходности государственных валютных облигаций до уровня в 5.5% годовых, что и послужило драйвером практически всех произошедших изменений.

А наиболее показательным в плане описания ситуации на фондовом рынке является контраст между долей в общем количестве сделок с корпоративными облигациями (60%) и их долей в общем объеме в денежном выражении (7.5%). Это в совокупности с тем, что объем сделок в данном сегменте не снижается уже несколько месяцев подряд, показатель того, что на рынок исправно приходят относительно небольшие частные инвесторы. А поскольку их не так уж и много, конкуренция между корпоративными эмитентами будет только расти.

Оцените статью:

0Нравится

0Смешно

0Удивлен

0Грустно

0Возмутительно