Уже в июле 2021-го белорусы смогут открывать счета в иностранных банках, покупать акции и другие ценные бумаги, не обращаясь за разрешением в Национальный банк. А пока белорусские инвесторы могут воспользоваться более технологичным решением в виде инвестиций в токены. Причем сегодня существует как минимум три легальных площадки в Беларуси, на которых можно это сделать: Currency.com, Finstore.by и Free2ex. Рассмотрим их основные достоинства и недостатки. Помогать нам в этом будет исполнительный директор агентства BIK Ratings Дмитрий Данильчук.
Currency.com
Это первая белорусская криптобиржа, запущенная в январе 2019-го года. Сейчас на ней доступны для покупки и продажи не только криптовалюты, но и токены, привязанные к реальным акциям, индексам, сырьевым ценам – выбор максимально широкий (более 1780-ти токенизированных активов). Что значит токен, привязанный к акции или индексу?
Как рассказывают представители биржи, суть в следующем. Например, если пользователь покупает токен Tesla.CX, он будет получать прибыль или нести убытки также, как если бы он купил акцию Tesla. Также ему будут производиться выплаты аналогично суммам дивидендов, получаемых владельцами этих акций. Еще один важный момент, когда пользователь покупает токен, представляющий акции, то Currency.com приобретает акции этих компаний через инфраструктурного партнера, компанию Capital.com.
Однако профессиональные инвесторы несколько скептично относятся к такому объяснению. По их мнению, приобретение токенизированного актива, например на акцию Tesla, создает лишь право требования к ООО «Карренси Ком Бел», но не создает прав на саму акцию Tesla. В то же время на сайте capital.com говорится о том, что компания Capital Com SV Investments Limited (зарегистрирована на Кипре) имеет лицензию на предоставление услуг брокера и у компании есть схема компенсации потерь.
Если судить по публикациям биржи, ее популярность растет. За 2020-й год число открытых аккаунтов выросло в 5 раз – до 250 тыс, а объем торгов за год превысил $2,6 млрд. Максимальный размер заведенной на счет биржи суммы с одного аккаунта – $1 млн.
Дмитрий Данильчук считает, что плюс такой биржи в возможности покупки практически любых иностранных активов, здесь сильно ниже порог входа, ниже комиссии, можно все делать онлайн. Однако есть и минус –более высокий уровень риска по сравнению с традиционным инвестированием через облигации или доверительное управление. Доходность по инвестициям зависит только от самого инвестора – какие активы он приобретает, насколько рисковый портфель составляет.
Комиссии на ввод/вывод средств:
- По карточкам Mastercard: зачисление средств – 3,5% (0,55% по картам банка БелВЭБ), вывод средств – 3,5% + 9 рублей.
- По карточкам Visa: зачисление средств – 1,1% (0,55% по картам банка БелВЭБ), вывод средств – временно недоступен (технические проблемы).
- По банковскому переводу: зачисление средств – комиссионный сбор банка (у каждого банка свой тариф), вывод средств – бесплатно.
Комиссии платформы:
- Сбор за торговлю (с левереджем): от 0 до 0,075%;
- Комиссия за обмен криптовалют: 0,2%;
- Комиссия за обмен токенизированных активов (акции, ETF, индексы и сырьевые товары): 0,05%;
- Комиссия за обмен токенизированных облигаций: 0,03%.
Finstore.by
Криптоплощадка Finstore.by, созданная банком БелВЭБ, была запущена в конце 2019-го года. Она специализируется на внутреннем рынке – с помощью выпуска токенов белорусские компании проходят ICO, после которых токены можно свободно покупать и продавать. Принцип работы токенов максимально похож на выпуск корпоративных облигаций. Единственный момент в том, что с 1 марта 2019 белорусские компании не могут выпускать валютные облигации, только в белорусских рублях (пусть и с привязкой к курсу), а с 9 июля 2021 года вводится обязательство по выпуску корпоративных облигаций, номинированных только в белорусских рублях.
Таким образом, даже при всем желании, корпоративные облигации вскоре не смогут выпускать в привязке к иностранной валюте. А вот токенов эти изменения не касаются.
На Finstore.by белорусские компании выпускают токены в четырех валютах: белорусские рубли, доллары США, евро и российские рубли. Более того, операции по купле-продаже токенов не облагаются подоходным налогом до конца 2022-го года (это относится ко всем белорусским криптобиржам и площадкам).
Дмитрий Данильчук отмечает ряд плюсов платформы. Здесь можно найти токены с высокой доходностью в валюте (9-11% годовых), низкие трансакционные издержки, все операции проходят онлайн без посещения офиса, довольно понятный и нативный интерфейс платформы, низкий порог входа, когда не требуются знания или квалификация профессионального инвестора. К тому же на площадке теперь можно собрать диверсифицированный портфель из эмитентов как по секторам экономики, так и по странам (в 2020-м на платформу начали привлекать иностранные компании).
Еще один плюс, по мнению Дмитрия, в наличии токенов с короткими сроками обращения, что позволяет инвестировать на небольшие (относительно облигаций) промежутки времени.
Если говорить о минусах платформы, то они тоже существуют. Это отсутствие практики банкротств и, следовательно, судебной практики по искам к эмитентам. Пока неясно, как будет работать механизм компенсации на практике. Низкая ликвидность токенов из-за фактического отсутствия вторичного рынка. На сайте компании указано, что площадкой пользуется более 3100 человек, а всего собрано инвестиций через токены на сумму более $19 млн. Даже по белорусским меркам это все еще небольшой растущий рынок. К примеру, объем выпуска корпоративных облигаций на 01.01.21 составляет 10,3 млрд рублей или почти $4 млрд в эквиваленте.
Также Дмитрий отмечает тот факт, что в случае банкротства площадки владельцы токенов попадают в 4-ю очередь выплат, что аналогично владельцам облигаций. Есть проблемы и с быстрым доступом к свежей финансовой отчетности эмитентов, по словам эксперта ее приходится искать.
Например, свежая отчетность за 2020-й год есть пока у нескольких компаний: «Чистый берег», МАЗ, «Авком Экспресс».
Еще один риск, проявившийся в 2020-м году – нестабильное правовое (декрет ПВТ 2.0). Льготы по налогам могут в любой момент отменить, а гарантий по стабильности правовой и налоговой сфер на практике дать никто не может.
Примечательно, что в числе первых белорусских компаний, выпустивших токены на площадке, стали предприятия реального сектора: «Чистый берег», «Белвест» и МАЗ. Застройщик «А-100» также планировал выпуск собственных токенов, но дальше планов дело не пошло. Сейчас в списке эмитентов есть крупные ритейл-сети (Виталюр и Green), лизинговые компании, строительный сектор, а также сетевой общепит и даже сеть кинотеатров Silver Screen.
Комиссии на ввод/вывод средств:
- По карточкам банка БелВЭБ (Mastercard, Visa, Белкарт): зачисление средств – 0%, вывод средств на счет в банке БелВЭБ – 1 копейка на счет в белорусских рублях, 10 копеек – на счет в валюте. При выводе средств на счета в другие банки применяются тарифы этого банка.
- По карточкам других банков Беларуси (Visa): зачисление средств – 0% (плюс комиссионный сбор банка), вывод средств на счет в банке БелВЭБ – 1 копейка на счет в белорусских рублях, 10 копеек – на счет в валюте. При выводе средств на счета в другие банки применяются тарифы этого банка.
Комиссий платформы на операции внутри нее нет. Более подробная информация.
Free2ex
Это еще одна легальная белорусская криптобиржа с планами продавать токены на иностранные активы уже весной 2021-го года. Сейчас на Free2ex можно покупать все возможные криптовалюты. В интервью Myfin.by СЕО криптобиржи Артём Стрельчёнок рассказал про инвесторов и дальнейшие планы.
– Наши клиенты очень разные. Многие из них – обычные инвесторы. Белорусам доступно не так уж много финансовых инструментов для инвестирования, поэтому для многих крипта – это один из доступных привлекательных активов. Некоторые наши клиенты регулярно покупают ВТС на небольшую сумму в пределах 500$, наращивая свой портфель.
В апреле криптобиржа планирует запустить маржинальную торговлю с кредитным плечом и токенизированные активы: акции, фонды и сырьевые товары. Любой белорус сможет инвестировать в токены, стоимость которых привязана к стоимости акций Google или Facebook, нефти Brent или золота.
По механике работы Free2ex схожа с платформой Currency.com и нацелена на открытие доступа белорусов к международным рынкам. Соответственно, здесь есть те же риски и преимущества, что и с первой криптобиржей.
Комиссии площадки и комиссии на ввод/вывод средств (на примере биткоина):
- Купить биткоин и хранить на бирже: 0$ + 0,25% от суммы покупки.
- Купить ВТС и хранить на внешнем кошельке: 0$ + 0,25% от суммы покупки + 0,0005 ВТС.
- Купить биткоин и затем продать, чтобы вывести доллары обратно: 0$ +0,25% от цены в момент каждой сделки + 5$.
- Можно купить биткоин и с помощью банковской карты. По картам Visa и Mastercard достаточно высокие комиссии: 2,95% на ввод и 2,45% на вывод.
Более подробная информация о комиссиях.
Что в итоге?
Легализация при ПВТ криптобирж и платформ открыла перед белорусами как минимум уже три площадки для инвестирования. Две из них (Currency.com и Free2ex) ориентированы на международные рынки, одна (Finstore.by) – на внутренний рынок. С учетом ограничений белорусского законодательства в части эмитентов валютных облигаций (фактический запрет на валютные облигации), адекватной их заменой станет Finstore.by. Здесь довольно высокая доходность в валюте и понятный для держателей облигаций принцип работы белорусских токенов.
Те же, кто предпочитает формат работы с токенизированными активами иностранных компаний, включая мировые корпорации Apple, Google, Facebook, Tesla и другие, могут воспользоваться услугами Currency.com или Free2ex.
В любом случае, Дмитрий Данильчук рекомендует инвесторам (физическим лицам) оценивать риски по финансовым показателям конкретных эмитентов:
– Даже отсутствие глубоких знаний в финансах не помешает оценить основные показатели компании: выручка, прибыль, активы. Можно воспользоваться довольно простыми формулами для расчета коэффициентов К1, К2, К3. Все эти показатели можно собрать в одну табличку и сравнить компании между собой. Оценить риски и ожидаемую доходность.
Более того, низкая стоимость одного токена позволяет создавать диверсифицированные инвестиционные портфели, что значительно снижает риски. Еще один простой способ оценки рисков – это кредитные рейтинги компаний. Уже в ближайшем будущем нами будет проведена такая оценка ряда эмитентов.