Ослабление в ноябре белорусского рубля к доллару сделало убыточными срочные Br-рублевые депозиты (в $-долларовом эквиваленте), но высокоприбыльными срочные $-долларовые депозиты (в Br-рублевом эквиваленте), что не могло не сказаться на структуре остатков средств населения на депозитных счетах в банках: доля валютных вкладов в общем объеме срочных депозитов физических лиц выросла, достигнув исторического максимума.
Процентные ставки по срочным депозитам в Беларуси снижаются. По новым срочным вкладам в Br-рублях они упали в ноябре до 25,1% годовых в среднем по стране (в прошлом месяце было 25,7%, а в начале года - более 40% годовых), а по новым срочным валютным вкладам - до средних 3,8% годовых (в октябре было 4,0%, в январе-феврале - почти 6% годовых).
Особенно это заметно в разрезе срочности и отзывности депозитов: снижение доходности коснулось именно краткосрочных отзывных депозитов, когда как доходность долгосрочных безотзывных вкладов выросла (правда, так только по Br-рублевым, по валютным - падение ставок в ноябре произошло по всем).
Снижение доходности Br-рублевых депозитов делает эти вклады более чувствительными к девальвации: в Беларуси принято вести учет личных финансов в $-долларовом эквиваленте.
Ноябрьский процент девальвации Br-рубля к доллару (-3,65% за месяц или -44,4% годовых, по курсам последних в месяце торгов на БВФБ) был в 1,6 раз больше процентной ставки по Br-депозитам (27,9% годовых в среднем по стране по всем текущим срочным Br-депозитам для физлиц). Это привело к $-долларовой убыточности срочных Br-рублевых вкладов размером, в среднем, в 17,5% годовых.
При этом средняя по стране доходность непосредственно $-долларовых вкладов в этом месяце составила по всем действующим срочным депозитам 4,7% годовых. Разница между $-долларовой доходностью Br-рублевых вкладов и доходностью $-долларовых вкладов, таким образом, составила 22,2 процентных пункта в пользу последних.
Ноябрь - 5-й месяц в текущем году с долларовой убыточностью Br-рублевых вкладов. В другие 6 месяцев выгоднее было хранить сбережения на срочных депозитах в белорусских рублях.
Если Br-рублевые срочные вклады используют для сбережений те, кому не важен долларовый эквивалент (например, люди преклонного возраста, в сельской местности), а также те, кто играет в «белорусский форекс», пытаясь заработать как на высоких (десятки процентов годовых) ставках в период курсовой стабильности, так и на девальвациях, угадывая оптимальный момент «выхода в доллар», то валютные депозиты используются теми, для кого важны стабильность, уверенность и спокойствие, у кого крупные суммы сбережений и планы долгосрочного их хранения.
Действительно, на 4,7% годовых (средняя ставка по всем текущим срочным инвалютным депозитам) особо не заработаешь: чувствительные доходы здесь только от вкладов в десятки тысяч долларов, но в Br-рублевом эквиваленте валютные депозиты весьма выгодны в период ослабления национальной валюты, а в моменты сильных девальваций владельцы именно валютных вкладов зарабатывают больше всех.
Как раз это и произошло в ноябре: к низкому проценту ставки по долларовым депозитам прибавился высокий процент роста курса доллара. «Американец» в отчетном месяце подорожал на почти 3,8% (46,0% годовых, по курсам последних в месяце торгов на БВФБ). В результате средняя по стране Br-рублевая доходность долларовых вкладов (исходя из средней ставки по всем срочным вкладам физических лиц в иностранной валюте) составила в ноябре 50,9% годовых, то есть на 23,0 процентных пункта больше, чем доходность непосредственно Br-рублевых срочных депозитов.
Со времени окончания знаменитого белорусского валютно-финансового кризиса 2011-го года, с ноября того года, за 49 месяцев, был 42 месяца, когда более выгодными были Br-депозиты, и 7 месяцев с более выгодными $-депозитами - таблица (курс второй половины декабря 2014-го - первой половины января 2015-го - рыночный, остальные - по курсам на БВФБ в конце месяца).
месяц | Br-доходность, % годовых | $-доходность, % годовых | ||
Br-депозиты | $-депозиты | Br-депозиты | $-депозиты | |
Ноябрь-11 | 43,2 | 29,1 | 22,7 | 8,8 |
Декабрь-11 | 48,8 | -24,5 | 84,0 | 8,6 |
Январь-12 | 51,7 | 8,6 | 51,7 | 8,6 |
Февраль-12 | 51,4 | -27,8 | 90,2 | 8,6 |
Март-12 | 47,2 | -5,2 | 60,9 | 8,0 |
Апрель-12 | 43,8 | 12,4 | 39,1 | 7,8 |
Май-12 | 40,4 | 60,3 | -11,7 | 7,3 |
Июнь-12 | 36,6 | -6,4 | 50,2 | 6,7 |
Июль-12 | 33,9 | 2,2 | 38,3 | 6,5 |
Август-12 | 32,5 | 25,0 | 13,8 | 6,4 |
Сентябрь-12 | 31,7 | 17,9 | 20,0 | 6,3 |
Октябрь-12 | 32,4 | 10,2 | 28,1 | 6,0 |
Ноябрь-12 | 39,4 | 10,1 | 35,0 | 5,8 |
Декабрь-12 | 39,6 | 7,1 | 38,2 | 5,7 |
Январь-13 | 40,0 | 18,0 | 27,3 | 5,6 |
Февраль-13 | 39,4 | -3,5 | 48,8 | 5,6 |
Март-13 | 37,9 | 15,1 | 28,1 | 5,5 |
Апрель-13 | 34,5 | 5,6 | 34,5 | 5,6 |
Май-13 | 29,9 | 8,2 | 27,1 | 5,5 |
Июнь-13 | 27,1 | 19,4 | 13,0 | 5,3 |
Июль-13 | 27,1 | 17,4 | 14,9 | 5,3 |
Август-13 | 30,5 | 19,8 | 15,7 | 5,2 |
Сентябрь-13 | 34,9 | 18,8 | 21,1 | 5,2 |
Октябрь-13 | 40,5 | 23,3 | 22,0 | 5,1 |
Ноябрь-13 | 42,9 | 19,7 | 28,1 | 5,1 |
Декабрь-13 | 43,9 | 27,9 | 20,8 | 5,1 |
Январь-14 | 43,4 | 20,0 | 28,2 | 5,1 |
Февраль-14 | 43,5 | 22,7 | 25,6 | 5,1 |
Март-14 | 42,0 | 18,4 | 28,4 | 5,1 |
Апрель-14 | 39,5 | 17,5 | 26,9 | 5,1 |
Май-14 | 37,0 | 18,1 | 23,8 | 5,1 |
Июнь-14 | 34,9 | 18,2 | 21,4 | 4,9 |
Июль-14 | 33,1 | 18,4 | 19,0 | 4,5 |
Август-14 | 31,9 | 17,1 | 19,1 | 4,5 |
Сентябрь-14 | 30,3 | 23,3 | 11,5 | 4,6 |
Октябрь-14 | 29,6 | 19,0 | 15,0 | 4,5 |
Ноябрь-14 | 27,8 | 14,8 | 17,4 | 4,5 |
Декабрь-14 | 32,0 | 408,1 | -275,8 | 4,6 |
Январь-15 | 43,1 | 79,1 | -28,2 | 5,7 |
Февраль-15 | 39,6 | -38,0 | 85,6 | 5,3 |
Март-15 | 40,1 | -9,8 | 55,8 | 5,3 |
Апрель-15 | 38,4 | -30,2 | 76,2 | 5,6 |
Май-15 | 31,1 | 57,0 | -19,2 | 5,6 |
Июнь-15 | 29,4 | 42,2 | -6,6 | 5,8 |
Июль-15 | 28,5 | -1,2 | 35,2 | 5,4 |
Август-15 | 27,8 | 176,0 | -124,4 | 5,1 |
Сентябрь-15 | 27,8 | 21,5 | 11,2 | 5,0 |
Октябрь-15 | 27,6 | -12,1 | 44,9 | 4,6 |
Ноябрь-15 | 27,7 | 50,9 | -17,5 | 4,7 |
Тем не менее, с момента окончания декабрьско-январской девальвации, доход Br-рублевых депозитов в $-долларовом эквиваленте, накопленный за 10-месячный период (февраль-ноябрь), больше накопленного за это же время дохода на долларовых срочных депозитах (все - исходя из средних по стране процентных ставок по всем текущим депозитам физических лиц с учетом капитализации начисленных процентов).
Теперь доход Br-рублевых срочных депозитов в $-эквиваленте (с учетом капитализации всех начисленных процентов), созданный за 10 месяцев, прошедших с декабрьско-январской девальвации составил 10,37%, а доход непосредственно вкладов в долларах - только 4,44%.
Другими словами, Br-эквивалент, к примеру, $10000, размещенный на Br-рублевом депозите в начале февраля, превратился в конце ноября в $11037 (по курсу торгов на БВФБ в конце месяца), а $10000 на долларовом депозите доросли за эти 10 месяцев лишь до $10440.
Августовская девальвация, дальнейшие девальвационные ожидания на фоне углубляющегося финансово-экономического кризиса в России сменили уверенность в курсовой стабильности Br-рубля на уверенность в его дальнейшем ослаблении, а, значит, и в очень высоком риске получить долларовый убыток вместо дохода в $-эквиваленте при использовании Br-рублевых вкладов, тем более с учетом падения процентных ставок по вкладам.
Все это вылилось в сокращение остатков средств населения на срочных Br-рублевых депозитах. Если в начале года они прирастали, в середине года их объем изменялся незначительно, то с девальвационного августа пошло стойкое их снижение. Негативной динамике также способствует падение реальных доходов населения.
Остатки средств населения на срочных Br-рублевых депозитах уменьшились за ноябрь на Br1,168 трлн. Это 6-й подряд месяц сокращения. За эти 6 месяцев банки лишились Br7,64 трлн пассивов - денег вкладчиков. За предыдущие, «плюсовые», 5 месяцев (январь-май) прирост таких банковских пассивов составил почти такую же величину, Br7,80 трлн.
В итоге, за 11 месяцев остатки, приросли лишь на Br0,16 трлн. При этом, если учитывать капитализацию начисленных процентов, ежемесячная величина которых в этом году находится в пределах 0,6-1,0 трлн Br, выходит, что на самом деле за январь-ноябрь произошел очень сильный чистый отток вкладов.
Теперь, на конец ноября, объем срочных вкладов физических лиц в банках составляет Br27,40 трлн, что эквивалентно $1,514 млрд. Меньше было только в 2011-ом году, когда $-эквивалент резко снизился из-за сильнейшей девальвации Br-рубля, и в период до 2007-го года.
Исторически же максимальное значение было аж в 2008-ом году, $3,26 млрд, а из недавнего - $3,04 млрд в сентябре 2014-го года.
Остатки средств населения на срочных валютных депозитах за ноябрь также сократились, почти на $65 млн: упавшие до исторически минимальных в Беларуси процентные ставки по валютным депозитам не сильно привлекают вкладчиков. Большее падение было только в январе, когда после состоявшейся девальвации депозитчики переориентировались на Br-рублевые вклады с доходностью свыше 40% годовых при вполне стабильном валютном курсе.
И все же, за январь-ноябрь срочных валютных вкладов физических лиц в белорусских банках стало больше на $254 млн. Но если учесть капитализацию начисленных процентов, сумма которых - около $30 млн в месяц, исходя из валовых объемов срочных валютных депозитов населения в конце каждого месяца и средней по стране процентной ставки, то получается, что весь этот прирост - как раз за счет капитализации процентов.
Тем не менее, объем остатков средств населения на срочных валютных депозитах находится сейчас на исторически максимальном уровне. На конец ноября их - $7,775 млрд (рекордное значение - $7,844 млрд было в конце августа).
Превышение объема срочных инвалютных депозитов над объемом срочных Br-рублевых депозитов - 5-тикратное в пользу первых. В общем объеме срочных вкладов на конец ноября доля инвалютных - 83,7%, а Br-рублевых - 16,3%. Эти цифры - исторически рекордные. Это говорит о полном недоверии белорусов к своей национальной валюте.
С другой стороны, банковское депонирование миллиардов долларов означает полное доверие белорусов к банковской системе, вера в то, что государство не допустит дефолта банковской системы, потери этих сбережений.
Хотя при этом объем всех (срочных и до востребования) валютных вкладов населения (а это $8,31 млрд - валютные обязательства банков) на 33,7% превышает объем всех имеющихся в банковской системе (включая Национальный Банк) валовых международных активов («требований к нерезидентам»), хотя еще 3 года назад валютных обязательств перед населением было около половины от суммы активов.
В декабре вынос Br-рублевых депозитов населением и дальнейшая долларизация вкладов продолжатся: девальвационные ожидания в Беларуси на фоне валютной нестабильности в России и падении цен в нефтегазовом секторе, где Беларусь зарабатывает основную часть валюты, сохраняются.
Автор: Максим СЕРЕДА