Такого жесткого, как в декабре, удержания курсовых значений в рамках трехвалютной нацбанковской корзины в течение месяца еще не было в этом году: сильные колебания российского рубля вызывали лишь незначительные изменения стоимости корзины, а падение российской валюты компенсировалось ростом курсов доллара и евро. При этом из-за некоторого ослабления доллара к евро в мире, доллар в Беларуси вырос не столь значительно, как евро.
В последние торговые дни месяца (и года) наблюдались огромные объемы торгов на БВФБ, особенно по доллару - как при августовской девальвации. А в обменниках курс покупки валюты превысил биржевой (продолжается по сей день), что происходит при дефиците наличной валюты при серьезном, массовом спросе на валюту со стороны населения.
Все это - плохие признаки для белорусского рубля. Такое случается в преддверии серьезных курсовых подвижек, которые могут не вместиться в рамках колебаний неизменной цены трехвалютной корзины: держаться за нее может не хватить сил.
Декабрьская девальвация российской валюты у себя дома составила к доллару 8,4% (курс доллара вырос в России на 9,3%). Такое же падение белорусской валюты, то есть сохранение соотношения белорусского и российского рублей на уровне 270 Br/Rr, грозило ростом курса доллара в Беларуси к концу декабря до Br19800, евро - до Br21650, а нацбанковской корзины - на 6,5% (до Br3650).
Это благоприятно сказалось бы на белорусских экспортерах, но вызвало бы усиление «бегства в доллар», ускорение оттока средств из Br-рублевых депозитов (который и так уже шел всю вторую половину 2015-го) и рост цен (инфляцию издержек).
- потребительские кредиты
- кредиты на авто
- бизнес-кредиты
- кредиты на жилье
- вклады
- займы
- продукты РКО
- кредитные карты
- расчетные карты
- услуги лизинга новых авто
- услуги лизинга авто с пробегом
- услуги лизинга авто для бизнеса
Привязка к доллару удешевила бы российскую валюту в Беларуси к концу месяца до 249 Br/Rr(как было до августовской девальвации), а трехвалютную корзину - на 2,4% (до Br3346).
Политика стабильной корзины привела же в декабре к падению стоимости Rr-рубля в Беларуси на 5,74%, и не такому сильному, как мог бы быть, росту курсов мировых валют: интегральный их рост (бивалютной евродолларовой корзины) составил 4,31% за месяц. А ослабление доллара в мире способствовало росту его в Беларуси лишь на 2,6%, что в годовом масштабе составляет чуть больше 30% годовых, а это лишь не намного превышает процентные ставки по наиболее доходным отзывным Br-рублевым вкладам.
Тем более, что значимый для Br-рублевых депозитчиков рост доллара произошел только в последние дни месяца. Первые же 3 недели “американец” не выходил за рамки плюсовой долларовой доходности Br-вкладов.
Доллар в последний торговый день года достиг рекордной стоимости в Беларуси. По евро декабрьский рост оказался значительный, но, в отличие от доллара, исторический максимум, достигнутый еще в августе (20474 Br/€), не был преодолен. Бивалютная корзина из доллара и евро достигла максимальной цены в предпоследний торговый день.
Таблица 1. Изменение курсов основных валют и стоимости валютных корзин за декабрь (по итогам торгов на БВФБ в последний день месяца)
| $ | € | $*€ | Rr | $*€*Rr | |
| Курс на начало месяца | 18098 | 19144 | 18614 | 270,88 | 3427,8 |
| Курс на конец месяца | 18569 | 20300 | 19415 | 255,33 | 3433,4 |
| Изменение за месяц, +/- Br | +471 | +1156 | +801 | -15,55 | +5,6 |
| Изменение за месяц, % | +2,60 | +6,04 | +4,31 | -5,74 | +0,17 |
| % годовых | +30,6 | +71,1 | +50,7 | -67,6 | +1,94 |
Если вынести за скобки взаимные колебания доллара и евро, то есть использовать бивалютную корзину, то Br-рубль сильно дешевел первую половину декабря (к 15-му числу цена бивалютной корзины выросла с начала месяца на 3,24%, что в годовом исчислении дает 79% годовых), потом десять дней стабильности и взрывной рост в последние торги года.
Амплитуда же колебаний стоимости нацбанковской корзины в декабре - не более 1% (от -0,5% до +0,5%).
Настолько жесткой привязки Br-рубля в течение месяца в этом году еще не было ни разу и ни к одному курсовому инструменту, что видно по наименьшему коэффициенту месячного колебания ее стоимости (среднее отклонение за месяц от среднемесячного значения, выраженное в процентах) - 0,224.
Таблица 2. Колебания курсов валют и стоимости валютных корзин по месяцам (январь - по рыночному курсу)
| $ | € | $*€ | Rr | $*€*Rr | |
| январь | 1,284 | 1,056 | 0,846 | 2,646 | 0,865 |
| февраль | 1,362 | 1,517 | 1,440 | 2,003 | 0,293 |
| март | 1,135 | 1,721 | 1,205 | 1,196 | 0,419 |
| апрель | 0,886 | 1,575 | 1,190 | 3,205 | 0,817 |
| май | 1,188 | 0,629 | 0,745 | 1,106 | 0,600 |
| июнь | 0,618 | 1,116 | 0,841 | 1,106 | 0,838 |
| июль | 0,692 | 1,151 | 0,902 | 2,065 | 1,351 |
| август | 4,402 | 5,628 | 5,010 | 1,928 | 3,536 |
| сентябрь | 0,516 | 0,714 | 0,508 | 1,128 | 0,460 |
| октябрь | 0,887 | 1,007 | 0,766 | 1,346 | 0,405 |
| ноябрь | 1,255 | 0,519 | 0,820 | 0,804 | 0,624 |
| декабрь | 0,528 | 1,035 | 0,751 | 1,418 | 0,224 |
Указанный выше взрывной рост в последние рабочие дни года курсов доллара и евро при зеркальном, в рамках трехвалютной корзины, крушении Rr-рубля сопровождался таким же взрывным ростом объемов продажи валюты на БВФБ, которые стали самыми значительными после августовской девальвации: 29-го и 30-го декабря объемы торгов в долларовом эквиваленте составили, соответственно, $170 млн и $160 млн, больше было только 25-го августа ($254 млн).
Причем рост этот произошел исключительно за счет долларовой части (рост - более чем вдвое), из-за чего доля «американца» в общей сумме торгов в последнюю неделю выросла до почти 60%. Резкий рост объемов торгов в конце года, особенно в долларовой части - плохой признак для валютного рынка Беларуси.
Для кого предназначались такие объемы долларов и кто конечный их получатель не известно, но, как правило, резкий рост объемов торгов по доллару - это признак усиленной скупки валюты населением. В панические периоды, когда идет массовый перевод Br-рублей в инвалюту, доля $-доллара в общем объеме торгов валютами резко вырастает из-за популярности “американца” у населения при “бегстве из рубля”. Как это было в девальвационном августе, когда доля $-доллара выросла до 66,5%. В обычные же дни спрос на валюту определяется исключительно хозяйственно-экономическими потребностями.
После того, как в июне текущего года запустили внебиржевой рынок - торговый оборот на БВФБ резко сократился. Но во многом благодаря последним двум торгам общий объем продажи валюты на БВФБ в декабре вырос с ноября более чем наполовину, став максимальным с девальвационного августа, при том, что количество торговых сессий в декабре было столько же, сколько и в ноябре.
Объемы продаж других валют на БВФБ в декабре тоже выросли, но не намного.
Таблица 3. Объемы торгов на БВФБ за декабрь
| $ | € | Rr | проч. | всего | |
| млн единиц валюты | 785,0 | 255,8 | 17315 | - | - |
| +/-% от прошлого месяца | +102,8 | +21,1 | +16,7% | - | - |
| $ млн в эквиваленте | 785,0 | 226,8 | 228,0 | 3,43 | 845,4 |
| +/-% от прошлого месяца | +102,8 | +22,9 | +8,4 | +110,3 | +55,9 |
| средний за сессию, $ млн экв. | 37,38 | 13,27 | 11,77 | 0,34 | 62,76 |
| средний в прошлом месяце | 18,43 | 10,80 | 10,86 | 0,16 | 40,26 |
Декабрь- 7-й по счету месяц в 2015-ом году с удорожанием доллара и 6-й по степени удорожания. За год 5 раз доллар в Беларуси дешевел за календарный месяц.
Br-рублевые вкладчики получили в декабре небольшой долларовый убыток, если исходить из средних по стране ставок по текущим срочным Br-рублевым депозитам. Долларовые же депозитчики в отчетном месяце заработали в Br-эквиваленте больше, чем могли бы на Br-рублевых вкладах, ведь к небольшому проценту по валютным вкладам прибавился на порядок больший процент курсового приращения.
Те, у кого срочный депозит в евро, заработали в декабре в Br-эквиваленте намного больше, ведь рост евро за этот месяц - более 70% годовых. Это 2-й месяц в прошедшем году по степени удорожания, и 6-й по счету. В 2015-о году только 3 раза евро прирастал за календарный месяц на процент, превышающий ставку по срочным Br-рублевым депозитам - в июне, девальвационном августе и в отчетном декабре.
В прошедшем году российский рубль в Беларуси дешевел по итогам календарного месяца 4 раза (из них 3 раза - довольно значительно), а еще в 2-х дорожал на процент, не превышающий ставки по срочным Br-рублевым вкладам.
Бивалютная корзина из доллара и евро, исключающая взаимные колебания этих двух основных иностранных валют в Беларуси, а потому являющейся часто мерилом инвалютной доходности рублевых депозитов, подорожала за декабрь на процент, вдвое больший, чем существующие сегодня проценты по срочным Br-вкладам. Поэтому Br-вкладчики получили ощутимый убыток в бивалютном исчислении.
Всего в прошедшем году у них был инвалютный убыток за календарный месяц, по такому виду ее учета, лишь 4 раза, включая отчетный. В 8-ми же месяцах была получена инвалютная прибыль: 5 раз корзина дешевела, а 3 раза она дорожала на меньший за критический процент (включая январь, если считать по движению реального рыночного курса, а не официального).
Нацбанковская трехвалютная корзина из 12-ти периодов дешевела только 3 раза, дорожала же 7 раз и 1 раз (за март) ее стоимость практически не изменилась. При этом откровенные потери, при учете в этой корзине, Br-вкладчики несли только лишь в августе. В 4-х месяцах (включая отчетный декабрь) процент удорожания валютной корзины за месяц был меньше процентов по срочным Br-депозитам, а еще в 3-х - сопоставим с ними. Так что «корзинную» месячную прибыль Br-вкладчики получали в этом году 8 раз, «выходили в ноль» 3 раза, были в убытке лишь 1 раз.
За 2015-й год доллар в Беларуси подорожал (относительно рыночного курса в самом конце 2014-го) на 28,1%, евро - на 15,3%, Rr-рубль - на 2,1%, бивалютная корзина выросла в цене на 21,5%, трехвалютная - на 13,4%.
При этом те, кто с самого начала года использовал для сбережений срочный Br-вклад, за год прирастил объем своих Br-рублей более чем на 37% (исходя из средних по стране процентных ставок по всем текущим срочным депозитам в национальной валюте для физических лиц, с учетом ежемесячной капитализации процентов). То есть остался «в плюсе» в любом инвалютном или «корзинном» учете, несмотря на августовскую девальвацию.
Мало того, общая за 2015-й год доходность срочных Br-рублевых вкладов оказалась, по итогу, больше Br-доходности валютных депозитов. Так, долларовые вкладчики прирастили за год Br-эквивалент своих сбережений, размещенных с начала года на валютных депозитах для физических лиц, почти на 35% (исходя из средних по стране ставок по всем текущим срочным $-депозитам с учетом ежемесячной капитализации процентов, плюс/минус процент роста/падения курса доллара), то есть немного меньше, чем Br-депозитчики. Те же, у кого был вклад в евро, получили за год еще меньше - только 21,5% прироста Br-эквивалента.
В конце 2015-го резко увеличился спрос на валюту со стороны населения и сохраняется в первых числах января. Это видно по росту курсов в обменных пунктах: сейчас покупка наличной валюты осуществляется выше биржевого курса (максимальная - 18670 Br/$ против 18569 Br/$, то есть выше на 100 пунктов). В спокойные периоды покупка ниже биржевого.
Усилившийся спрос от населения выльется в ускорение падения белорусского рубля в начале 2016-го года. Этому может также поспособствовать падение российского рубля, прогнозируемое в этом месяце. К примеру, курс 75 Rr/$ в рамках неизменной стоимости трехвалютной корзины означает курс 18800 Br/$ и 250,7 Br/Rr.
Но и без падения Rr-рубля белорусский валютный рынок уже готов к такому курсу доллара. Очевидно, что без подвижки валютной корзины в ближайшее время не обойтись, и мы уже завтра сможем увидеть новые исторические максимумы.
В дальнейшем развитие ситуации зависит от множества причин, на большинство которых Беларусь повлиять не в состоянии. Одни эксперты прогнозируют кратковременный рост цен на нефть, что, как в 2015-ом году, приведет к некоторому укреплению Rr-рубля, а с ним - и стабилизации Br-рубля, другие же пророчат скорое достижение Rr100-отметки за доллар, что приведет к неизбежному падению и Br-рубля до 25000 Br/$.
Автор: Максим СЕРЕДА