Последние недели на белорусском валютном рынке складывается необычная ситуация, когда курсы обновляют годовые максимумы и близки к историческим пикам. Чего ждать от валютного рынка во втором квартале с первыми летними деньками, специально для Myfin.by рассказал финансовый аналитик Вадим Иосуб.
Вы можете зафиксировать выгодный курс обмена валюты на 2 часа с помощью нового сервиса Myfin.by. Курс не изменится за время вашего пути в банк. Подробности – по ссылке.
Внешние рынки диктуют условия
Подводя итоги первого квартала на валютном рынке для белорусского рубля, следует отметить, что динамика курсов отдельных валют к национальной складывалась в первую очередь под воздействием событий, происходящих на внешних рынках.
Среди этих событий – рост евро к доллару с 1,0650 до 1,0860 (+1,9%), рост доллара к российскому рублю с 72,3 до 76,9 (+6,3%) и одновременное снижение доллара к юаню с 7,09 до 6,87 (-3,0%).
Рост евро к доллару был связан с явным замедлением темпов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США и ожидаемых темпов дальнейшего роста ставки. К этому привели, с одной стороны, успехи в замедлении инфляции (индекс потребительских цен, CPI, снизился в марте до 5,0% со своего пика 9,1% в июне 2022 года). С другой стороны, на замедление темпов ужесточения ДКП давили риски наступления рецессии в американской экономике и проблемы в банковской системе.
Снижение российского рубля было вызвано, в свою очередь, проблемами с федеральным бюджетом РФ и сокращением поступления валютной выручки за энергоносители. К слову, с начала апреля падение российской валюты заметно ускорилось. Его причины мы подробно разбирали в недавнем обзоре.
Что касается укрепления юаня, отдельные эксперты его списывают на административное управление китайской валютой. Хотя с ней происходит ровно обратное. Имея перманентный профицит внешней торговли, китайские власти годами прилагали усилия для искусственного, административного сдерживания юаня от укрепления, за что даже получали обвинения на международном уровне в манипуляциях валютным курсом. И стоило им ослабить эти административные усилия, как юань абсолютно естественным образом перешел к росту на фоне профицита текущего счета.
Белорусский рубль ослаб умеренно
Что касается белорусской валюты, то она сама по себе, судя по стоимости валютной корзины, изменилась в первом квартале более чем умеренно, а отдельные валюты по отношению к белорусской вели себя в соответствии с их мировой динамикой. При текущем внешнем фоне доллар, евро и юань к белорусскому рублю подорожали, а российская валюта, напротив, подешевела.
Больше всех в процентном выражении за первые три месяца года вырос юань – он прибавил к белорусскому рублю 7,65%. На втором месте по росту евро – он вырос на 6,43%. Меньше других валют подорожал доллар, который прибавил 4,41%. Российский рубль снизился за это время к белорусскому на 1,79%.
Рост юаня и доллара «перевесил» в составе валютной корзины снижение российской валюты. В результате корзина подорожала за квартал на 0,95%. С одной стороны, это указывает на снижение белорусского рубля. С другой, величина этого снижения является достаточно скромной.
Умеренное ослабление белорусского рубля в первом квартале полностью соответствует ситуации со спросом и предложением валюты на внутреннем валютном рынке. По данным Нацбанка, за первых три месяца предприятия-резиденты и банки были чистыми покупателями валюты (купили больше, чем продали), а нерезиденты и население – чистыми ее продавцами (продали больше, чем купили). Так, по итогам первого квартала предприятия-резиденты купили на чистой основе $501,6 млн, банки купили на чистой основе $169,0 млн, нерезиденты продали на чистой основе $529,2 млн, а население продало на чистой основе наличной и безналичной валюты на сумму $33,3 млн.
Общий результат всех четырех категорий участников рынка – чистая покупка валюты на сумму $108,1 млн. Именно этой итоговой цифрой объясняется умеренное снижение национальной валюты по отношению к корзине.
Примечательно, что по итогам первого квартала, несмотря на чистый спрос на валюту со стороны участников рынка, золотовалютные резервы НБ РБ выросли. Этот рост составил $169,1 млн, с $7929,5 млн до $8098,6 млн (+2,1%). Однако никакого противоречия тут нет. Рост полностью объясняется подорожанием золота в составе резервов. В течение первого квартала золото выросло в цене с $1820 до $1970 за тройскую унцию (+8,2%).
Второй квартал: чего ждать на валютном рынке
Говоря о перспективах второго квартала, можно полагать, что основное влияние на курсы валют внутри Беларуси по-прежнему продолжат оказывать внешние факторы. При этом на внутреннем валютном рынке сохранится умеренный чистый спрос на валюту благодаря более быстрому восстановлению импорта по сравнению с экспортом и стимулированию внутреннего спроса.
При этом евро продолжит укрепляться к доллару благодаря тому, что ФРС, которая раньше ЕЦБ приступила к ужесточению монетарной политики, раньше это ужесточение прекратит. Что касается российской валюты, она останется под давлением, так как сохранятся основные факторы этого давления: сокращение поступающей в страну валютной выручки от экспорта энергоносителей и продажа иностранными инвесторами активов внутри РФ.
При реализации такого сценария к концу второго квартала ситуация на валютном рынке может выглядеть так:
- доллар – рост до 3,32;
- евро – рост до 3,65;
- юань – рост до 4,79 за 10;
- российский рубль – падение до 3,41 за 100.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.