Основное событие минувшей недели, которое затмило собой все остальные, это, безусловно, обвал российской валюты. На других сегментах валютного рынка движение было совсем незначительным: скромный рост евро к доллару и стабильность китайского юаня. Подробнее о движениях на минувшей неделе в нашем традиционном обзоре рынка валют.
Вы можете зафиксировать выгодный курс обмена валюты на 2 часа с помощью нового сервиса Myfin.by. Курс не изменится за время вашего пути в банк. Подробности – по ссылке.
Пять причин обвала рубля
По большому счету, для тех, кто внимательно следит за российской экономикой, крах рубля не должен был стать большой неожиданностью. Для него «удачно» сложилось сразу несколько факторов. Назовем основные из них.
Во-первых, это огромный дефицит российского бюджета, который в январе – феврале составил 2,58 трлн российских рублей, или 88% от запланированного дефицита до конца года. И хотя в марте федеральный бюджет показал профицит, который составил 180 млрд российских рублей, на общую картину это повлияло мало.
Во-вторых, это сокращение нефтегазовых доходов. На это повлияло как снижение мировых цен на «черное золото», так и санкции, в частности «ценовой потолок», из-за которого российская нефть Urals торгуется с серьезным дисконтом к сорту Brent. А недавний умеренный рост мировых нефтяных цен после решения ОПЕК+ о сокращении добычи еще не успел сказаться на выручке нефтеэкспортеров. Кроме того, российские нефтяные компании, которым все-таки удается продать нефть в страны Азии, не торопятся заводить всю валютную выручку в РФ, часть ее оседает на зарубежных счетах. А за счет этого сокращается их налоговая база и, как следствие, предложение валюты на российском рынке.
В-третьих, можно отметить ускорение процесса продажи бизнеса в РФ инвесторами из «недружественных» стран. Одна из самых знаковых сделок, хотя далеко не единственная, это продажа компанией Shell «Новатэку» доли в проекте «Сахалин-2» за 95 млрд российских рублей. Понятно, что продавцам бизнеса нужна исключительно валюта. Поэтому покупателям таких активов предварительно надо купить валюту на рынке. Возможен и другой вариант: бизнес продается российскому покупателю за рубли. Но в этом случае уже сам продавец поспешит обменять полученные рубли на валюту. В любом случае, так или иначе, это давление на курс.
Ну и в-четвертых, можно упомянуть окончание налогового периода в РФ, а в-пятых – перманентное давление со стороны геополитической ситуации.
В результате доллар подорожал к российскому рублю за неделю с 77,1 до 82,4 (+7,0%). Он растет шесть недель подряд и вернулся по отношению к российской валюте к уровням апреля прошлого года. При этом евро вырос к доллару с 1,0890 до 1,0910 (+0,3%, растет четвертую неделю), а доллар к юаню остался вблизи отметки 6,87.
Ожидаемое падение оказалось более глубоким
К концу завершившейся недели Нацбанк Беларуси опубликовал статистику по покупке-продаже валюты на внутреннем рынке. Цифры демонстрируют, что в марте по сравнению с февралем роли участников рынка не изменились: предприятия-резиденты и банки остались чистыми покупателями валюты, а нерезиденты и население – ее чистыми продавцами. Так, за прошлый месяц предприятия-резиденты купили на чистой основе $232,8 млн, банки купили $53,0 млн, нерезиденты продали на чистой основе $159,9 млн, а население продало суммарно наличной и безналичной валюты на $62,1 млн.
Общий суммарный результат всех категорий участников рынка – чистый спрос на валюту в размере $63,7 млн. Можно было бы ожидать снижения золотовалютных резервов на близкую сумму, но не тут-то было! Нацбанк отчитался о росте ЗВР за март на $329,1 млн до $8 098,6 млн. Регулятор по-прежнему не публикует изменение отдельных компонентов резервов и не комментирует их динамику. Однако несложно догадаться, что мартовский рост резервов произошел благодаря подорожанию золота в их составе. За месяц золото подорожало с $1 825 до $1 970 за тройскую унцию (+8%). Именно это и позволило резервам вырасти, несмотря на наличие чистого спроса на валюту, который заставлял Нацбанк продавать валюту из резервов.
Новые годовые максимумы
Впрочем, эта статистика не могла повлиять да и не повлияла на белорусский рубль. Все события минувшей недели для национальной валюты связаны исключительно с обвалом российского рубля. На этом фоне вполне ожидаемо российский рубль заметно подешевел к белорусскому, а все остальные валюты сильно подорожали. Снижение российского рубля мы прогнозировали неделей ранее, хотя предполагали, что оно окажется более скромным.
Сильнее других валют в процентном выражении к белорусскому рублю вырос евро, с 3,1064 до 3,2453 (+4,47%), он растет шестую неделю. За ним идет доллар, который подорожал с 2,8538 до 2,9735 (+4,19%), он растет вторую неделю. Далее с небольшим отставанием идет юань, который подрос с 4,1565 до 4,3277 за 10 юаней (+4,12%), он растет тоже вторую неделю. Российская валюта упала с 3,7024 до 3,6070 за 100 российских (-2,58%), она снижается четвертую неделю подряд.
При этом доллар, евро и юань продемонстрировали максимальный недельный рост с конца декабря прошлого года, а российская валюта – максимальное недельное падения с первой половины октября. Кроме того, на последних торгах недели доллар, евро и юань обновили максимумы с начала года, а российский рубль – минимум.
Рост доллара и юаня перевесил падение российской валюты, и стоимость валютной корзины после двух недель снижения выросла на 0,07%. Впрочем, столь скромный размер этого роста указывает, что ни о какой девальвации пока говорить нельзя и все, что мы видим на рынке, – лишь автоматическое отражение обвала российской валюты.
На следующей неделе возможна краткосрочная положительная коррекция российского рубля к доллару, но вероятнее, что его падение продолжится, а это будет означать и его падение к белорусскому рублю. При таком сценарии через неделю российская валюта может снизиться до 3,51 белорусского рубля за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.