Слитки, счета, облигации – разбираемся, как инвестировать в драгметаллы
Белорусы по привычке хранят сбережения в долларах или евро. Но за последние полтора года такой подход многих перестал устраивать: курсы валют к белорусскому рублю ползут вниз, а инфляция никуда не делась. На этом фоне логично искать другие способы защитить накопления. Один из самых понятных и надежных вариантов – драгоценные металлы. Золото, серебро и платина на длинной дистанции обычно дорожают и считаются универсальным «страховочным» активом.
Раньше для таких инвестиций приходилось открывать металлические счета или покупать слитки. Но теперь у белорусов появился еще один инструмент – так называемые металлические облигации от инвесткомпании «Айгенис». По сути, это облигации, цена которых привязана к цене золота, серебра или платины.
Вместе с экспертом «Айгенис» разберемся, что такое металлические облигации, как на них можно заработать и кому такой вариант вообще подходит.
«Хочу инвестировать в драгметаллы». Какие есть варианты?
Для белорусов, которые хотят привязать часть сбережений к золоту или другим драгоценным металлам, сегодня доступны три ключевых варианта: слитки, обезличенные металлические счета и металлические облигации. В каждом случае доходность связана с движением цены металла, но конструкция и сопутствующие расходы отличаются.
– Слитки – физическое золото или другой металл, который продает банк. Инвестор покупает слиток определенного веса по цене на дату сделки. Доход появляется, если золото вырастет в цене и слиток удастся продать дороже. Важно, что банк выставляет две цены – на покупку и на обратный выкуп. Разница между ними – спред. Чем он выше, тем больше должен вырасти металл, чтобы инвестиция вышла хотя бы в ноль. Плюс надо решать вопрос с хранением: дома или в банковской ячейке, – объясняет финансовый аналитик Максим Гелец.
Также, по словам Максима, действует символический купонный доход 0,001% годовых, который выплачивается при погашении. Основной результат зависит от динамики цены металла. Облигации размещены в рублях, сделки проходят на бирже, а расчет по ним идет через брокерские счета.
Считаем и сравниваем: во что выгоднее вкладывать?
Чтобы понять, как металлические облигации смотрятся на фоне слитков и ОМС, удобно разобрать несколько сценариев на конкретных цифрах. В наших расчетах за основу брались котировки и цены на конец мая 2026 года.
Сценарий 1. Золотые облигации и ОМС
Представим, что человек хочет вложить 1 000 рублей в золото.
Если он берет золотые облигации «Айгенис», за эту сумму он покупает привязку к нескольким граммам золота по цене, близкой к рыночной. Спред между ценой покупки и продажи по золотым облигациям – около 3,2%. То есть при покупке на 1 000 рублей он условно «отступает» от нуля всего на несколько процентов. Рост золота на небольшую величину плюс купон уже позволяют выйти из минуса.
Если те же 1 000 рублей направить в ОМС, картина другая. По ОМС на золото разница между ценой покупки и продажи шире. В одних банках спред доходит до 5-6%, в других – даже до двузначных значений. Это значит, что человек купил золото, но сразу оказался в красной зоне на 5–10% только из‑за структуры продукта. Чтобы выйти в ноль, золото должно вырасти сильнее, чем в случае с золотыми облигациями.
По сути, узкий спред по облигациям делает вход мягче, особенно на коротком промежутке. ОМС остаются удобными с точки зрения интерфейса: многие банки предлагают открыть счет не выходя из дома, прямо в приложении. Но платой за это становится более широкий спред, который «съедает» часть потенциальной доходности.
Сценарий 2. Те же 1 000 рублей в слитках
Теперь посмотрим на слитки. Здесь цены сильно зависят от веса и банка.
Минимальная цена за грамм золота на данный момент – у килограммового слитка Национального банка. Грамм в таком слитке обходился дешевле, чем в розничных небольших слитках, но сама покупка требует сотен тысяч рублей. Для большинства частных инвесторов это недоступный уровень входа.
Если смотреть на слитки весом 10 граммов, разница уже заметна. Для примера, в одном из крупных банков 10‑граммовый слиток стоит около 450 рублей за грамм. По сравнению с золотой облигацией это примерно на десяток процентов дороже. При том что у слитков тоже есть спред: банк покупает и продает по разным ценам. По слиткам среднего веса эта разница в районе 3,5–4,7%. На маленьких слитках (1 грамм) спред доходит до нескольких десятков процентов.
Что это значит для инвестора? На 1 000 рублей можно купить два небольших слитка по грамму, получить физический металл, но придется заплатить за каждый грамм дороже, чем при покупке через облигацию. Кроме того, сразу после покупки инвестор уже в минусе на величину спреда. Чтобы выйти в ноль, золото должно вырасти на десятки процентов.
Зато слиток дает ощущение физического владения: металл можно положить в сейф или банковскую ячейку. Для кого-то это может быть психологически важно, но с финансовой точки зрения именно спред и порог входа становятся главным ограничением.
Сценарий 3. Инвестиции в золото на длинную дистанцию
В расчетах по золоту отдельно рассматривается динамика учетной цены за несколько лет. За период с 2018 по 2025 год средняя цена грамма золота в рублях росла каждый год, иногда довольно резко.
Если представить, что вы купили золото по учетной цене в начале 2018 года и продали по учетной цене в начале 2025‑го, то доход за 7 лет составил бы Х2 от начальной суммы. А среднегодовая доходность – на уровне нескольких десятков процентов.
Для металлических облигаций важен один момент: при погашении расчет идет по учетной цене, без дополнительного дисконта. По слиткам и ОМС выход происходит по тому, что предлагает банк в конкретный день. В этих ценах уже заложены спреды и маржа банка. На длинной дистанции это дает металлическим облигациям преимущество при прочих равных: один и тот же рост учетной цены золота превращается в больший результат за счет более «чистого» выхода.
Серебро и платина: порог входа и риск
Линейка металлических облигаций «Айгенис» не ограничивается золотом. Есть выпуски, привязанные к серебру и платине. Конструкция у них похожая: номинал индексируется по учетной цене металла, плюс есть символический купонный доход.
Грамм серебра через облигации обходится дешевле, чем в килограммовых слитках. При этом спред по самим облигациям тоже заметно ниже, чем спреды по слиткам и ОМС. Это снижает порог входа и уменьшает минус на старте.
По платине картина похожая. Облигации дают доступ к металлу по цене ближе к рыночной, с более узким спредом, чем у ОМС. Слитки платины продают с более высокой ценой за грамм и значимым спредом, а минимальный доступный вес для лучшей цены – сотни граммов.
Важно учитывать, что серебро и платина ведут себя чуть иначе, чем золото. Их цены сильнее зависят от промышленного спроса, из‑за чего колебания могут быть заметнее. Металлические облигации на эти металлы больше подходят тем, кто готов к повышенной волатильности и понимает, что доходность здесь может сильно отличаться от «золотых» выпусков даже при одинаковом горизонте.
Стратегии инвестирования: взгляд эксперта
Чтобы показать, как металлические облигации можно использовать на практике, мы попросили финансового аналитика Максима Гельца разобрать две популярные стратегии работы с этим инструментом: долгосрочное удержание и игра на колебаниях цен.
Если говорить про долгосрочное удержание, логика простая. Человек покупает облигации и ориентируется на срок обращения выпуска. Номинал этих бумаг индексируется по учетной цене металла в рублях, которую публикует Нацбанк. Если за несколько лет цена растет, к дате погашения инвестор получает номинал, пересчитанный по новой цене, плюс небольшой купонный доход. Такая стратегия ближе всего к классическому инвестированию: временные просадки по цене облигаций по пути не так важны, главное – итоговая учетная цена металла на финише.
Второй вариант – работа на колебаниях. В первой половине 2026 года золото в рублях давало заметные движения за считаные недели, и это отражалось на цене облигаций. Инвестор мог купить «золотые» облигации, когда цена была ближе к нижней границе диапазона, и продать их на росте, не дожидаясь погашения. При удачном выборе дат захода и выхода краткосрочная доходность в пересчете на год получалась очень высокой. Но это результат конкретных отрезков времени, а не ориентир на будущее. Здесь важно понимать: спред между покупкой и продажей нужно перекрыть движением цены.
Для тех, кто выбирает «игру на колебаниях», я всегда подчеркиваю техническую сторону. Нужно следить за рыночной ценой золота, курсом доллара США и котировками облигаций, понимать, где проходит точка безубыточности с учетом спреда и комиссий, и заранее решать, при каком движении цены фиксировать результат.
Металлические облигации часто дают более мягкий вход за счет меньшего спреда и понятного расчета по учетной цене металла, чем небольшие слитки или отдельные ОМС. При этом это все равно не «тихий» депозит, а инструмент с колебаниями: здесь можно как заработать, так и увидеть просадку. К этому нужно быть готовым и принимать решения взвешенно.
Партнерский материал. ЗАО «Айгенис», УНП 100862882