Без преувеличения 2025 год можно назвать годом рекордов. Как на мировом финансовом рынке, так и на белорусском валютном. Повторятся ли в 2026 неожиданные повороты курсов валют, какие есть опасения у рынка и какие тренды зарождаются в «безопасных»активах вроде золота, рассказывает финансовый аналитик Михаил Грачев в общем прогнозе на 2026-й.
Главный рекорд 2025 года
Немногим более года назад, в конце ноября обменный курс доллара США на белорусском валютном рынке достиг исторически максимального значения в USD/BYN 3,5278. Вблизи этого максимума доллар продержался до середины января 2025 года, и тогда казалось – ещё немного и мы зафиксируем доллар по четыре рубля. Но постепенно национальная валюта начала укрепляться и уже к началу декабря этого года курс «бакса» снизился до USD/BYN 2,8767. Итого, к последним торговым дням снижение курса доллара по году превысило 16%. Чем не рекорд года!
Немалая заслуга в этом, безусловно, за укреплением российского рубля на внутреннем же рынке. В ноябре 2024 года доллар на российском финансовом рынке торговался немного выше 85,0 рублей. В начале декабря 2025 года курс снижался до 75,50.
Напомним, что первую половину этого года ключевая ставка Банка России находилась на историческом максимуме в 21,0%. И только с начала июня 2025 года ЦБ начал постепенно понижать ставку, доведя её на последнем заседании 19 декабря до нынешних 16,0%. Но и эта величина ключевой ставки остаётся весьма высокой, чтобы у населения не снижался аппетит к депозитным вкладам с их привлекательной прибыльностью.
Кроме этого, в силу многочисленных ограничений практически нет спроса на доллары как средство внешнеэкономического оборота. А приток долларовой ликвидности на российский рынок в силу действующего до августа 2025 года Указа обеспечивал присутствие валюты на российском рынке. Но и после отмены обязательной продажи валюты спрос на доллары и евро мало изменился. Есть ещё и ограничительные барьеры по внешнеторговым расчётам.
Что может подвинуть курс доллара вверх?
Таким образом, при наличии валюты на рынке спрос на неё со стороны физических лиц и бизнеса практически обнулился. Что и привело в итоге к нынешним котировкам «зелёного» на внутреннем рынке. Но может ли ситуация измениться, и если да, то как быстро и до какой степени?
- потребительские кредиты
- кредиты на авто
- бизнес-кредиты
- кредиты на жилье
- вклады
- займы
- продукты РКО
- кредитные карты
- дебетовые карты
- услуги лизинга новых авто
- услуги лизинга авто с пробегом
- услуги лизинга авто для бизнеса
Ответ таков, что ситуация, скорее всего, будет меняться. Дело в том, что Банк России намерен постепенно снижать ставку, о чём он говорит во всех своих комментариях. Безусловно, это будет достаточно плавный процесс и с оглядкой на изменение инфляции. Это основная цель монетарной политики Центробанка РФ – и постепенно инфляция замедляется.
Но тут есть вопрос – как бы с водой не выплеснуть дитя? Дело в том, что запредельно высокая ключевая ставка, а она пока именно такая, замедляет рост экономики. А это не то, что нужно государству в условиях постоянно растущих государственных расходов. Особенно на оборонный бюджет.
Далее, на повестке дня стоит вопрос мирного урегулирования. Который рано или поздно придёт к какому-то общему знаменателю. Не исключено также постепенное возвращение российской экономики в мировой внешнеторговый оборот со странами Запада. Однозначно оно не будет одномоментным и по всему списку ранее введенных санкций, но какие-то шаги произойдут.
Вот тут-то на доллар США и евро, избавившихся от «недружественности», вновь вернётся спрос. Будет спрос – будет и соответствующий курс
Рекордное золото: каких изменений ждать в 2026-м?
Тут самое время перейти к ещё двум рекордсменам года – это цена золота и серебра на мировом рынке. Именно спрос, безудержный и голодный, обеспечил фантастический взлёт цен на эти активы во второй половине 2025 года.
Буквально в эти дни цена фьючерсного контракта на золото преодолела психологический максимум в 4530,30 USD/Oz. А серебро параллельно с этим превысило цену в 70,15 USD/Oz. Цену золота толкает вверх стабильный спрос со стороны крупнейших центробанков мира. Серебро нарасхват от производителей радиоэлектронной промышленности, которая переживает бум на фоне развития AI-технологий и всего, что связано с этим. И перспектива на следующий год по двум этим активам самая радужная.
Центробанки переходят в золото из долларовых активов на фоне мировой политической и экономической нестабильности, которую провоцирует нынешняя администрация США.
Господину Трампу управлять США ещё минимум три года. А там как знать – не исключено, что его сменит нынешний вице-президент США Джей Ди Вэнс. Возможно и не на один срок! Так что золоту еще есть куда расти.
С серебром картина та же. AI-технологии только в начале своего пути, спрос на вычислительные мощности и электроэнергию будет только расти. А серебро – это один из основных радиотехнических металлов.
Не исключено, что через полгода цену в 70 долларов за унцию серебра мы будем воспринимать как давно забытый мизер.
Прогноз по валютам на 2026-й
Возвращаясь к доллару США и евро на белорусском рынке будем реалистами. Нынешние котировки мало устраивают государственный бюджет, как в России, так и в Беларуси.
Как быстро это произойдёт – тут уж точной даты никто не назовёт. Но и слишком долго курсы валют не задержатся на своих минимумах.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.