Доллар оказался на распутье: итоги рынка валют
Доллар США на внешних рынках продемонстрировал неоднозначную динамику: в начале недели индекс доллара DXY поднялся до уровней мая 2025 года на фоне геополитической напряженности, однако к концу периода отступил ниже отметки 100 пунктов под давлением фиксации прибыли и пересмотра ожиданий по монетарной политике. Как вел себя курс доллара на минувшей неделе и чем он запомнился на белорусском валютном рынке, объясняет в традиционном обзоре финансовый аналитик Вадим Иосуб.
ФРС не дает усилиться доллару
В результате, по итогам недели доллар умеренно ослаб к большинству мировых валют, включая евро, юань и российский рубль. Евро и юань, в свою очередь, торговались в узком диапазоне, российский рубль реагировал на волатильность нефтяных котировок.
Напомним, что ФРС США на заседании 17-18 марта сохранила целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,5-3,75% годовых, что соответствовало консенсус-прогнозу рынка. В течение прошлой недели инвесторы фокусировались на интерпретации риторики ФРС и оценке перспектив дальнейшей нормализации политики.
Индекс доллара в начале периода достигал 100,6 пункта – максимума с мая 2025 года, чему способствовали опасения по поводу эскалации конфликтов на Ближнем Востоке. Однако уже к 3-4 апреля индекс опустился ниже 100 пунктов на фоне снижения рисковых настроений и коррекции по паре с евро.
Ключевым драйвером для доллара оставались разные подходы центробанков: пока ФРС сохраняет выжидательную позицию, другие регуляторы активнее корректируют параметры политики.
Евро и доллар
Пара EUR/USD в течение недели колебалась в диапазоне 1,14–1,16. ЕЦБ 19 марта оставил три ключевые процентные ставки без изменений, подтвердив приверженность обеспечению ценовой стабильности.
В течение прошедшей недели новых сигналов от ЕЦБ не поступало, что поддерживало боковую динамику единой европейской валюты. Дополнительным фактором сдерживания роста евро стала неопределенность вокруг темпов восстановления экономики еврозоны и сохраняющиеся различия в макроэкономических показателях стран-участниц.
Доллар и юань
Пара USD/CNY торговалась с умеренным понижением. Народный банк Китая в течение недели продолжил практику точечных интервенций через установку ежедневных фиксингов, сглаживая чрезмерную волатильность.
Торговая статистика КНР за первые два месяца года, опубликованная недавно, продолжала оказывать умеренную поддержку юаню: экспорт показал рост, что улучшило сальдо торгового баланса.
Российский рубль
Курс доллара к российскому рублю в течение недели колебался в диапазоне 79–82 рубля за доллар. Нефть марки Brent демонстрировала повышенную волатильность в диапазоне $97-$109 за баррель. Напомним, что Банк России 20 марта снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 15,00% годовых.
Несмотря на это, рубль сохранял устойчивость благодаря поддержке со стороны экспортных доходов и сбалансированному спросу на валюту со стороны импортеров.
Итоги недели на мировом рынке валют
Под воздействием всех этих факторов, к закрытию в пятницу торгов на БВФБ доллар умеренно снизился к евро и юаню и достаточно заметно уступил российской валюте. Так, евро по отношению к доллару после недели снижения подрос с 1,1520 до 1,1540 (+0,2%). К российскому рублю доллар снижается вторую неделю, на этот раз с 80,5 до 79,0 (-1,9%). Сценарий снижения российской валюты мы ожидали в предыдущем обзоре. По отношению к юаню доллар после двух недель роста снизился с 6,87 до 6,82 (-0,8%).
Золото в начале апреля торговалось с повышением, недалеком от исторических максимумов, в диапазоне $4 400 – $4 800 за тройскую унцию, что отражало сохраняющийся спрос на защитные активы. Криптовалютный рынок в течение недели демонстрировал умеренную волатильность без формирования выраженного тренда.
В самом начале недели Евразийский банк развития отметил устойчивый рост реальных зарплат в Беларуси: в феврале показатель увеличился на 6,5% год к году после 6,3% в январе, что формирует условия для расширения потребительской активности.
Национальный статистический комитет опубликовал данные по внешней торговле товарами за январь-февраль: оборот составил $14,2863 млрд, в том числе экспорт – $6,699 млрд, импорт – $7,5873 млрд.
3 апреля Национальный банк раскрыл предварительные данные по международным резервным активам: на 1 апреля они составили $15,2421 млрд, сократившись за март на $1,1246 млрд, главным образом из-за переоценки монетарного золота на фоне снижения мировых цен на драгметалл.
Итоги недели на белорусском рынке валют
На этом фоне к белорусскому рублю снизились доллар и евро, а подросли российская валюта и юань. Так, доллар снизился с 2,9535 до 2,9364 (-0,58%), а евро с 3,4021 до 3,3894 (-0,37), обе валюты снижаются вторую неделю. Российский рубль подорожал с 3,6674 до 3,7179 за 100 российских (+1,38%), он растет также вторую неделю. Рост российского рубля к белорусскому мы прогнозировали неделей ранее. Юань, после недели снижения, скромно вырос с 4,2991 до 4,3070 за 10 юаней (+0,18%).
На этот раз рост курса российского рубля и юаня в составе валютной корзины «перевесил» снижение доллара. В результате стоимость корзины подросла вторую неделю подряд, на этот раз на 0,67%, что означает соответствующее ослабление национальной валюты. При этом стоимость корзины обновила максимум с начала года, хотя ее рост за этот период составил скромные 0,94%.
Что в итоге?
Прошлая неделя завершилась умеренным укреплением белорусского рубля к доллару и евро на фоне коррекции индекса DXY и стабилизации внешних рынков. Ключевым фактором для внутреннего рынка оставался спрос на белорусские товары со стороны партнеров по ЕАЭС, что поддерживало экспортные поступления. На наступившей неделе внимание участников рынка будет приковано к публикации данных по инфляции за март.
В случае заметной деэскалации на Ближнем Востоке и роста аппетита к риску, можно ожидать дальнейшего выхода инвесторов из доллара, как защитного актива. В этом случае можно ожидать дальнейшего укрепления российского рубля, как к доллару, так и, в меньшей степени, к белорусскому рублю. При подобном развитии событий к концу текущей недели доллар по отношению к российскому рублю может снизиться к 77,5. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, подрастет до 3,77 за 100 российских.
Однако, сценарий деэскалации приведет к значительной коррекции нефтяных котировок, что может послужить сдерживающим фактором для российской валюты.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.