Итак, вы наконец набрались решимости купить криптовалюту или даже попробовать себя в трейдинге. Но какую криптобиржу выбрать? Вариантов много, и новичку сложно понять, чем CEX отличается от AMM, P2P и других аббревиатур, и что лучше – регулируемая площадка или нерегулируемая. Без паники: в этой статье вместе с FREE2EX мы разложим криптобиржи по полочкам.
Криптовалютная биржа – это площадка, где пользователи (как физические лица, так и организации, или институциональные трейдеры) могут покупать и продавать криптовалюту друг у друга. В этом отличие криптобирж от криптообменников – сервисов, где в качестве контрагента выступает компания-организатор.
То есть на криптобиржах пользователи в основном занимаются трейдингом с целью извлечения регулярного дохода от изменения цен активов, а в обменниких – просто покупают или продают крипто, обычно с целью инвестирования или «выхода в кэш» (обналичивания). Например, у FREE2EX есть как криптобиржа, так и сервис мгновенного обмена криптовалюты.
Основных критериев классификации криптобирж два: 1) по способу хранения приватных ключей пользователей и 2) по юридическому статусу. Конечно, есть и нюансы, и мы их тоже обсудим.
Критерий 1: у кого ключи?
Среди блокчейн-евангелистов популярно выражение «not your keys, not your crypto», то есть «не твои ключи – не твоя крипта». Под ключом имеется в виду private key (приватный или закрытый ключ) – своего рода секретный код, который дает доступ к криптовалюте. На основе одного приватного ключа можно создать любое количество публичных, которые нужны, чтобы получать криптовалюту и которые можно свободно публиковать где угодно.
Хорошая аналогия – электронная почта, где ваш email-адрес – это публичный ключ, а пароль – приватный ключ.
К чему такие технические подробности? А к тому, что именно место хранения приватных ключей определяет разницу между централизованными криптобиржами и децентрализованными. Централизованные площадки берут на себя безопасное хранение ключей, в то время как в децентрализованном трейдинге пользователь всегда сохраняет контроль над своим приватным ключом.
Именно поэтому в маркетинге децентрализованных криптобирж (DEX — decentralized exchange) акцент делается именно на безопасность: мол, ваши ключи всегда при вас. Однако, на самом деле все не так просто:
1) У качественных централизованных криптобирж (CEX — centralized exchange) есть мощные системы безопасности, и они всегда готовы отразить атаку. Хакеру гораздо проще украсть приватный ключ с вашего компьютера, чем с сервера криптобиржи.
2) Если вы потеряете приватный ключ, то восстановить его будет нельзя. Вы навсегда лишитесь вашей крипты. По некоторым данным, до 20% всех биткоинов в мире (на сумму $140 млрд) потеряны навсегда, потому что владельцы забыли ключи. Зато аккаунт на централизованной криптобирже можно восстановить.
Преимущества централизованных площадок над DEX
1) Скорость. CEX проводит все операции через внутренний сервер: на блокчейне регистрируется только вывод и ввод средств. Благодаря этому скорость трейдинга может достигать сотен тысяч операций в секунду. На DEX все операции проводятся на блокчейне, поэтому скорость ограничена его пропускной способностью.
В сети Ethereum это 30 операций в секунду на весь блокчейн, поэтому ждать подтверждения операции приходится минимум несколько минут. Реальный трейдинг в таких условиях невозможен.
2) Комиссии. Централизованные площадки взимают очень низкую комиссию: скажем, на FREE2EX это 0,25% от суммы сделки. Пользователи DEX платят комиссию блокчейна, которая зависит не от суммы, а от загрузки сети, и постоянно меняется. На начало апреля 2021 за каждую операцию в сети Ethereum нужно было платить $15, даже если размер сделки составляет $10. Опять-таки, настоящий активный трейдинг в этой ситуации немыслим.
Этот загадочный термин - AMM
Стоит отметить, что новое поколение популярных DEX (Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap и т. д.) устроены не так, как централизованные криптобиржи. Цена там формируется не исходя из заявок в стакане, а с помощью алгоритма. Он рассчитывает цену актива, исходя из количества доступной ликвидности по каждой валютной паре. Такие площадки корректнее называть не криптобиржами, а AMM (automated market-maker — автоматический маркет-мейкер), и занимаются там не трейдингом, а свопами.
Важный момент: пока что на децентрализованных криптобиржах нет технической возможности торговать активами, выпущенными на разных блокчейнах. То есть обменять, скажем, ВТС на ЕТН не получится, так же как и внести средства в фиате.
Справедливости ради нужно сказать, что не все AMM — медленные и дорогие. У централизованной криптобиржи Binance есть свой блокчейн для трейдинга Binance Chain, а также новый блокчейн для децентрализованных финансов (DeFi) - Binance Smart Chain. В обоих операции совершаются за секунда, а комиссиия не превышает $0,05, что дешевле, чем на любой CEX. На Binance Smart Chain уже есть популярные своп-площадки, такие как PancakeSwap. Правда, сам блокчейн сильно централизован и подконтролен Binance, но это уже история для другого раза.
Два слова о гибридных криптобиржах
Вот уже несколько лет не прекращаются попытки создать успешный гибрид CEX и DEX. Появилась даже аббревиатура HEX (hybrid exchange). Идея в том, чтобы пользователи сохраняли контроль над приватными ключами, а криптобиржа выступает в качестве посредника, формируя стакан заявок и помогая заполнять ордера. Мы не будем здесь останавливаться на конкретных примерах; скажем лишь, что пока попытки ни к чему путному не привели.
Критерий 2: регулирование
С юридической точки зрения у начинающей площадки есть два пути:
1) Зарегистрироваться в стране с благоприятным криптовалютным законодательством и исполнять все требования
Это сложный и тернистый путь: нужно собирать огромное количество документов, вносить большой уставной капитал, подавать отчетность, предотвращать отмывание денег, мониторить транзакции и т. д. Зато можно жить спокойно, не боясь, что криптобиржу закроют/придут с обыском/арестуют директора и т. д.
Среди примеров регулируемых криптобирж — американские Coinbase, Gemini, а также белорусская FREE2EX. Кстати, система криптовалютного регулирования в Беларуси — одна из самых продвинутых в мире и создает гораздо лучшие условия для работы криптобизнеса, чем в США.
2) Зарегистрироваться в оффшоре или в стране без внятной системы регулирования и вести бизнес стихийно
Этот вариант гораздо проще на начальном этапе, особенно если у криптобиржи нет большого стартового капитала, но в будущем чревато проблемами, вплоть до закрытия.
По суммарной ликвидности нерегулируемые криптобиржи пока что впереди. В их число входят Binance, Huobi, Kraken, Poloniex и т. п. Но регуляторное давление на эти площадки усиливается. Так, основатели BitMex сейчас проходят по уголовному делу, поскольку не внедрили меры противодействия отмыванию средств (AML). Криптобиржа OKEx Korea только что закрылась, поскольку новые корейские AML-правила оказались для нее слишком жесткими. А в Великобритании регулятор недавно заявил, что все не зарегистрированные должным образом криптокомпании должны прекратить деятельность и вернуть клиентам средства.
Интересно отметить, что все AMM — по определению нерегулируемые. За ними не стоит никакой компании — только разработчики алгоритма. И даже если разработчики уедут на Багамы и перестанут заниматься проектом, он сможет благополучно жить и развиваться на блокчейне под контролем самих пользователей.
Почему стоит выбрать регулируемую криптобиржу
С точки зрения трейдера, торговля на регулируемой криптобирже имеет много плюсов:
1) Риск потерять средства минимальный — криптобиржу не закроют, владельцы не сбегут, система безопасности соответствует жестким стандартам, проводятся регулярные аудиты и т. д.;
2) Можно получить документальное подтверждение операций (например, для налоговой);
3) Фиатные операции с минимальной комиссией благодаря тому, что банки готовы напрямую работать с регулируемыми площадками. Например, на FREE2EX комиссия при покупке биткоина с карты — всего 2,95%.
Пожалуй, единственный минус для пользователей — необходимость проходить верификацию (KYC). Однако на современных регулируемых криптобиржах она занимает всего несколько минут.
Помимо преимуществ лично для трейдеров, крипторынок в целом тоже получит большую пользу от распространения регулируемых криптобирж. Ведь именно они привлекают институциональных трейдеров, а без масштабного притока институциональной ликвидности криптоиндустрии не достичь статуса полноценной респектабельной индустрии.
Так на какой же криптобирже лучше начинать торговать новичку? Централизованная регулируемая криптобиржа удобнее и гораздо дешевле, однако стоит попробовать и децентрализованный трейдинг — в качестве полезного эксперимента. В любом случае, прежде чем начинать торговать, необходимо разобраться в основных концепциях криптоиндустрии. А в этом вам поможет совместная серия статей от FREE2EX и MyFin. Не пропустите следующую публикацию!
Деятельность, связанная со сделками (операциями) с токенами, связана с высоким уровнем риска полной потери денежных средств и иных объектов гражданских прав (инвестиций), переданных в обмен на токены. Правовое регулирование сделок с токенами не имеет единообразного подхода, и последствия совершения таких сделок могут иметь разную правовую оценку в различных государствах.
*Партнерский материал. ООО «Пиксель Интернет» УНП: 590995582. Публикация не является инструкцией или финансовой консультацией. Деятельность, связанная со сделками (операциями) с токенами, сопряжена с риском полной потери денежных средств.
