Нефтяной шторм и зависший доллар: итоги рынка валют
Минувшая неделя стала одной из самых насыщенных событиями за первый квартал. Три ключевых регулятора, ФРС США, ЕЦБ и Банк России, провели заседания в течение трёх дней, а геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке подтолкнула нефть к многомесячным максимумам. Что происходит с главной мировой валютой – долларом – и как реагирует белорусский валютный рынок, объясняет в традиционном обзоре финансовый аналитик Вадим Иосуб.
Доллар на внешних рынках продемонстрировал смешанную динамику: индекс доллара DXY скорректировался после роста к уровням мая прошлого года, доллар уступил евро, однако укрепился к юаню и особенно заметно к российской валюте.
Российский рубль ослаб к доллару на фоне снижения ключевой ставки ЦБ РФ, однако нефтяные котировки оказали поддержку российской валюте во второй половине минувшей недели и в начале новой.
Доллар: ФРС взяла паузу
Заседание Комитета по открытым рынкам прошло 17-18 марта. ФРС приняла решение оставить целевой диапазон ставки по федеральным фондам без изменений на уровне 3,50-3,75%. Это решение соответствовало ожиданиям рынка. Было очевидно, что регулятор займёт выжидательную позицию перед лицом новых инфляционных рисков.
В ходе пресс-конференции 18 марта председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул двойственный характер текущей ситуации. С одной стороны, экономика США продолжает расширяться солидными темпами, а безработица стабильна на уровне 4,4%. С другой, инфляция остаётся несколько повышенной относительно цели в 2%, а события на Ближнем Востоке создают существенную неопределённость.
Медианный прогноз участников FOMC предполагает рост реального ВВП США на 2,4% в 2026 году и 2,3% в 2027 году. Прогноз по инфляции PCE был пересмотрен вверх до 2,7% на 2026 год против 2,2% в декабре. При этом медианная оценка подходящего уровня ставки на конец 2026 года составила 3,4%, что подразумевает возможность одного снижения в течение года.
Индекс доллара DXY завершил неделю чуть ниже 100 пунктов, продемонстрировав умеренную волатильность. Рынки оценивали баланс между рисками для роста и инфляционным давлением, что не позволило доллару сформировать выраженный тренд.
Евро: ЕЦБ сохранил ставки, но изменил риторику
Заседание Совета управляющих ЕЦБ состоялось 19 марта. Регулятор принял решение сохранить три ключевые процентные ставки без изменений, подтвердив приверженность стабилизации инфляции на целевом уровне 2% в среднесрочной перспективе.
Новые прогнозы персонала ЕЦБ предполагают среднюю инфляцию в еврозоне на уровне 2,6% в 2026 году, 2,0% в 2027 году и 2,1% в 2028 году. Прогноз по экономическому росту был снижен до 0,9% на 2026 год против более высоких оценок декабря. Лагард подчеркнула, что решение было единогласным: «Не было диапазона мнений. Это было единогласное решение вообще не менять ставки».
Пара EUR/USD торговалась в диапазоне 1,14–1,16 в течение недели. Евро получил поддержку от более ястребиной риторики ЕЦБ по сравнению с ФРС, однако опасения относительно экономического роста в еврозоне ограничили потенциал укрепления единой валюты.
Китайский юань: стабильность на фоне переговоров
Курс юаня к доллару в течение недели оставался относительно стабильным. Народный банк Китая (НБК) продолжил политику управляемого плавания курса, не допуская значительных отклонений от установленных ориентиров.
На внутреннем рынке Китая экономическая активность демонстрировала признаки умеренного восстановления. НБК сохраняет гибкость в инструментах денежно-кредитной политики для поддержки экономического роста без провоцирования избыточного ослабления национальной валюты.
Российский рубль: ЦБ РФ снижает ставку
Заседание Совета директоров Банка России 20 марта стало ключевым событием недели для российского финансового рынка. Регулятор принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 15,00%, продолжив цикл смягчения денежно-кредитной политики.
В пресс-релизе ЦБ РФ отметил, что экономика приближается к траектории сбалансированного роста, а в феврале рост цен ожидаемо замедлился после временного ускорения в январе. Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке регулятора, остаются в диапазоне 4-5% в пересчёте на год. «Вместе с тем значимо выросла неопределённость со стороны внешних условий», – указал Банк России.
Нефтяной рынок оказал существенную поддержку рублю в течение недели. Цена нефти марки Brent выросла со $100,2 за баррель 16 марта до пика в $113,6 19 марта, завершив неделю на уровне $107,7 за баррель. Рост котировок был связан с эскалацией напряжённости на Ближнем Востоке и опасениями относительно перебоев в поставках энергоносителей. Курс USD/RUB в течение недели колебался в диапазоне 80-86 рублей за доллар.
Под воздействием всех этих факторов, к закрытию в пятницу торгов на БВФБ доллар уступил евро, но укрепился к юаню и российской валюте. Так, евро по отношению к доллару после двух недель снижения подрос с 1,1450 до 1,1540 (+0,8%). К российскому рублю доллар растёт третью неделю, на этот раз с 79,3 до 83,5 (+5,3%), обновив в течение недели максимум с марта прошлого года. По отношению к юаню доллар, после недели снижения, скромно подрос с 6,82 до 6,83 (+0,2%).
Говоря о других активах, отметим падение всех основных американских индексов (DJI, S&P500, NASDAQ) к уровням сентября-октября прошлого года.
Белорусский рубль: ослабление к доллару
На внутреннем валютном рынке Беларуси неделя прошла под знаком укрепления доллара, евро и юаня к белорусскому рублю с одновременным снижением российской валюты.
Сильнее всего за неделю подорожал евро, он, после недели снижения вырос с 3,3597 до 3,4728 (+3,37%). Далее идет доллар, он растет четвертую неделю, на этот раз с 2,9332 до 3,0088 (+2,58%). Меньше прочих, но тоже ощутимо подрос юань. Он, как и доллар, дорожает четвертую неделю, на этот раз с 4,3001 до 4,4028 за 10 юаней (+2,39%). Единственная подешевевшая валюта – российская. Росрубль снизился в цене с 3,6972 до 3,6029 за 100 российских, он падает третью неделю.
Отметим, что на минувшей неделе доллар, евро и юань обновили максимумы с начала года, а российская валюта – минимум.
На этот раз снижение курса российского рубля в составе валютной корзины вновь «перевесило» рост доллара и юаня. В результате стоимость корзины снизилась вторую неделю подряд, на этот раз на 0,55%, что означает соответствующее укрепление национальной валюты.
Что в итоге?
Минувшая неделя на внутреннем рынке завершилась достаточно резкими, но разнонаправленными движениями отдельных валют, благодаря чему национальная валюта в целом укрепилась. Внешние факторы создают все предпосылки для повышенной волатильности в ближайшие недели. Решения ФРС и ЕЦБ о сохранении ставок при изменении риторики в сторону осторожности, а также снижение ставки ЦБ РФ на 50 б.п. сформировали новый контекст для денежных рынков.
Геополитическая ситуация на Ближнем Востоке, нефтяной шок и слухи о возможных мирных переговорах остаются ключевыми факторами на ближайшие дни, а, возможно, и недели.
Несмотря на восстановление российской валюты в первый торговый день новой недели, она может вернуться к тренду недели минувшей, то есть снизиться как к доллару, так и, в меньшей степени, к белорусскому рублю. При подобном развитии событий к концу текущей недели доллар по отношению к российскому рублю может вырасти до 87,9. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, снизится к 3,51 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.