Оказался в «легком шоке»: что происходит с долларом и как ведут себя котировки. Итоги рынка валют

Доллар США: ожидания паузы ФРС и геополитическая премия

Федеральная резервная система США на минувшей неделе перешла в «режим тишины», следующее заседание по ставке запланировано уже на 17–18 марта. Рынки оценивают вероятность изменения монетарной политики в марте как низкую: по данным прогнозных рынков, вероятность сохранения ставки в текущем диапазоне 3,50–3,75% превышает 90%. Поддержку доллару оказали данные по инфляции: индекс потребительских цен в феврале вырос на 0,27% м/м, что подтвердило сохранение ценового давления выше целевого уровня ФРС в 2%.

Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке усилила спрос на доллар как на актив-убежище, что отразилось в росте индекса DXY во второй половине недели. Ключевым драйвером для доллара оставалась дивергенция в ожиданиях по монетарной политике: в то время как рынок закладывал паузу ФРС, в еврозоне и Великобритании обсуждалось более раннее смягчение политики, что поддержало относительную привлекательность американской валюты.

Евро: давление со стороны слабой активности экономики

Пара евро/доллар завершила неделю снижением на 1,0% на фоне укрепления доллара и сдержанных ожиданий по политике Европейского центрального банка. Ближайшее решение по ставке ЕЦБ запланировано на 19 марта. Аналитики практически единодушно ожидают сохранения ключевой ставки на уровне 2,15%, что отражается в прогнозах рынков: вероятность неизменности ставки превышает 94%.

Поддержку евро ограничивали данные по экономической активности в еврозоне: промышленное производство и деловая активность оставались ниже трендовых значений, что снижает ожидания агрессивного ужесточения политики регулятора. При этом укрепление доллара на глобальных рынках оказывало дополнительное давление на евро, несмотря на относительную стабильность внутренних макропоказателей.

Китайский юань: управление курсом НБК на фоне торговой статистики

Курс юаня к доллару в течение недели колебался в достаточно узком диапазоне, что отражало управляемый характер валютной политики Народного банка Китая. Официальный курс доллара к юаню, устанавливаемый НБК, варьировался в пределах 7,22–7,27, что соответствует стратегии регулятора по сглаживанию волатильности.

Внешнеторговая статистика КНР за февраль продолжала оказывать умеренную поддержку юаню: экспорт продемонстрировал рост, а импорт оставался сдержанным, что ограничивало давление на торговый баланс. В отсутствие значимых заявлений со стороны НБК динамика юаня определялась преимущественно внешними факторами.

Российский рубль: волатильность на фоне нефти и ожиданий от ЦБ РФ

Российский рубль продемонстрировал повышенную волатильность к доллару в течение недели, торгуясь в диапазоне 78–80 рубля за доллар. Ключевым фактором поддержки оставалась динамика цен на нефть: котировки марки Brent в начале недели достигали отметки $115 за баррель на фоне геополитических рисков, однако к концу периода скорректировались до уровня около $100 по пути успев снизиться до $80.

Следующее решение Банка России по ключевой ставке запланировано на 20 марта. Последнее решение от 13 февраля о снижении ставки до 15,50% продолжало оказывать влияние на ожидания участников рынка. Санкционные ограничения и изменения в структуре внешней торговли поддерживали структурную волатильность рубля, однако отсутствие новых значимых новостей по этим направлениям в обзорный период ограничило резкие движения курса.

Под воздействием всех этих факторов, к закрытию в пятницу торгов на БВФБ доллар укрепился к евро и российской валюте, но уступил юаню. Так, евро по отношению к доллару снижается вторую неделю подряд, на этот раз с 1,1570 до 1,1450 (-1,0%). Причем, уже после закрытия торгов в Беларуси, вечером пятницы пара оказалась ниже 1,1415, обновив минимум с начала августа прошлого года. К российскому рублю доллар также подрос вторую неделю, с 78,6 до 79,3 (+0,9%), вернувшись к уровням ноября прошлого года. По отношению к юаню доллар, после недели роста, снизился с 6,86 до 6,82 (-0,6%).

Отдельно можно отметить рост доллара к японской иене к уровням июля 2024 года.

Фондовые рынки: панические прогнозы

Goldman Sachs предупредил в пятницу, что S&P 500 может упасть примерно до 6 300 пунктов в случае замедления экономического роста, указав на рост цен на нефть и геополитическую нестабильность, вызванную американо-иранским конфликтом, как на основные риски снижения для американских акций. В сценарии, который банк описывает как «умеренный шок для роста экономики», настроения инвесторов ослабнут, а оценочные мультипликаторы сократятся, что потянет базовый индекс вниз.

Конфликт дестабилизировал энергетические рынки, поскольку поддерживаемые Ираном силы атаковали танкеры в Ормузском проливе, критически важном водном пути, через который проходит примерно 20% мировых ежедневных поставок нефти. Цены на нефть резко выросли с начала войны, а глава торгового подразделения Goldman Sachs Рич Приворотски отметил в записке для клиентов, что чем дольше продлится конфликт, «тем хуже будет итоговый результат».

На этой неделе Goldman пересмотрел три ключевых экономических прогноза, все связанные с ситуацией вокруг Ирана, и теперь прогнозирует более высокую инфляцию, замедление экономического роста и рост безработицы. Доходность десятилетних казначейских облигаций выросла на 24 базисных пункта с конца февраля до примерно 4,23%. В отдельной записке банк предупредил, что «устойчивый рост неопределенности также создаст угрозу для оценки акций, уверенности корпораций и начинающегося восстановления промышленной активности».

По данным MarketWatch, на начало марта примерно 79% акций S&P 500 снизились с момента начала атак, при этом наиболее сильно пострадали круизные операторы. Энергетический сектор стал единственным ярким пятном, продемонстрировав рост примерно на 25% с начала года.

Белорусский рубль: стабильность к корзине валют на фоне умеренной инфляции

Внутренний валютный рынок Беларуси в обзорную неделю продемонстрировал высокую стабильность. Национальная валюта укрепилась к евро и российскому рублю, но уступила доллару и юаню. Колебания отдельных валют не превысили 1%, а по направлению подчинялись внешней конъюнктуре.

Ключевым макроэкономическим событием для белорусского рынка за неделю стала публикация данных Белстата по инфляции за февраль. Потребительские цены выросли на 0,6% м/м, а годовая инфляция замедлилась до 5,6% с 6,4% в январе. Эти данные уложились в прогнозные параметры правительства на 2026 год (не более 7% по итогам года) и поддержали ожидания сохранения текущей денежно-кредитной политики НБРБ. Напомним, что данные по внешней торговле за январь 2026 года, опубликованные ранее в начале марта, показали оборот в $6,7178 млрд, в том числе экспорт $3,2527 млрд и импорт $3,4651 млрд.

Наиболее заметным по итогам недели был рост юаня, с 4,2657 до 4,3001 за 10 юаней (+0,81%), он обновил максимум с начала года. Гораздо скромнее подорожал доллар, с 2,9259 до 2,9332 (+0,25%), обе валюты растут третью неделю подряд. Подешевели евро, с 3,3865 до 3,3597 (-0,79%) и российский рубль, с 3,7230 до 3,6972 (-0,69%). Евро снизился после двух недель роста, а российская валюта падает вторую неделю.

На этот раз снижение курса российского рубля в составе валютной корзины «перевесило» рост доллара и юаня. В результате стоимость корзины после трех недель роста снизилась 0,26%, что означает соответствующее укрепление национальной валюты. Примечательно, что несмотря на снижение корзины по итогам недели, в ее начала стоимость корзины успела отметиться максимумом с начала года.

Что в итоге?

Неделя на валютных рынках прошла под знаком умеренного укрепления доллара США на фоне геополитической напряженности и ожиданий паузы в смягчении монетарной политике ФРС. Белорусский рубль умеренно укрепился к корзине основных валют. Ключевые события новой недели: заседание ФРС 17–18 марта, решение ЕЦБ по ставке 19 марта и заседание Банка России 20 марта – могут задать новые ориентиры для динамики валютных пар во втором квартале.

На текущей неделе доллар, вероятно, продолжит свое глобальное укрепление из-за геополитических рисков. На этом фоне российская валюта может снизиться как к доллару, так и, в меньшей степени, к белорусскому рублю. При подобном развитии событий к концу текущей недели доллар по отношению к российскому рублю может вырасти до 80,1. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, снизится к 3,67 за 100 российских.

Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.

3

0

0

0

0