У белорусов заканчивается валюта для продажи? Как изменился валютный рынок в сентябре
В сентябре внутренний валютный рынок Беларуси продолжает сбавлять обороты, но, главным событием стало изменение баланса спроса и предложения. Предприятия резко нарастили чистую покупку иностранной валюты — до максимального значения с начала года. Одновременно население сократило ее чистую продажу по сравнению с августом. Что стоит за сентябрьскими изменениями, насколько они вписываются в тенденции последних двух лет и как меняется валютное поведение населения?
- Валютный рынок между экспортными планами и резервами Нацбанка
- Кто двигал рынок: четыре сегмента
- Юрлица: резкий рост чистого спроса на валюту
- Нерезиденты: предложение валюты сохраняется, но сокращается
- Банки: почти полный баланс покупки и продажи
- Физлица: чистая продажа валюты сократилась
- Как меняется валютное поведение белорусов
- Итоги сентября: рынок охлаждается, а баланс меняется
Валютный рынок между экспортными планами и резервами Нацбанка
В Беларуси определили основные ориентиры экономического развития на 2027 год. Среди них – рост экспорта товаров и услуг на 2,9%, которому отводится одна из ключевых ролей в поддержании экономического роста.
Одновременно перед Национальным банком поставлена задача обеспечить объем золотовалютных резервов на конец следующего года не ниже $12,8 млрд против $9,2 млрд, предусмотренных на конец 2026-го. Пока этот ориентир выглядит вполне достижимым: на начало октября резервы составляли более $14 млрд. Правда, значительную роль в их стоимости играет золото, а потому общий объем резервов еще не означает, что Нацбанк располагает столь же значительными свободными валютными ресурсами.
Именно поэтому состояние внутреннего валютного рынка приобретает особое значение. Реализация экспортных планов, потребности импортеров, поведение населения и нерезидентов – все это влияет на доступность иностранной валюты внутри страны. А от соотношения спроса и предложения в конечном счете зависят не только условия работы предприятий и динамика обменного курса, но и возможности Нацбанка пополнять валютную составляющую резервов.
Кто двигал рынок: четыре сегмента
После резкого августовского спада внутренний валютный рынок Беларуси продолжил охлаждаться и в сентябре. Снижение оказалось гораздо более умеренным: общий оборот сократился еще примерно на 3%, с $11,57 до 11,27 млрд. Для сравнения, в июне и июле объем операций превышал $14,5 млрд долларов ежемесячно.
Таким образом, всего за два месяца рынок потерял почти четверть своей активности и вернулся к масштабам начала года.
Причем сентябрьское снижение затронуло все основные площадки торговли валютой. Оборот на Белорусской валютно-фондовой бирже сократился примерно на 4%, внебиржевого рынка – на 1%, а рынка наличной валюты – сразу на 9%. Последний, к слову, в августе практически не заметил общего охлаждения, но теперь тоже присоединился к нему.
Юрлица: резкий рост чистого спроса на валюту
Самое заметное изменение сентября произошло в операциях предприятий. После августовского сокращения оборотов бизнес снова стал активнее покупать иностранную валюту, но при этом продолжил сокращать ее продажу. Покупка за месяц выросла на 10%, тогда как продажа снизилась еще на 5%. В результате положительное сальдо подскочило со $190 млн до почти $677 млн – максимального месячного значения с начала 2026 года.
Любопытно, что столь значительный рост чистого спроса произошел на фоне более слабой активности предприятий по сравнению с прошлым годом. В сентябре 2025-го бизнес покупал валюты примерно на 3% больше, а продавал – сразу на 12% больше, чем теперь.
Именно более существенное сокращение продажи и привело к тому, что нынешнее положительное сальдо оказалось почти в 1,8 раза выше прошлогоднего. При этом за девять месяцев 2026 года чистая покупка валюты предприятиями, напротив, остается ниже уровня 2025-го — около $1,57 млрд против $1,81 млрд. Таким образом, сентябрь заметно выбивается из накопленной тенденции года.
Юрлица, сентябрь 2026:
- Покупка: около $3,61 млрд (рост к августу на $330 млн, или 10,1%).
- Продажа: около $2,94 млрд (снижение примерно на $156 млн, или 5,1%).
- Сальдо: +$677 млн долларов (против +$190 млн в августе и +$376 млн в сентябре 2025-го).
Нерезиденты: предложение валюты сохраняется, но сокращается
Нерезиденты в сентябре продолжили выступать чистыми продавцами иностранной валюты, хотя объемы их операций снова снизились. Покупка сократилась примерно на 4%, а продажа – более чем на 9%. В результате чистая продажа валюты уменьшилась с $219 млн в августе до $185 млн в сентябре. Это уже второй месяц подряд, когда нерезиденты сокращают чистое предложение после июльского максимума в $227 млн.
Впрочем, относительно прошлого года активность нерезидентов остается заметно выше. В сентябре они купили валюты почти на треть больше, чем год назад, а продали – на 14% больше. При этом их чистое предложение оказалось практически на прошлогоднем уровне.
По итогам девяти месяцев нерезиденты продали валюты на чистой основе примерно на $1,18 млрд против $1,35 млрд годом ранее. Таким образом, они по-прежнему остаются важным источником валюты для внутреннего рынка, хотя их накопленный вклад в предложение несколько сократился.
Нерезиденты, сентябрь 2026:
- Покупка: около $223 млн (снижение к августу на $8 млн, или 3,6%).
- Продажа: около $408 млн (снижение на $42 млн, или 9,3%).
- Сальдо: −$185 млн (против −$219 млн в августе и −$190 млн в сентябре 2025-го).
Банки: почти полный баланс покупки и продажи
Банковский сегмент в сентябре несколько отличался от общей динамики рынка. После резкого августовского сокращения оборотов банки немного увеличили и покупку, и продажу иностранной валюты. Однако масштабы изменений оказались небольшими: покупка выросла менее чем на 2%, продажа – всего на полпроцента. При этом объемы операций остались практически на уровне сентября прошлого года.
Главная особенность банковского сегмента по-прежнему заключается в близости покупки и продажи валюты. В сентябре банки приобрели около $6,30 млрд, а продали $6,32 млрд. Разница составила менее $20 млн — совсем немного на фоне общего объема операций.
Еще показательнее накопленный результат: за девять месяцев банки купили валюты почти на $59,82 млрд и продали практически столько же. Итоговое сальдо составило лишь −$10 млн. Таким образом, банковские операции за счет собственных средств остаются практически сбалансированными.
Банки, сентябрь 2026:
- Покупка: около 6,30 млрд долларов (рост к августу на 109 млн, или 1,8%).
- Продажа: около 6,32 млрд долларов (рост на 33 млн, или 0,5%).
- Сальдо: −20 млн долларов (против −97 млн в августе и −30 млн в сентябре 2025-го).
Физлица: чистая продажа валюты сократилась
Если в августе население практически не заметило общего охлаждения валютного рынка, то в сентябре ситуация изменилась. Белорусы стали меньше как покупать, так и продавать иностранную валюту. Причем продажа сократилась заметно сильнее покупки: почти на 10% против 6%. В результате чистое предложение валюты со стороны населения уменьшилось с $274 до $207 млн.
Еще отчетливее тенденция просматривается по итогам девяти месяцев: в 2026 году белорусы продали валюты на $1,82 млрд больше, чем купили, тогда как за аналогичный период 2025-го — примерно на $1,21 млрд. Таким образом, накопленное чистое предложение валюты со стороны населения увеличилось почти в полтора раза.
Получается, что сентябрь несколько ослабил сложившуюся в течение года тенденцию, но пока не изменил ее. Население по-прежнему обеспечивает существенный приток валюты на внутренний рынок, хотя после августовского максимума объемы его операций заметно сократились.
Физлица, сентябрь 2026:
- Покупка: около $1,11 млрд (снижение к августу на $76 млн, или 6,4%).
- Продажа: около $1,31 млрд (снижение на $143 млн, или 9,8%).
- Сальдо: −$207 млн (против −$274 млн в августе и −$189 млн в сентябре 2025-го).
Как меняется валютное поведение белорусов
Углубляясь в статистику, можно увидеть что сентябрь сохранил уже привычное для нынешнего года различие между наличными и безналичными операциями населения. Наличную иностранную валюту белорусы продолжают преимущественно продавать, тогда как безналичную – покупать. Однако после августа активность в обоих сегментах изменилась, причем по-разному.
На рынке наличной валюты сократились и покупка, и продажа – примерно на 9% каждая. В результате чистая продажа снизилась с $294 млн до $269 млн. Это несколько меньше и сентябрьского показателя прошлого года, когда население продало наличной валюты на чистой основе около $284 млн.
Тем не менее накопленные результаты по-прежнему говорят об усилении предложения: за девять месяцев 2026 года чистая продажа наличной валюты достигла $2,40 млрд против $2,03 млрд годом ранее. Иными словами, даже после сентябрьского снижения белорусы продали наличной валюты почти на $370 млн больше, чем за тот же период 2025-го.
В безналичном сегменте картина оказалась иной. Покупка валюты практически не изменилась и составила около $375 млн, а вот продажа сократилась сразу на 12%, до $313 млн. В результате положительное сальдо выросло втрое – с $20 млн в августе до $62 млн в сентябре. Правда, по сравнению с сентябрем 2025 года чистая покупка безналичной валюты все еще примерно на треть меньше. За девять месяцев она составила $585 млн против $822 млн годом ранее.
Население, сентябрь 2026:
- Наличные: покупка около 732 млн долларов, продажа около 1,00 млрд, сальдо −269 млн (против −294 млн в августе).
- Безналичные: покупка около 375 млн долларов, продажа около 313 млн, сальдо +62 млн (против +20 млн в августе).
Итоги сентября: рынок охлаждается, а баланс меняется
Сентябрь подтвердил, что после летнего пика внутренний валютный рынок Беларуси перешел к более умеренной активности. За два месяца обороты сократились почти на четверть, хотя по итогам девяти месяцев 2026 год по-прежнему заметно опережает предыдущий.
В сентябре предприятия резко нарастили чистую покупку валюты, достигнув максимального показателя с начала года, тогда как население и нерезиденты сократили ее чистую продажу. В результате привычный для нынешнего года перевес предложения заметно ослаб.
По сравнению с сентябрем 2025-го рынок также оказался менее активным, но при этом чистый спрос бизнеса вырос почти в 1,8 раза. Таким образом, сентябрь несколько выбивается из общей тенденции 2026 года, когда население и нерезиденты обеспечивали значительное предложение валюты, а накопленный чистый спрос предприятий оставался ниже прошлогоднего.
В заключительном квартале можно ожидать сохранения относительно умеренной активности рынка в октябре и ноябре с последующим оживлением к декабрю. Подобная динамика наблюдалась и в прошлом году, когда после осеннего снижения обороты заметно выросли в конце года.
Пока накопленный за девять месяцев перевес чистых продаж со стороны населения и нерезидентов сохраняет определенный запас устойчивости, однако сентябрь показал, насколько быстро этот баланс способен меняться. А значит, заключительные месяцы года будут важны не только для оценки итогов 2026-го, но и для понимания того, с какими условиями валютного рынка Беларусь войдет в следующий год.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.