Нацбанк копит валюту для оплат внешнего долга: что еще происходит в экономике?
Финансовый аналитик Михаил Грачев рассказывает про основные показатели белорусской экономики и финансовой системы по данным Нацбанка за январь-апрель 2026.
Снижение ставки рефинансирования
Среди важных событий последних дней – 20 мая прошло заседание Правления Нацбанка, на котором было принято решение о понижении с 1 июня 2026 года ставки рефинансирования – основного параметра денежно-кредитной политики регулятора. Ставка рефинансирования и ставка кредита овернайт снижены на 0,50% до 9,25% и 10,75% соответственно. Напомним, что действующая ставка была введена около года назад с 25 июня 2025 года, и тогда этот параметр был повышен на 0,25%.
Решение о понижении ставки рефинансирования было вполне ожидаемым и основными факторами для этого стало стабильное снижение инфляционных показателей, устойчивый рост ВВП Беларуси и ряд других.
Цены остаются на одном уровне
По итогам четырёх месяцев рост индекса потребительских цен в годовом исчислении остаётся на уровне 5,4%. Рост базовой инфляции при этом пока опережает рост ИПЦ, но замедлился до 5,9% в апреле против мартовского 6,4%.
Правда, по данным Белстата индекс-дефлятор ВВП по итогам четырёх месяцев (январь-апрель 2026 года) немного увеличился и составил 110,0%. Напомним, что в первые месяцы текущего года индекс-дефлятор колебался в диапазоне 9,3 – 9,5%, но вот неожиданно вырос до 10,0% по итогам апреля.
Золото-валютные резервы растут
Международные резервные активы Беларуси по итогам апреля незначительно увеличились до $15 266,2 млн.
В целом рост МРА составил +$22,1 млн долларов США. В том числе – стоимость монетарного золота в составе резервов выросла на 5,6 млн долларов до 7 987,0 млн долларов, объём специальных прав заимствования МВФ (SDR) увеличился на $14,2 млн до $1 416,2 млн и запасы иностранной валюты выросли до $5 862,8 млн.
Напомним, что SDR, будучи специальной расчётной единицей Международного валютного фонда, могут использоваться государствами членами МВФ для погашения задолженностей перед Фондом. Поскольку, как мы помним, на текущий год приходится пик выплат по государственным обязательствам, запас SDR будет очень кстати.
Валюта копится для оплаты внешнего долга
Кроме этого, в мае 2026 года на внутреннем валютном рынке сложилась ситуация, при которой курс иностранных валют на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи существенно отличается от курс а наличных валют в обменных пунктах коммерческих банках.
Это говорит в пользу того, что происходит накопление валюты у крупных участников финансовой системы, а самым значимым из них является, безусловно, Нацбанк. Поэтому, пока выплаты будут проведены, на валютном рынке будет сохраняться интерес участников к покупке валюты.
В целом, как следует из обзора деятельности и характеристики устойчивости функционирования банков показатели отвечают всем требованиям для стабильного и надёжного функционирования банковской системы Беларуси. Достаточность нормативного капитала банков составила 18,9%, а величина покрытия ликвидности в целом по банкам достигла 169,6%.
Таким образом, состояние финансового рынка Беларуси как одной из составляющих экономики в целом, отвечает требованиям стабильного функционирования, что мы видим на примере внутреннего валютного рынка, на котором в мае продолжается укрепление национальной валюты.