На завершившейся неделе доллар на внешних рынках мало изменился к прочим ведущим валютам, но вновь заметно снизился к российскому рублю. Подводим итоги недели на рынке валют с финансовым аналитиком Вадимом Иосубом.
Экономика США в хорошей форме, но борьба с инфляцией продолжится
В начале прошлой недели Патрик Харкер, президент ФРБ Филадельфии отметил, что текущее положение экономики обуславливает сохранение ставки. «Ожидайте возвращения инфляции к целевому уровню в 2% в течение следующих двух лет», – заявил он. По его словам, сложно предположить, какое влияние новая государственная политика окажет на экономику.
В свою очередь Кристофер Уоллер, член Совета управляющих ФРС считает, что последние данные по инфляции в США разочаровывают, однако могут быть результатом сезонных явлений. Он полагает, что дезинфляция и снижение ставки возобновятся в этом году, рынок труда остается сильным, а устойчивый рост продолжится в I квартале. По мнению Уоллера, тарифы окажут умеренное и непостоянное влияние на цены, которое ФРС должна попытаться учесть при определении ДКП.
Тем временем глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли отметила на прошлой неделе, что экономика США находится в хорошем состоянии, включая рост ВВП и устойчивый рынок труда. По ее словам, нет причин расстраиваться из-за темпов инфляции, но её снижение займет больше времени, чем хотелось бы. «Необходимо сохранять ограничительную политику до тех пор, пока не будет заметно, что мы действительно продолжаем добиваться прогресса в борьбе с инфляцией. ДКП находится в очень хорошем положении, и может легко перемещаться при необходимости», – заявила она.
В середине прошлой недели ФРС опубликовала подробный протокол заседания, состоявшегося 28-29 января, так называемые «минутки». Из документа следует, что:
- Экономический прогноз сотрудников ФРС остался практически без изменений по сравнению с декабрьским заседанием.
- Большинство участников комитета считают, что риски для целей двойного мандата (инфляция и занятость) находятся в равновесии.
- Перед дальнейшими изменениями ставок большинство членов хотят увидеть дополнительный прогресс в снижении инфляции.
- Риски для занятости и инфляции оцениваются как примерно сбалансированные, но некоторые участники видят больший риск роста инфляции.
- Экономический рост продолжается солидными темпами, а ситуация на рынке труда остаётся устойчивой.
- После завершения сокращения баланса многие участники считают, что структура покупок активов должна соответствовать структуре обращающегося госдолга США.
- Процесс сокращения баланса ФРС, по мнению опрошенных, завершится к середине 2025 года, что немного позже, чем ожидалось ранее.
На данный момент рынки ожидают два снижения ставки до конца года. Ближайшее из них с максимальной вероятностью состоится на июньском заседании. Напомним, что неделю назад рынки ждали лишь одного снижения ставки в текущем году. Смещение ожиданий в сторону более интенсивного снижения ставок стало одним из факторов давления на американскую валюту.
Рубль стал лучшей валютой
Как и неделей ранее, российская валюта продолжила свое укрепление к доллару. Факторы роста рубля остаются прежними: политический диалог США и России, который в перспективе может привести к урегулированию в Украине и возможному смягчению санкций. По данным агентства Bloomberg, рубль стал лучшей валютой на развивающихся рынках с начала 2025 года.
В результате всех этих событий, к закрытию пятничных торгов на БВФБ доллар совсем немного укрепился по отношению к евро, упал к российскому рублю и не изменился к юаню. Так, евро по отношению к доллару после двух недель роста снизился с 1,0480 до 1,0470 (-0,1%). К российскому рублю доллар падает пятую неделю, на этот раз с 92,2 до 89,9 (-2,5%). Напомним, что такое развитие событий мы ожидали на прошлой неделе. По отношению к юаню доллар практически не изменился и остался вблизи 7,35.
Доллар дешевеет
Что касается белорусского рубля, то он ожидаемо повел себя под воздействием динамики российской валюты и полностью повторил предыдущую неделю: заметно укрепился к доллару, евро и юаню, но ожидаемо уступил российскому рублю.
Евразийский банк развития прогнозирует в ближайшие месяцы сохранение инфляции в Беларуси на уровне 5-5,5%, говорится в еженедельном макрообзоре ЕАБР. В нем отмечается, что инфляция в РБ составила 5,2% г/г в январе, сохранившись на уровне предыдущего месяца.
По итогам недели сильнее всего к белорусскому рублю в процентном выражении упал евро, он падает четвертую неделю, на этот раз с 3,4196 до 3,3579 (-1,80%). Далее идет доллар, который дешевеет пятую неделю, на этот раз с 3,2633 до 3,2071 (-1,72%). Меньше прочих снизился юань, он дешевеет третью неделю, с 4,4384 до 4,3640 за 10 юаней (-1,68%). Единственная подорожавшая валюта – вновь российский рубль. Он растет пятую неделю, на этот раз с 3,5393 до 3,5669 за 100 российских (+0,78%). Рост российского рубля к белорусскому мы прогнозировали на прошлой неделе. При этом доллар, евро и юань в очередной раз обновили минимумы с начала года, а российская валюта – максимум.
Как и неделей ранее, снижение доллара и юаня в составе валютной корзины «перевесило» рост российского рубля. В результате корзина подешевела вторую неделю подряд, на этот раз на 0,22%, что означает соответствующее укрепление национальной валюты.
При таком сценарии через неделю доллар по отношению к российскому рублю может упасть к 87,7. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, подрастет до 3,59 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.