На прошлой неделе доллар на внешних рынках вел себя неоднозначно. Он немного уступил евро и российской валюте, но смог укрепиться к юаню. Подводим итоги недели на рынке валют с финансовым аналитиком Вадимом Иосубом.
ФРС берет паузу
Наиболее ожидаемое событие прошлой недели – заседание ФРС. Американский регулятор четвертое заседание подряд сохранил ставку на уровне 4,25-4,50%. В сопроводительном заявлении Комитета по открытым рынкам было отмечено:
- Последние данные свидетельствуют об уверенных темпах роста экономической активности. Уровень безработицы остается низким, а ситуация на рынке труда остается стабильной. Инфляция остается несколько повышенной.
- Неопределённость в отношении экономических перспектив снизилась, но остаётся высокой.
- Комитет продолжит сокращать свои активы согласно установленному плану. Комитет будет готов скорректировать ДКП в случае возникновения рисков, которые могут помешать достижению целей Комитета.
На последовавшей пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл, в частности, заявил:
- Вероятно, вскоре наступит момент, когда снижение ставки будет уместным.
- ФРС сможет принимать более обоснованные решения, если подождёт пару месяцев.
- ФРС ожидает «существенную» инфляцию в ближайшие месяцы.
- Уровень безработицы остаётся на приемлемом уровне.
- Потребуется время, чтобы понять масштаб влияния инфляции.
- Прогноз по инфляции на этот год повышен из-за введения тарифов. «Если бы не тарифы, снижение ставки было бы вполне уместным, учитывая, что последние показатели инфляции были благоприятно низкими», – отметил глава американского регулятора.
Прошедшее заседание ФРС – классический пример паузы в политике регулятора. ФРС сохранила ставку на прежнем уровне, но указала на возможность еще двух снижений в этом году. Однако, последние экономические прогнозы ФРС свидетельствуют о растущих разногласиях в Комитете: некоторые чиновники не ожидают снижения ставки до конца года.
Кроме того, ФРС пересмотрел свои прогнозы основных макроэкономических показателей США на текущий и ближайшие два года. Пересмотр оказался в целом неблагоприятным, он связан с ростом прогнозных цифр по процентной ставке, инфляции и безработице, и снижением прогнозов по ВВП.
Еще накануне заседания ФРС эксперты инвестбанка Barclays в своей аналитической записке отмечали: «Рынки и центральные банки оказались зажаты между быстро- и медленно развивающимися факторами. Пока экономические данные ещё не в полной мере отражают влияние тарифов, а торговые переговоры продвигаются медленно, новые угрозы в области политики и геополитические риски продолжают стремительно наступать, вызывая ослабление доллара США и колебания цен на нефть и золото».
В России готовы снижать ставку
Тем временем глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина, выступая на Петербургском международном экономическом форуме, высказалась о перспективах ключевой ставки в России. «Мы будем снижать ставку по мере снижения инфляции. Она сейчас замедляется, замедляется даже быстрее наших ожиданий, и будут снижаться инфляционные ожидания, это должно происходить», – отметила она.
В результате всех этих событий, к закрытию пятничных торгов на БВФБ доллар немного снизился по отношению к евро и российскому рублю, но при этом смог умеренно укрепиться к юаню. Так, евро по отношению к доллару после подрос третью неделю подряд, на этот раз с 1,1520 до 1,1530 (+0,02%). К российскому рублю доллар снизился вторую неделю, с 79,1 до 78,9 (-0,3%). Зато по отношению к юаню доллар, после двух недель снижения, подрос с 7,17 до 7,21 (+0,5%).
Что касается белорусского рубля, то он укрепился к доллару, евро и юаню, но совсем немного уступил российской валюте.
В Беларуси зарплаты растут быстрее экономики
В начале прошлой недели аналитики ЕАБР назвали причины годового роста майской инфляции в Беларуси. Рост зарплат и потребительского кредитования поддерживает в Беларуси проинфляционное давление, говорится в еженедельном макрообзоре Евразийского банка развития. Эксперты банка напомнили, что инфляция в Беларуси составила 7,1% г/г в мае после 6,5% г/г в апреле. Продолжилось ускорение устойчивого компонента роста цен – базовая инфляция составила 7,1% г/г в мае после 6,6% г/г в апреле. «Это свидетельствует о сохраняющемся проинфляционном давлении со стороны внутреннего спроса, поддерживаемого ростом реальных заработных плат и потребительского кредитования», – говорится в сообщении банка.
Согласно другому релизу Белстата, реальные располагаемые денежные доходы населения Беларуси (денежные доходы за вычетом налогов, сборов и взносов, скорректированные на индекс потребительских цен на товары и услуги) в январе-апреле 2025 г. составили 110,8% к уровню января-апреля 2024 г. Рост реальных располагаемых денежных доходов населения замедляется третий месяц подряд на фоне ускорения инфляции. Для сравнения: в январе рост составлял 13,8%, январе-феврале – 12,5%, январе-марте – 12%. Тем не менее, динамика доходов все еще заметно опережает темпы роста экономики, что является одним из факторов инфляционного давления.
Итоги недели на рынке валют
По итогам недели сильнее всего к белорусскому рублю в процентном выражении подешевел юань, он снижается вторую неделю подряд, на этот раз с 4,1607 до 4,1327 за 10 юаней (-0,67%). Далее идет доллар, он также снижается вторую неделю, на этот раз с 2,9848 до 2,9781 (-0,22%). Меньше прочих потерял евро, который после двух недель роста снизился с 3,4397 до 3,4326 (-0,21%). Единственная подорожавшая валюта на этот раз - российский рубль. Он, после двух недель снижения, чуть заметно подрос с 3,7735 до 3,7750 за 100 российских (+0,04%).
На текущей неделе российская валюта может немного укрепиться к доллару и остаться вблизи текущих уровней к белорусскому рублю.
При подобном развитии событий через неделю доллар по отношению к российскому рублю может снизиться к 78,7. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, останется вблизи 3,78 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.