Валютный фьючерсный контракт – это соглашение о курсе обмена одной валюты на другую на какую-либо дату в будущем. Использование фьючерсов позволяет участником рынка Forex управлять рисками, приобретая или продавая контракты, противоположные уже имеющимся позициям на спот-рынке. Таким образом, у них появляется возможность компенсировать убыток, получаемый в результате наличных сделок прибылью на фьючерсной площадке.
Валютный фьючерс представляет собой форвардную сделку стандартного объёма и срока погашения, осуществляемую на официальной бирже. Контракт представляет собой обязанность участника купить или продать валютную пару по в будущем, но по заранее согласованному курсу. Валютные фьючерсы торгуются на Чикагской бирже CME, Парижской MATIF, Сінгапурской SIMEX. Основные характеристики биржевых валютных фьючерсов следующие:
- Стандартная спецификация. Сюда входит объём, продолжительность торгового цикла, дата поставки, минимальный шаг изменения цены, котировка и др.;
- Открытость. Торговля происходит в биржевом зале путём выкрика цены, цифры выводятся на табло, публикуются в финансовых периодических изданиях, а также информационными агентствами;
- Возможность торговли. Конечно, условия торговли на Форекс значительно шире, чем на фьючерсном рынке, однако участники имеют возможность погашать исходные контракты равнозначными противоположными сделками. Фактически, до реальной поставки валюты дело доходит лишь в 3-5% случаев;
- Официальный контрагент. Ответной стороной сделок является клиринговая палата, продавец и покупатель не заключают контракта между собой. Таким образом, палата принимает на себя риск неплатёжеспособности каждого из участников, а значит, тщательно проверяет его финансовое положение. Следовательно, стирается преимущество крупных игроков перед мелкими.
В случае наступления срока истечения контракта, происходит погашение, во время которого одна из сторон выплачивает валюту, а другая – получает и выплачивает другую валюту. Цена фьючерсов формируется на основании двух факторов: ожиданий рынка, а также размера валютного свопа (между датами заключения контракта и поставки). В идеале, если бы валютные котировки не двигались каждый день, фьючерсная цена равнялась бы Свопу + Спот-цене на текущую дату. По ходу торговли величина свопа стремится к нулю, а непосредственно перед датой поставки фьючерс стоит столько же, сколько и лот на спотовом рынке Форекс.
В отличие от межбанковского рынка, где торговля осуществляется через торговый терминал Forex, подключенный к дилинговому центру, фьючерсы торгуются на биржах. Продавцы и покупатели вносят в клиринговую палату страховой депозит в размере, который обеспечивал бы покрытие потенциально возможных убытков в результате изменения стоимости контракта в будущем. Первоначальная маржа составляет определённый процент от стоимости контракта, и в будущем эта сумма будет меняться. В зависимости от направления изменения котировок, участники будут либо получать выплаты от клиринговой палаты (если курс идёт в благоприятную сторону), либо вносить дополнительные средства (в обратном случае). Подобная система ограничивает кредитные риски как для трейдера, так и для биржи, исключая банкротство любого из участников. Вместе с тем, учитывая то, что частные трейдеры торгуют с плечом (левередж) при неправильном управлении капиталом банкротство всё же может наступить, и поэтому нужно внимательно относиться к выбору размера позиции.
Павел Бондарович
Специалист в области трейдинга и инвестиций компании «ForexLine»