Обзор рынка облигаций за период 03.12 – 07.12.2018

Обзор облигаций за период с 03 по 07 декабря  2018 года подготовлен финансовым аналитиком инвестиционной компании «Айгенис» - Денис Сыч. Основными параметрами анализа выступают: объем, в денежном выражении, и количество сделок по приобретению* облигаций в ходе биржевых торгов на БВФБ.

За период 03.12 – 07.12.2018 на биржевом рынке БВФБ было заключено 228 сделок по продаже облигаций, из них:

• 150 с государственными облигациями (65.79% от общего количества);
• 6 с облигациями Национального банка РБ (2.63%);  
• 21 с облигациями остальных банков РБ (9.21%);
• 51 с корпоративными облигациями (22.37%).

ТОП 3 государственных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

В последнюю неделю ноября было заключено 228 сделок с облигациями в торговой системе БВФБ, что на 15% выше значений последней недели ноября.  При это, такое количество операций составляет практически 45% от всех сделок в ноябре.

Больше всего выросло количество сделок с государственными бумагами, в 1,5 раза по сравнению с предыдущей неделей.  А вот если сравнивать с количеством сделок в ноябре, то цифры практически одинаковые: 167 сделок в прошлом месяце и 150 за первую неделю декабря. Такое ударное начало декабря обеспечили продажи облигаций ВГДО 254, номинированных в евро, по очень привлекательной доходности в 4.95% годовых к погашению.

Таким образом, доля государственных облигаций в общем объеме выросла до 65%, что и стало основной причиной изменения долей секторов в общем объеме сделок.

В то же время практически во всех секторах количество заключенных сделок осталось на уровнях последней недели ноября. Исключением стал лишь банковский сектор, количество сделок в котором сократилось с 44 в конце прошлого месяца до 21 в декабре.

В ТОП 3 государственных облигаций по количеству сделок полностью изменился. С огромным отрывом его возглавили облигации ВГДО 254. Отметим также, что вместе с составом рейтинга изменились в меньшую сторону и доходности. Но не смотря на снижение, некоторые облигации, вошедшие в рейтинг, все еще выглядят предпочтительнее даже большинства корпоративных бумаг. Валютная структура рейтинга по сравнению с прошлой неделей не изменилась.

ТОП 3 корпоративных бумаг по количеству сделок на прошедшей неделе возглавили облигации  Конте Спа СООО номиналом в евро и долларах. Валютная структура при этом обновилась и стала полностью валютной.

В денежном выражении общий объем сделок составил 531.21 млн.рублей, из них:

• 415.24 млн.рублей по сделкам с государственными облигациями (78.1% от объема);
• 15.19 млн.рублей с облигациями Национального банка РБ (2.86%);
• 96.76 млн.рублей с облигациями остальных банков РБ (18.22%);
• 4.02 млн.рублей с корпоративными облигациями (0.82%).

ТОП 3 государственных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период (без банков)

ТОП 3 банковских облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

Объем торгов в денежном выражении, как и количество сделок, ожидаемо вырос за счет операций с государственными облигациями. Относительно последней недели ноября рост произошел почти в 4 раза. При этом объем первой недели зимы оказался настолько высоким, что превысил месячные значения октября и ноября на 11% и 35% соответственно.

Что касается роста объемов по секторам, то объем заключенных сделок в денежном выражении рассматриваемого периода превысил суммарный объем за сентябрь и октябрь в данном сегменте на 14%. Также отметим рост объемов сделок в банковском секторе с 30 млн.рублей до 97 млн.рублей, обеспеченный на 75% облигациями Белинвестбанк ОАО Оп68.

В результате такого необычайно высокого объема сделок, доля государственного сектора в общем объеме сделок достигла 78%.

Если в конце ноября единственной валютной облигацик в ТОП 3 государственных облигаций по объему сделок были бумаги ВГДО 245, которых было продано на 405 млн.рублей, что выше суммарного объема совершенных сделок в ноябре, то сейчас рейтинг пополнился еще двумя облигациями, номинированными  в долларах и евро, и полностью изменил свою валютную структуру.

В ТОП 3 корпоративных бумаг вторую неделю подряд абсолютное большинство бумаг представлено облигациями АСБ Лизинг ООО, номинированными в белорусских рублях. При относительно невысоких доходностях, бумаги этого эмитента периодически попадают в наш рейтинг.

Валютная структура рейтинга на прошедшей неделе не изменилась.

Как и всегда валютная структура ТОП 3 банковских облигаций по объему сделок, представлена только белорусским рублем.

В этот раз облигации Белинвестбанк ОАО заняли первую строчку рейтинга, при этом суммарно обеспечив более 75% всего объема в банковском сегменте.

Первая неделя зимы удивила необычайно высокими результатами в секторе государственных облигаций. Существенно возросло, по сравнению со средними значениями ноября количество заключенных сделок, а тренд на рост деловой активности после существенного спада в ноябре получил дополнительное усиление.

При этом, результаты по объему заключенных сделок в целом по рынку оказались гораздо выше всех ожидаемых значений (недельный объем превысил объемы за весь предыдущий месяц). А причиной тому стали облигации ВГДО 254, которых было продано на 405 млн.рублей (для сравнения, за октябрь-ноябрь объем заключенных сделок с государственными облигациями составил всего 366 млн.рублей). Отметим также, что такой объем сложился в результате 129 сделок, совершенных за первую неделю декабря.

Повышенный спрос на государственные облигации в валюте не является чем-то неожиданным. Ведь  мы уже не раз отмечали, что, доходности к погашению в данном сегменте уже не первую неделю демонстрируют значения практически на уровне с корпоративными бумагами. Объем сделок в корпоративном сегменте, к слову, сократился за 2 недели в 10 раз.

0

0

0

0

0