Обзор рынка облигаций за период 10.12 – 14.12.2018

Обзор облигаций за период с 10 по 14 декабря  2018 года подготовил финансовый аналитик инвестиционной компании «Айгенис» - Денис Сыч. Основными параметрами анализа выступают: объем, в денежном выражении, и количество сделок по приобретению* облигаций в ходе биржевых торгов на БВФБ.

За период 10.12 – 14.12.2018 на биржевом рынке БВФБ было заключено 125 сделок по продаже облигаций, из них:

• 50 с государственными облигациями (40.0% от общего количества);
• 12 с облигациями Национального банка РБ (9.6%);  
• 30 с облигациями остальных банков РБ (24.0%);
• 33 с корпоративными облигациями (26.4%).

ТОП 3 государственных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

Популярные бизнес-кредиты

• потребительские кредиты
• кредиты на авто
• бизнес-кредиты
• кредиты на жилье
• вклады
• займы
• продукты РКО
• кредитные карты
• расчетные карты
• услуги лизинга новых авто
• услуги лизинга авто с пробегом
• услуги лизинга авто для бизнеса

Smart Technology

Сбер Банк

Ставка в год

индивидуально

Сумма

до 1 050 000 BYN

Срок

до 36 мес.

Поручители

Без залога

Инвестиции

В оборот

Рефинансирование

Решение сегодня

Подробнее

Бизнес-экспресс

МТБанк

Ставка в год

индивидуально

Сумма

до 1 100 000 BYN

Срок

до 36 мес.

Поручители

Залог

Любые цели

Подробнее

Кучерявые возможности для бизнеса

Банк ВТБ (Беларусь)

Ставка в год

12.87 %

Сумма

до 400 000 BYN

Срок

до 60 мес.

Поручители

Залог от 200 000

Любые цели

Подробнее

Во вторую неделю декабря было заключено 125 сделок с облигациями в торговой системе БВФБ, что в 2 раза ниже значений прошлой недели. Такой итог неудивителен, ведь тогда, только с облигациями ВГДО 254 было совершено 129 сделок.  В этом периоде такого катализатора активности, каким выступили бумаги ВГДО 254, не было и активность вернулась к привычным значениям.

Наиболее значительное снижение (в 3 раза по сравнению с предыдущей неделей) по количеству сделок произошло в сегменте государственных облигаций.  И как результат, доля государственных облигаций в общем объеме снизилась до 40%.

В целом значения второй недели декабря оказались на уровне конца ноября, ставшего началом текущего тренда восстановления деловой активности.

В ТОП 3 государственных облигаций по количеству сделок сохранили свое место только ВГДО 252. Отметим, что доходности в рейтинге государственных облигаций уже которую неделю подряд не уступают корпоративным, а в некоторых случаях и превосходят их. На этой неделе наиболее привлекательными выглядят сделки с ВГДО 200, номинированными в евро, при доходности к погашению в 7.75%. Валютная структура представлена теперь двумя долларовыми и одной облигацией номинированной в евро.

Свое место в ТОП 3 корпоративных бумаг по количеству сделок сохранили только облигации Туровский молочный комбинат ОАО.  Отметим также, что в рейтинг снова вошли бумаги, номинированные в белорусских рублях.

В денежном выражении общий объем сделок составил 188.58 млн.рублей, из них:

• 54.33 млн.рублей по сделкам с государственными облигациями (28.81% от объема);
• 20.92 млн.рублей с облигациями Национального банка РБ (11.09%);
• 109.18 млн.рублей с облигациями остальных банков РБ (57.9%);
• 4.15 млн.рублей с корпоративными облигациями (2.2%).

ТОП 3 государственных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период (без банков)

ТОП 3 банковских облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

Объем торгов в денежном выражении, как и количество сделок, ожидаемо снизилось. Снижение объема сделок с государственными облигациями произошло на 361 млн.рублей, что практически эквивалентно объему сделок в денежном выражении с ВГДО 254 на прошлой неделе. В итоге это вызвало падение общего объема сделок в денежном выражении почти в 3 раза.

Что касается роста объемов по остальным секторам, то прирост объемов сделок произошел на 10% с банковскими бумагами и 25% с облигациями НБРБ, в корпоративном секторе прирост составил всего 3%. В результате всех корректировок, доля государственного сектора в общем объеме сделок опустилась до 28%.

На этой неделе в ТОП 3 государственных облигаций попали только долларовые облигации. Также отметим, что по 2/3 бумаг в рейтинге ставки были значительно выше ставок корпоративного сегмента и начинались с 8.45% годовых.

ТОП 3 корпоративных бумаг полностью обновился. Наиболее интересным, в плане адекватных уровней доходностей, на фоне показателей государственных облигаций стали бумаги ООО "Нелва" Оп2, номинированные в долларах США, с доходностью 8% годовых.

Валютная структура этого рейтинга также стала преимущественно долларовой.

На этой неделе в ТОП 3 банковских облигаций по объему сделок лидер (РРБ-Банк ЗАО Оп7) определился без сильного отрыва, а основными представителями рейтинга по-прежнему остаются облигации Белинвестбанк ОАО.

После ударной первой недели зимы, рынок стабилизировался, а показатели вернулись к уровням конца ноября, продолжая тренд на восстановление деловой активности. В таком развитии событий гораздо больше позитивной информации, чем просто укрепление положительного тренда: ведь после того, как за одну неделю декабря объем торгов превзошел ожидаемое месячное значение, наиболее реалистичным выглядел сценарий падения объемов в последующем периоде. К тому же аномально крупных сделок в этот период мы также не наблюдали.

Но, несмотря на положительную динамику, на наш взгляд, в ближайшее время объемы торгов снова начнут снижаться. Наиболее важным фактором сохранения текущего уровня активности вероятнее всего выступает активность банков и некоторых профессиональных участников рынка ценных бумаг в преддверие окончания года. Причиной тому является ожидание изменений в системные нормативные акты, регулирующие порядок обращения и расчетов на рынке ценных бумаг; и как следствие – желание обезопасить себя от последствий грядущих реформ, закрыв все торговые операции в текущем периоде.

Веру в подобный сценарий подтверждает и недавняя новость о том, что до конца 2018 года новых аукционов и доразмещений государственных облигаций не будет. Что особенно странно, учитывая, что впереди предстоят большие выплаты по госдолгу, а резервы для их осуществления минимальны.

Оцените статью:

0Нравится

0Смешно

0Удивлен

0Грустно

0Возмутительно