Большинство ценных бумаг в Беларуси уже прошло через дату дивидендной отсечки. И чтобы не упустить возможность подвести итоги большого дивидендного сезона – выплат акционерам по итогам работы компаний в 2024 году, – Myfin.by проанализировал статистику Единого портала финансового рынка (ЕПФР).
Как известно, размеры дивидендных выплат с февраля по июль самые высокие, поскольку среди акционеров распределяется прибыль за прошедший календарный год. В нашу выборку попали 484 акционерных общества, в т. ч. 476 открытых и 8 закрытых, сведения по которым имеются на ЕПФР и сайте Республиканского центрального депозитария ценных бумаг.
Из них у 95 компаний дивиденды на акцию составляли менее 1 копейки, у 143 – от 1 до 10 копеек, у 124 – от 0,1 до 1 рубля, у 79 – от 1 до 10 рублей, у 33 – от 10 до 100 рублей, у 5 – от 100 до 1 000 рублей, и еще у 5 – свыше 1 000 рублей.
Последователи «дядюшки Скруджа»
Минимальная сумма дивидендов, которую мы отследили, – 0,000015 рубля на акцию. Это дивиденды Червенского райагросервиса. В пятерке минималистов по выплатам также:
ОАО «Светлогорский ЦКК» – 0,000086682378572 рубля,
ОАО «Ивьевская сельхозтехника» – 0,00006812 рубля,
ОАО «Паритетбанк» – 0,000048 рубля
ОАО «Осташковичи» – 0,0000343379 рубля.
Общий вывод: акционерам некоторых компаний нужно владеть довольно значительным пакетом акций, чтобы иметь возможность получить хотя бы сколько-то осязаемую сумму. Поэтому в ряде ОАО при объявлении дивидендов оговаривают, что выплата будет произведена после того, как удастся накопить сумму, которая может быть перечислена на счета акционеров. Разумеется, при перечислении части прибыли в бюджет подобных затруднений не возникает.
Дивидендные аристократы
На роль «дивидендных аристократов» по итогам 2024 года претендуют 15 акционерных обществ, начисливших максимальные суммы, о которых известно из открытых источников. Их выплаты мы представили в такой таблице.
| Наименование компании | Дивиденды, рублей на 1 акцию |
|---|---|
| ЗАО «Остхим» | 7 500,00 |
| ОАО «Чистый исток 1872» | 4 805,00 |
| ЗАО «Доля» | 3 700,00 |
| ОАО «Совтехэкспорт» | 1 850,00 |
| ЗАО «СТРУМ» | 1 150,00 |
| ОАО «Алеонт» | 970,00 |
| ОАО «Энерготехпром-2» | 900,00 |
| ОАО «ЭНЭФ» | 275,37 |
| ОАО «Брестгазоаппарат» | 135,02 |
| ОАО «Лидское пиво» | 119,10 |
| ОАО «ХЦ Полиновотех» | 81,92 |
| ОАО «МАГОЛ» | 52,50 |
| ОАО «Универмаг Октябрьский» | 51,00 |
| ОАО «Веста» | 51,00 |
| ОАО «Чернавчицы» | 47,61 |
Как видим, в этом списке нет грандов, которые были в лидерах по прибыли и дивидендам 10 лет назад: «Беларуськалия», Мозырского НПЗ, «Нафтана», Банка Развития, ГТК «Неман», «Гомельтранснефть Дружбы», «Савушкиного продукта», МЗКТ. Эти предприятия сейчас не публикуют свою финансовую отчетность.
Из лидировавшей тогда десятки АО в зоне доступного анализа остался лишь «МАПИД», который выплатил по итогам 2024 года 0,2457 рубля на акцию. Еще одна крупная компания – «Промагролизинг» – последний раз публиковала отчетность за 2023 год, указав, что выплатила 0,42 рубля на акцию. О ее дивидендах по итогам прошлого года сейчас невозможно судить. Лидер по дивидендам, который не сошел с дистанции, – ОАО «Теплицмонтаж». Если в 2014 году эта компания начисляла на акцию 577,5 тыс. рублей (57,75 рубля после деноминации), то по итогам 2024 года ее выплаты акционерам составили 36 рублей на акцию.
В 2024 году 12 ОАО выплачивали промежуточные дивиденды, причем 6 из них – по итогам каждого квартала. А в 2025 году году 20 компаний уже объявили на сайте ЕПФР о выплате промежуточных дивидендов.
Мода, которая с трудом приживается
Как объясняет финансовый аналитик Александр Шкут, в Беларуси постепенно становится «модным» иметь утвержденную дивидендную политику и пытаться регулярно выплачивать акционерам дивиденды в ситуациях, когда тратить большую долю прибыли компании не могут себе позволить.
С точки зрения корпоративного управления это большой плюс, и нельзя не отметить усилий Минфина, который принял немало мер, чтобы выплаты дивидендов стали для каждого белорусского эмитента хорошим тоном.
Напомним, 10 лет назад ситуация с дивидендами была такой. В течение 2014 года 1 089 ОАО (48,4 % общего числа тех, чья отчетность была представлена Департаментом по ценным бумагам Минфина) начисляли дивиденды своим акционерам.
Всего было начислено 699,6 млн рублей дивидендов – в 2,7 раза больше, чем в 2013-м (здесь и далее – после деноминации). Впрочем, из общей суммы 2/3 дивидендов приходилось на 5 предприятий, в которых большая часть акций принадлежит государству – «Беларуськалий», «Лесохимик», Банк развития Республики Беларусь, «Гомельтранснефть Дружба», «Белшина». При этом средний дивиденд на акцию по всем ОАО составлял 0,8 рубля, а у 695 обществ они были начислены в размере менее 0,01 рубля.
Дивидендная арифметика – 2024
Подсчитать, сколько всего дивидендов начислено белорусскими компаниям в 2024 году, непросто. Известно, что по итогам прошлого года в республиканский бюджет поступило 1 929,9 млн рублей в виде дивидендов по акциям и доходов от других форм участия в капитале, в том числе собственно дивидендов – 1 484 млн, а также 445,6 млн прибыли, перечисленной унитарными предприятиями и госообъединениями.
За более точной информацией мы обратились в Минфин. Пресс-служба министерства для MYFIN пояснила, что, по общему правилу, отчетность о дивидендах раскрывается только открытыми акционерными обществами. На основании отчетности за 4 квартал 2024 года в Беларуси 915 открытых акционерных обществ из 1 716 (то есть 53 %) выплатили дивиденды. Общая сумма начисленных дивидендов составила 2,914 млрд рублей, фактически выплаченных дивидендов – 2,781 млрд рублей.
Максимальная сумма выплаченных в ОАО дивидендов на одну простую (обыкновенную) акцию (до вычета налогов) составила 4 121 рубль, на одну привилегированную акцию (до вычета налогов) – 31,2 рубля.
Как видим, в выплатах дивидендов нет прямой корреляции с ростом чистой прибыли белорусских предприятий, которая в прошлом году оказалась на 8,8 % больше, чем в 2023-м.
Myfin.by выгрузил с Единого портала финансового рынка доступную информацию и посмотрел, какими были выплаты дивидендов по итогам 2024 года в различных отраслях.
Пивзаводы
Здесь между собой соревновались «Аливария» и «Лидское пиво». Первый выплатил 27 рублей на акцию, второй – 119 рублей.
Пивзавод «Криница» смог предложить своим акционерам лишь 0,7073 рубля на акцию.
Молочные компании
| Компания | Дивиденды на 1 акцию (руб.) |
| «Беловежские сыры» | 35,90 |
| Пружанский молочный комбинат | 2,13 |
| Минский молочный завод | 1,90 |
| Витебский хладокомбинат | 1,59 |
| «Молочный мир» | 0,0585 |
| Могилевская фабрика мороженого | 0,38 |
| Рогачевский молочноконсервный комбинат | 0,3578 |
| Верхнедвинский маслосырзавод | 0,0946 |
| Слуцкий сыродельный комбинат | 0,0104 |
| Глубокский молочноконсервный комбинат | 0,0308 |
| «Милкавита» | 0,0096 |
| Поставский молочный завод | 0,242752599 |
Мясокомбинаты
Самыми заметными были дивиденды ОАО «Гродномясомолпром» – 16,27 рубля на акцию. Волковысский мясокомбинат начислил акционерам 6,91 рубля, Гродненский мясокомбинат – 0,0794 рубля на акцию.
Производители алкоголя
Хорошие дивиденды предложили Бресткий ЛВЗ «Белалко» – 8,2 рубля на акцию и Витебский ЛВЗ «Придвинье» – 7,6 рубля. Гродненский ликеро-водочный начислил 6,1 рубля на акцию. Гораздо меньше выплаты у Гомельского ЛВЗ «Радамир» – 0,56 рубля на акцию.
Максимальные дивиденды в этом секторе предложило ОАО «Чистый исток 1872» – 4 805 рублей на акцию, включая промежуточные дивиденды прошлого года.
Сахарные заводы
Самым щедрым оказался Слуцкий сахарорафинадный комбинат, перечисливший акционерам по 37,5 рубля на акцию.
Скидельский сахарный комбинат объявил о выплатах в размере 6,1 рубля, а Жабинковский сахарный завод – только 0,86 рубля на акцию.
Для сравнения: «Мозырьсоль» начислила по 4,32 рубля на акцию.
Кондитеры
В нише кондитеров соревновались «Берестейский пекарь» и фабрика «Слодыч», выплатившие 3,25 рубля и 0,29 рубля на акцию соответственно.
Банки
В банковском секторе дивиденды выплатили акционерам лишь 9 банков. Причем действительно интересными были выплаты только у Белгазпромбанка и Банка Дабрабыт.
| Банк | Дивиденды на 1 акцию (руб.) |
| ОАО «Банк Дабрабыт» | 27,27 |
| ОАО «Белгазпромбанк» | 22,5033 |
| ОАО «Сбер Банк» | 0,05 |
| ОАО «СтатусБанк» | 0,039583333 |
| ОАО «АСБ Беларусбанк» | 0,007362 |
| ОАО «Белагропромбанк» | 0,00721 |
| ОАО «Банк БелВЭБ» | 0,00310617 |
| ОАО «Белинвестбанк» | 0,002214 |
| ОАО «Паритетбанк» | 0,000048 |
Ретейл
В ретейле щедрыми в отношении своих акционеров выглядят 5 компаний, начисливших от 4 рублей до 3 тыс. рублей на акцию. Данных о дивидендах крупнейших торговых сетей, в т. ч. «Евроопт», «Табак-инвест» и других, в открытом доступе нет.
| Компания | Дивиденды на 1 акцию (руб.) |
| ЗАО «Торговый дом СКС» | 3 000,0 |
| ОАО «Универмаг Октябрьский» | 51,0 |
| ОАО «Торговое предприятие «Надзея» | 16,26 |
| ОАО «ИнТриз» | 10,77 |
| ОАО «Магазин № 45. Продтовары» | 6,0 |
| ЗАО «Магазин ЛЯНОК» | 4,0 |
| ОАО «Универсалторг» | 0,53 |
| ОАО «Универмаг «Центральный» | 0,364529 |
| ОАО «ЦУМ МИНСК» | 0,2689401 |
| ОАО «Витебский универмаг» | 0,1447 |
| ОАО «Бакалея Могилев» | 0,014933 |
Прогноз по дивидендам на 2025-й
Какой возможен прогноз дивидендных выплат белорусскими акционерными обществами по итогам деятельности в 2025 году?
Финансовый аналитик Александр Шкут считает, что эти дивиденды в Беларуси спрогнозировать невозможно.
Основная причина в том, что в основном все белорусские акционерные общества контролируются ограниченной группой конечных собственников. И когда предприятие принимает решение о выплате дивидендов, у него не стоит задача распределить прибыль через дивиденды или рост капитализации, чтобы миноритарные акционеры получили свое вознаграждение. Этим ситуация в белорусских АО отличается от зарубежных компаний, где развита корпоративная культура и где менеджмент компании и акционеры – это разные лица.
– В Беларуси, если предприятие является открытым обществом и даже какие-то его акции продаются на бирже, все равно процент акций в свободном обращении ничтожно мал и владельцы этих маленьких долей никак не могут участвовать в принятии управленческих решений. В таких случаях крупные держатели решают свои задачи определенным образом, и не всегда речь идет о том, чтобы выплатить себе побольше дивиденды.
Задачи могут быть связаны с оптимизацией налогообложения или с инвестиционными программами. И их может быть очень много, когда у предприятия нет четкой цели – максимизировать выплаты дивидендов. Можно только констатировать, что у белорусских акционерных обществ чистая прибыль в 2024 году больше, чем в 2023-м. Но это не означает, что дивидендные выплаты получились больше, чем год назад.
Второй фактор, который влияет на выплату дивидендов, – развитое корпоративное управление, при котором прописана вся дивидендная политика. Обычно такое возможно на развитых финансовых рынках. Даже если сравнивать с российским рынком акций, где достаточно большое количество эмитентов, там практически такая же проблема, как и в Беларуси.
А именно: отсутствует большое количество миноритарных акционеров, чьи интересы должны учитываться в дивидендной политике, и можно прогнозировать выплаты дивидендов с ожидаемой корреляцией – рост прибыли равен росту дивидендов. На текущий момент таких характеристик у белорусского финансового рынка нет, поэтому какое-либо прогнозирование здесь невозможно.