Токенизированные акции: что о них нужно знать резидентам Республики Беларусь
Белорусские криптоплатформы предлагают не только торговлю биткоином и другими криптовалютами, но и операции с так называемыми токенизированными акциями – цифровыми аналогами ценных бумаг Apple, Tesla, Nvidia и других компаний. Звучит как простой способ получить опосредованный доступ к зарубежным фондовым рынкам. Но прежде чем принимать решение, стоит разобраться, что стоит за этим инструментом – юридически, технически и с точки зрения рисков.
Что такое токенизация и как она работает
Токенизация – это процесс создания цифрового токена на блокчейне, стоимость которого привязана к цене реального актива: акции, индекса, сырьевого товара или валюты. Токен выпускается эмитентом с помощью смарт-контракта (программного кода) и фиксирует права владельца.
Технически это работает так: эмитент создает токен стандарта ERC-20 (один из наиболее распространенных стандартов на базе популярного блокчейна Ethereum), цена которого отражает стоимость базового актива – например, акции Apple на бирже NASDAQ. Когда клиент покупает такой токен, он получает цифровой актив, динамика которого повторяет динамику реальной акции.
Юридический статус: чем токенизированная акция отличается от обычной
Традиционная акция – это ценная бумага, удостоверяющая долю в уставном капитале акционерного общества. Ее владелец является акционером компании, его права зафиксированы в реестре акционеров и регулируются законодательством о ценных бумагах той страны, где зарегистрирован эмитент.
Токенизированная акция – это токен (цифровой знак), репрезентующий стоимость ценной бумаги. Важно понимать: при покупке токенизированной акции клиент не становится акционером компании. Он приобретает токен, цена которого привязана к цене акции. Это разные правовые конструкции с разным набором прав и рисков.
Главное отличие: если обычная акция – это ценная бумага, то токенизированная акция – это имущественное право, выраженное в форме токена. Правовой статус владельца в этих двух случаях существенно различается.
Какие права получает владелец токена – и каких прав у него нет
При покупке токенизированной акции клиент получает право требования к эмитенту с учетом изменения цены базового актива. Если цена акции Apple растет, стоимость токена растет пропорционально. Если падает – соответственно снижается. Ряд платформ предусматривает корректировку стоимости токена или начисление эквивалента дивидендов при их выплате по базовому активу. Конкретные условия зависят от платформы и могут быть описаны в документации токена. Клиент также может совершать сделки с токеном на платформе – покупать и продавать.
Чего у владельца токена нет – это права голоса на собраниях акционеров. Владелец токенизированной акции Apple не может голосовать на собрании акционеров Apple Inc. У него нет записи в реестре акционеров компании-эмитента: для Apple, Tesla или Nvidia владелец токена не существует как акционер. Нет и прямого права на долю имущества компании при ликвидации, а также защиты прав как акционера в рамках законодательства страны эмитента.
Это не значит, что у владельца токена нет никакой правовой защиты, – его права определяются белорусским законодательством и условиями пользования платформы. Но важно понимать, что это другой набор прав по сравнению с классическим владением акциями.
Специфические риски токенизированных активов
Помимо общих рисков, характерных для любых операций с токенами (волатильность, возможность полной потери инвестиций), у токенизированных акций есть ряд специфических рисков.
Контрагентный риск
Стоимость токена зависит от способности эмитента поддерживать привязку к базовому активу. Если платформа или эмитент прекратит деятельность или столкнется с финансовыми трудностями, владелец токена может понести убытки, даже если акции базовой компании не изменились в цене.
Ликвидность
Токенизированные акции торгуются только на той платформе, которая допустила их к торгам. Как правило, их нельзя перенести на другую биржу или продать на фондовом рынке.
Регуляторные изменения
Правовая база для операций с токенами в Беларуси продолжает развиваться. Указ № 367, вступивший в силу в сентябре 2024 года, уже изменил ряд правил для физических лиц. В январе 2026 года принят Указ № 19, утвердивший Положение о деятельности криптобанков, – еще один шаг в эволюции регулирования. Дальнейшие изменения в законодательстве также могут повлиять на условия торговли токенизированными активами.
Отсутствие стандартизации
Условия выпуска и обращения токенизированных активов могут различаться между платформами. Единого международного стандарта не существует. Это означает, что при выборе платформы нужно внимательно изучать документацию.
Налоговые особенности
В Беларуси доходы физических лиц от операций с токенами, совершенных через резидентов ПВТ, в настоящее время подоходным налогом не облагаются. Однако налоговый режим может измениться – это стоит учитывать при долгосрочном планировании.
Где доступны токенизированные акции в Беларуси
Криптоплатформа Dzengi.com – одна из площадок в Беларуси, предлагающих операции с токенизированными активами. Платформа является резидентом ПВТ и работает в рамках белорусского законодательства с 2019 года.
На Dzengi.com представлено более 300 токенизированных активов: акции международных компаний (Apple, Tesla, Nvidia, Amazon, Microsoft и другие), индексы (S&P 500, Dow Jones 30, DAX 40), сырьевые товары (золото, нефть, серебро). Доступны как спотовые операции, так и торговля с левереджем.
Для начала работы необходимо пройти регистрацию и верификацию (KYC-процедуру), пополнить аккаунт через банковский перевод, банковскую карту, систему ЕРИП или с криптокошелька. Платформа поддерживает русский язык и предоставляет доступ через веб-версию и мобильное приложение.
Стоит учитывать, что Dzengi.com – не единственный резидент ПВТ, работающий с токенизированными активами. Перед выбором платформы имеет смысл сравнить условия, комиссии и набор доступных инструментов у разных операторов.
Что стоит учитывать
Токенизированные акции – это инструмент, который позволяет получить финансовый результат, сопоставимый с изменением цены реальных акций, но в рамках иной юридической конструкции. Это не хуже и не лучше классических акций – это другой финансовый продукт, со своим набором особенностей.
Прежде чем совершать операции с токенизированными активами, стоит ответить себе на несколько вопросов. Понимаете ли вы разницу между владением акцией и владением токеном? Готовы ли вы к тому, что ваши права как владельца токена отличаются от прав акционера? Изучили ли вы условия конкретной платформы и описание рисков?
Если на какой-то из этих вопросов ответа пока нет – это нормально. Это значит, что стоит взять паузу и разобраться. С описанием доступных инструментов и связанных с ними рисков можно ознакомиться на сайте Dzengi.com либо задать вопрос круглосуточно работающей службе поддержки платформы.
Криптоплатформа Dzengi.com – резидент Парка высоких технологий, белорусская регулируемая криптобиржа токенизированных активов.Торговля токенами связана с риском потери инвестиций.
*Партнерский материал. ЗАО «Дзеньги», УНП 193665666
Myfin.by не несет ответственности за принятые решения Пользователя по финансовым вложениям и/или торговле (в том числе с ценными бумагами и др.) с участием третьих лиц (в том числе брокеров и иных участников финансового рынка). Myfin.by также не несет ответственности за гипотетические результаты торговли, являющиеся следствием принятого Пользователем решения об участии в соответствующих мероприятиях и использовании услуг, предоставляемых третьими лицами.