Обзор рынка облигаций: январь 2019

Обзор рынка облигаций Республики Беларусь, подготовлен специалистами Инвестиционной компании АЙГЕНИС. Основными параметрами анализа выступают: объем, в денежном выражении, и количество сделок по приобретению* облигаций в ходе биржевых торгов на БВФБ.

В январе 2019 на биржевом рынке БВФБ с облигациями было заключено всего 510 сделок, из них:

• 80 с государственными облигациями (15.69% от общего количества);
• 29 с облигациями Национального банка РБ (5.69%);
• 138 с облигациями остальных банков РБ (27.06%);
• 263 с корпоративными облигациями (51.57%).

ТОП 3 государственных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

В прошедшем месяце на рынке облигаций наблюдалось небольшое увеличение деловой активности в корпоративном сегменте, происходившее на фоне общего снижения количества сделок на 25% к уровню декабря. Основной причиной падения выступило снижение активности в государственном сегменте, количество сделок в котором сократилось в более чем 3 раза.

В ТОП 3 государственных облигаций по количеству сделок в январе, вошли только долларовые облигации. При этом рейтинг обновился, не потеряли актуальности приобретения, по сравнению с декабрем, только облигации ВГДО 245.

ТОП 3 корпоративных бумаг по количеству сделок практически полностью обновился. Сохранили место в рейтинге облигации СП "Святовит" ООО, номинированные в долларах США. Валютная структура рейтинга преимущественно долларовая, исключение составляют рублевые облигации БНБ-Банк ОАО.

В денежном выражении общий объем сделок составил 324.63 млн.рублей, из них :

• 69.56 млн.рублей по сделкам с государственными облигациями (21.42% от объема);
• 56.29 млн.рублей с облигациями Национального банка РБ (17.34%);
• 171.3 млн.рублей с облигациями остальных банков РБ (52.77%);
• 27.48 млн.рублей с корпоративными облигациями (8.47%).

ТОП 3 государственных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период (без банков)

ТОП 3 банковских облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

В январе общий объем торгов в денежном выражении снизился более чем в 3 раза к уровню декабря. При этом суммарное падение составило порядка 781 млн.рублей.

Наибольшее снижение наблюдалось по сделкам с государственными и банковскими облигациями: на 609 и 177 млн.рублей соответственно.

В целом падение объемов в начале года было ожидаемым ввиду устоявшегося сезонного тренда. Однако, к концу месяца ситуация начала бы меняться, будь сезонность единственной причиной. Но в начале 2019 вступили в силу существенные изменения в законодательные акты касающиеся обращения облигаций в РБ, что вызвало дополнительную неопределенность среди участников рынка и отразилось на их активности.

В ТОП 3 государственных облигаций по объему сделок наиболее популярными стали рублевые облигации ГДО 279. Валютная структура рейтинга в январе, за исключением лидера рейтинга, была представлена долларовыми бумагами.

ТОП 3 корпоративных бумаг по объему сделок возглавили рублевые облигации АСБ Лизинг ООО. Единственными валютными облигациями рейтинга в январе стали бумаги Конте Спа СООО.

ТОП 3 банковских облигаций по объему сделок уже пятый месяц подряд возглавляют облигации Белинвестбанк ОАО. Валютная структура рейтинга осталась без изменений, и традиционно представлена только белорусским рублем.

Как и ожидалось, в январе показатели деловой активности на рынке облигаций существенно снизились, что является характерным трендом для начала года. Особенно сильно выделяется падение объема торгов в денежном выражении в несколько раз.

Такая картина наблюдалась во всех сегментах кроме корпоративного, где наблюдается  небольшой прирост показателей к уровню декабря.

Отметим, что основная потеря объемов случилось за счет снижения активности именно крупных инвесторов в сфере банковских и государственных облигаций.

В прошлые годы восстановление активности в январе начиналось уже со второй половины месяца. Однако в 2019 рецессия затянулась ввиду вступивших  в силу изменений законодательства, и возникшей неопределенности в отношении порядка их реализации. Также свой вклад внесло и ожидание первого, в новом году, аукциона по размещению государственных облигаций среди широкого круга инвесторов, который, к слову, был признан не состоявшимся.

Наиболее вероятно, что в феврале деловая активность на рынке начнет восстанавливаться. Вместе с тем стоит ожидать и изменения доходностей (в сторону снижения) в сегменте государственных облигаций, о необходимости чего намекнули в Министерстве финансов отказавшись от размещения по запрашиваемым ставкам.

Оцените статью:

0Нравится

0Смешно

0Удивлен

0Грустно

0Возмутительно