«Нет смысла вкладываться в 50 компаний, достаточно 7»: опыт белорусских инвесторов на INVEST DAY 3.0
28 августа в Минске прошел INVEST DAY 3.0 – встреча лидеров финансового и автомобильного секторов Беларуси. Событие собрало институциональных инвесторов, банкиров, а также частных лиц, инвестирующих в белорусские компании. Главный вывод встречи: на белорусском рынке есть высокодоходные компании, которые могут расти со скоростью х2-3 от скорости роста рынка. И, как оказалось, для успешного инвестора таких компаний нужно не так много: их можно пересчитать на пальцах одной руки.
Главными спикерами вечера стали исполнительный директор Ringo (Дженерал Лизинг) Диана Хвойницкая, директор Dzengo Марина Саврук и руководитель направления «финансы av.by» Елена Качинская. А своим видением белорусского рынка инвестиций с Myfin.by поделился предприниматель, инвестор и собственник нескольких компаний Антон Дмитриев.
Рынок растет, но не для всех
Диана Хвойницкая представила срез рынка лизинга на основе данных Ассоциации лизингодателей и Национального банка. Совокупный портфель отрасли достиг 15,8 млрд рублей, показав рост на 13,6% год к году. Уровень просрочки снизился до исторического минимума – 2% (год назад было 2,5%).
Однако за этими обнадеживающими цифрами скрывается важный нюанс. Весь рост обеспечивается исключительно за счет инвестиционного лизинга, в то время как потребительский сегмент демонстрирует падение: количество договоров сократилось на 4%, а новый бизнес – на 7%. Это означает, что частные клиенты берут меньше техники и транспорта в лизинг, переключаясь на альтернативные инструменты, а бизнес, наоборот, наращивает инвестиции в основные средства.
Ringo на этом фоне выглядит белой вороной. Пока рынок потребительского лизинга стагнирует, компания показывает рост по всем ключевым показателям:
- портфель в потребсегменте вырос (+5%) в договорах и (+7%) в числе новых бизнесов;
- сделки B2B подскочили на 22%.
При этом качество портфеля остается образцовым: просроченная задолженность составляет всего 0,72%, что в 2,5 раза лучше рынка (2%) и в три раза ниже, чем в среднем по интернет-рынкам. За первое полугодие 2026 года (по сравнению с первым полугодием 2025) чистая прибыль Ringo выросла в 2,8 раза (до 11 млн рублей), выручка прибавила 23%, а собственный капитал увеличился на 46%.
Особое внимание спикер уделила устойчивости модели: выручка компании растет 30 месяцев подряд, ни разу не показав просадки. За два с половиной года этот показатель вырос в 5,5 раз.
«Такая стабильность не бывает случайной», — подчеркнула Диана Хвойницкая.
Проверка доверия штормом
В своей речи Диана Хвойницкая затронула тему, которую многие топ-менеджеры предпочитают обходить молчанием. Весной этого года у Ringo произошел инцидент: несанкционированный доступ к учетной записи сотрудницы привел к утечке персональных данных. Это случилось буквально на второй рабочий день нового исполнительного директора.
После инцидента компания полностью пересмотрела матрицу доступов, провела независимый IT-аудит и внедрила его рекомендации. Введено обязательное обучение и тестирование по кибербезопасности для всех сотрудников.
«Кибербезопасность, как ремонт, – процесс нельзя закончить, можно только продолжать и совершенствовать», - отметила Хвойницкая.
Примечательно, что после этого инцидента компания получила первый кредитный рейтинг от независимого агентства BikRatings. Более того, в июле 2026 года Ringo стала участником Сети Глобального договора ООН в Беларуси, подтвердив приверженность ESG-повестке. «Доверие проверяется не в штиль, а в шторм», – подытожила исполнительный директор.
Ringo также активно инвестирует в социальные проекты: сотрудники компании участвуют в программах профориентации на экономическом факультете БГУ, проводят уроки финансовой грамотности в школах по всей стране, а в июле выступили официальным партнером детского забега «ТриКидс».
Dzengo: стартап, который переписал правила игры
«Мы все еще стартап, – говорит она. – Ровно через месяц исполнится два года с момента вывода продукта на рынок».
Но результаты этого «стартапа» заставляют крупных игроков пристально следить за его ростом.
Одно из достижений компании – создание работающей модели привлечения инвестиций через токены. Вопреки скептическим прогнозам (скептики уверяли, что в МФО в Беларуси никто не будет инвестировать), компания выпустила семь токенизированных выпусков на разных площадках. Средняя сумма выпуска – 900 тыс. BYN. Время распродажи токенов – от двух до двух с половиной часов.
На данный момент токены занимают 35% в структуре пассивов Dzengo, замещая дорогие займы внутри группы и практически вытеснив факторинг. И как отмечает руководитель компании это только начало: первый банк (Альфа Банк) уже готов проинвестировать, соглашение находится на финальной стадии.
Как объясняет Марина Саврук, ключевое конкурентное преимущество компании – скорость. 30% выдач займов происходит без человеческого участия, в полностью автоматическом режиме, а максимальное время на онлайн-выдачи займа – 15 минут. При этом качество работы с просроченной задолженностью улучшилось: доля проблемных займов 90+ (дней просрочки) снизилась с 18,52% до 17,61% всего за один июль (при допустимой норме, согласованной банками-инвесторами 20%).
Выход на беззалоговые займы
Самая амбициозная цель Dzengo на этот год связана с изменением регуляторной среды. В июле 2026 года Национальный банк разрешил выдавать беззалоговые займы для физлиц – то, чего компания ждала с самого старта.
«Мы получили одними из первых в Беларуси кредитный рейтинг уровня А и первый в истории МФО рейтинг А по ESG, – заявила Марина Саврук. – Это дает нам возможность начинать работать с беззалоговыми займами». Появление рейтинга у компании, существующей менее двух лет на рынке, спикер назвала «значительным показателем для стартапа».
Она также добавила, что Dzengo готовится к консолидации рынка: из 78 микрофинансовых организаций в ближайшие пять лет, по ее оценке, останется менее трети.
«Поскольку не все ломбарды готовы к диджитал трансформации в целом и к работе с беззалоговыми займами в частности. Нацбанк поставил достаточно высокие заградительные барьеры в виде безопасности рисковых процессов, которые многим достичь будет не просто», – отметила спикер.
av.by: от классифайда к сервису с финансовыми продуктами
Заключительное выступление руководителя направления “финансы av.by” Елены Качинской было посвящено трансформации крупнейшего белорусского автоклассифайда. Компания не является финансовой структурой, но ее аудитория и данные делают центром притяжения для всех участников автомобильного рынка, включая лизинговые и банковские компании.
Ежемесячная аудитория av.by превышает 2 миллиона уникальных пользователей, а база объявлений о продаже автомобилей с пробегом– более 90 тысяч. Выручка от реализации услуг компании выросла на 142% год к году, а чистые активы – на 174%. С конца 2024 года av.by является публичной компанией, и ее отчетность открыта для всех желающих.
Елена Качинская рассказала о нескольких ключевых продуктовых инновациях:
- Защищенный номер. Сервис, позволяющий продавцам не публиковать реальный номер телефона в объявлении. Звонок покупателя бесшовно переадресуется через систему, а контакты продавца защищены от мошенников, попадания в спам-базы, парсинга. Уже более 25 тысяч пользователей воспользовались этим инструментом.
- «Гараж» – личный кабинет для автовладельцев, где можно хранить информацию об автомобиле: даты техосмотра, страховки, историю обслуживания. Этот сервис создал фундамент для развития сообщества автовладельцев и дополнительных возможностей.
- Финансы av.by. Один из самых амбициозных проектов: av.by агрегирует предложения по финансированию покупки автомобиля. В 2021 году компания перешла от модели оплаты за лиды к привязке к факту сделки, что оказалось выгодно для всех сторон. Сейчас площадка обрабатывает более 6 000 заявок на финансирование в месяц.
Елена также анонсировала планы по внедрению кредитных продуктов в раздел запчастей. «Я сама отдала 7 000 рублей за ремонт коробки передач, – привела она пример. – Теперь представьте: сколько автомобилей находится в лизинге или кредите? И они обязательно будут ломаться, а мы совместно с финансовыми партнерами можем предложить клиенту продукт прямо в момент его потребности – например, найти средства на ремонт авто». Руководство av.by открыто к диалогу с финансовыми партнерами по развитию этого направления.
Кроме того, компания внедряет ИИ-инструменты для внутреннего использования: для анализа логов, задач и документации, внедрен инструмент оценки отзывов и комментариев на соответствие этике и рекламному законодательству, AI-проверка визуалов рекламодателей, а также создана своя AI-инфраструктура для решения множества задач.
Возможности для инвестора в Беларуси
В эксклюзивном комментарии MYFIN инвестор и собственник нескольких белорусских компаний Антон Дмитриев рассказал про возможности, которые открыты как для белорусских инвесторов, так и молодых начинающих предпринимателей.
На Invest Day 3.0 прозвучал вопрос: почему белорусский рынок показывает высокую доходность? Говорит ли это о том, что он еще «диковатый» и находится в стадии роста, а когда он созреет, доходность упадет до 5-7%, как на зрелых рынках?
– Честно: у меня нет аналитически выверенного ответа. И я не знаю никого, кто бы дал его с абсолютной уверенностью. Но есть гипотеза.
Я отношусь к этому не как к «недоразвитости», а как к несопротивлению. Это как способность гнуться, а не ломаться от ветра. Белорусский рынок не «дикий», он просто другой. Здесь еще нет жестких институциональных рамок, которые превращают инвестирование в игру с заранее заданными рисками и фиксированной маржой. И это открывает окно возможностей для инвесторов.
Нас приучали к идее, что нужно диверсифицировать инвестиционный портфель до ультимативного уровня, раскидывать деньги по 50 стартапам, входить в алгоритмизированные торговые модели. Но большие ребята, которые делают большие бизнесы, зарабатывают иначе.
На белорусском рынке, я уверен, мы можем найти 4-5 проектов, которые при правильном подходе и долгосрочном взгляде будут приносить доход инвесторам десятками лет. Если не гнаться за 50 маленькими стартапами «по чуть-чуть». В Беларуси у меня сейчас четыре компании с серьезными интересами.
Заменят ли ИИ-модели опытных инвесторов с «чукой», выработанной за годы на рынке?
– Пару лет назад все были уверены, что роботы и ИИ на Форексе убили фундаментальный анализ. Конторы собрали огромные деньги, инвесторы вложились. И что? Компании заработали, а люди – нет.
Уоррен Баффет занимается своим делом с 25 лет, ему сейчас 95. Это 70 лет практики. А «эпоха ИИ-инвестирования» – ей всего два года. Может, она и изменит правила, но пока я остаюсь при своем: рынок не терпит суеты. А белорусский рынок тем более. Он дает доходность именно потому, что многие еще не поняли, как с ним работать. И в этом его главная инвестиционная привлекательность.
Куда податься белорусскому предпринимателю?
Что делать начинающему предпринимателю, который ищет финансирование для своего бизнеса, можно обратиться к вам, например?
– У меня есть одностраничный инвестиционный меморандум – для себя, партнеров и топ-менеджеров. Там прописаны направления, географии, характеристики. Если проект не входит в этот фреймворк, я честно говорю «нет». Например, медицинские центры – не моя тема. А новый классифайд в Африке – пожалуйста, пришлите, я прочитаю и соберу команду.
— Если бы я начинал с нуля сегодня, смотрел бы на действующие бизнесы с большой выручкой. Продукты питания, торговля, недвижимость – любые агрегированные ниши, где вращается много денег. И смотрел бы, как туда прийти через оптимизацию издержек или через новый продукт.
Сейчас самый очевидный путь – ИИ. Он позволяет резать косты или продавать продукт там, где раньше это было невозможно. В финансах всегда были большие денежные потоки. Банк с нуля я бы конечно не открывал, но лизинговую компанию или МФО – вполне. Классифайд – тоже. Это быстрые способы войти в «большую воду».