В Беларуси МФО впервые присвоили кредитный и ESG рейтинги: что нужно знать инвесторам?
Рейтинговое агентство BIK Ratings присвоило ООО «Дзенго» кредитный рейтинг by.A и ESG-рейтинг A.esg. Компания, работающая под брендом Dzengo и специализирующаяся на онлайн-займах под залог автомобилей, демонстрирует высокие темпы роста и рентабельность. Впервые в истории белорусских МФО компания получила одновременно два рейтинга.
Компания получила кредитный рейтинг на уровне by.A, что характеризует кредитоспособность выше среднего, и ESG-рейтинг A.esg, отражающий переходный к высокому уровень соблюдения принципов устойчивого развития.
Трансформация бизнеса: от лизинга к микрофинансам
До 8 июня 2026 года компания функционировала под названием ООО «ЗУБР ЛИЗИНГ», оказывая услуги по микро-финансовой деятельности на основании лицензии НБ РБ. 11 июня 2023 года организация была включена в реестр микрофинансовых организаций Национального банка Республики Беларусь под номером 185. С ноября 2023 года ООО «Дзенго» предоставляет микрозаймы физическим лицам под залог транспортных средств без передачи предмета залога во владение займодавца. Сервис работает в режиме 24/7 через онлайн-платформу Dzengo.
Такая смена профиля деятельности, по сути, создала новую компанию с нулевой кредитной историей в сегменте микрофинансирования. Тем не менее, как показывают данные агентства, бизнес демонстрирует агрессивный рост, значительно опережающий отраслевые показатели.
Кредитный рейтинг by.A: высокая рентабельность и быстрый рост бизнеса
Присвоенный кредитный рейтинг by.A означает, что ООО «Дзенго» с вероятностью выше среднего обеспечит своевременное выполнение всех текущих финансовых обязательств. Вероятность финансовых затруднений при возникновении обязательств, требующих значительных единовременных выплат, оценивается как ниже среднего.
На 1 июля 2026 года активы компании составили 8,0 млн BYN, собственный капитал – 0,9 млн BYN, а портфель действующих выданных микрозаймов достиг 7,0 млн BYN. При этом доля собственного капитала в активах оставалась низкой: 4% на конец 2025 года и 11% на середину 2026 года. Это означает, что бизнес в значительной степени финансируется за счет заемных средств. По оценке BIK Ratings, структура фондирования слабо диверсифицирована: на 30 июня 2026 года 69,4% приходилось на займы юридических лиц, на крупнейшего заимодавца – 37,7%, а на трех крупнейших – те же 69,4%.
Отношение операционных расходов к операционным доходам снизилось с 61,0% до 51,8%, что свидетельствует о повышении эффективности. При этом чистая прибыль за 2025 год составила 240 тыс. BYN при выручке 2,6 млн BYN – абсолютные значения невелики, но темпы улучшения высокие.
Ликвидность баланса оценивается как оптимальная: коэффициент текущей ликвидности 2,15, быстрой – 0,84, абсолютной – 0,38. Низкая доля просроченной задолженности (4,8% на 30.06.2026) и высокая диверсификация портфеля (доля 10 крупнейших заемщиков – 7,5%) также позитивно влияют на оценку.
Тем не менее, прогноз по рейтингу – «Неопределенный», поскольку это подразумевает высокую вероятность наступления следующих прогнозов: как сохранение и повышение, так и снижение кредитного рейтинга в течение 12 месяцев. Аналитики связывают это с фазой активного роста: за 2025 год портфель микрозаймов увеличился в 17,4 раза, тогда как отраслевой темп прироста составил лишь 38,1%. Столь стремительное расширение бизнеса позволило занять долю в 7,4% от совокупной задолженности перед всеми МФО страны (по состоянию на 31.12.2025).
ESG-рейтинг A.esg: сильное управление рисками и планы по прозрачности
ESG-рейтинг ООО «Дзенго» присвоен впервые и установлен на уровне A.esg с неопределенным прогнозом. BIK Ratings характеризует уровень соблюдения принципов устойчивого развития как переходный к высокому.
В части корпоративного управления (G) агентство высоко оценивает эффективность компании: ответственность за ESG закреплена за директором и заместителем по операционным вопросам, вознаграждение руководства привязано к результатам.
Компания имеет локальные документы, регламентирующие управление рисками, включая алгоритмы проверки заемщиков и тестирование договоров на вероятность дефолта.
Однако информационная прозрачность нефинансовой отчетности оценивается как невысокая. Внедрение практики раскрытия экологической и социальной отчетности запланировано только на II квартал 2027 года. Компания публично раскрыла ESG-цели на период до конца 2028 года, включая ежегодное участие в ESG-рейтинге и вовлечение сотрудников в ESG-повестку, но механизмы их достижения пока не детализированы.
В социальной сфере (S) отмечается наличие внутренних документов по корпоративной социальной ответственности и недопущению дискриминации. У сотрудников есть возможности для обучения и физического развития со скидкой. За два года не зафиксировано несчастных случаев на производстве. Компания не отказывает в трудоустройстве людям с ограниченными возможностями, хотя в штате таких сотрудников нет.
Экологический профиль (E) находится на начальном этапе. Принята Политика в области устойчивого развития и ESG с приверженностью циркулярной экономике. В кредитном портфеле нет «зеленых» компаний, однако присутствует продукт «Электрозаём» – заем под залог электромобилей по льготной ставке. Разработка стратегии экологического инвестирования запланирована на I квартал 2027 года, а планы по снижению энергопотребления – на II квартал 2027 года после завершения экологического скрининга.
Что означает сочетание двух рейтингов?
Для рынка публикация сразу двух оценок по одной микрофинансовой организации является индикатором зрелости сектора. Кредитный рейтинг by.A сигнализирует о том, что, несмотря на агрессивный рост и невысокую капитализацию, текущая бизнес-модель генерирует достаточный денежный поток для обслуживания обязательств. ESG-рейтинг A.esg подтверждает, что компания осознает важность устойчивых практик и находится на стадии формализации процессов.
Для инвесторов и кредиторов ООО «Дзенго» наличие двух рейтингов от независимого агентства помогает более прозрачон оценивать перспективы и финансовую устойчивость компании. Ближайшие полтора года станут проверкой способности компании закрепить успех на высококонкурентном рынке микрозаймов под залог транспорта.
