Это не конец: доллару еще есть куда падать. Итоги рынка валют
На прошедшей неделе доллар США продемонстрировал разнонаправленную динамику на фоне публикации данных по росту инфляции и смены руководства ФРС. Индекс доллара DXY поднялся выше 99 пунктов. Евро торговался ниже 1,1650 к доллару, юань к доллару укреплялся к максимумам с августа 2022 года, а российский рубль обновил локальные максимумы с февраля 2023 года. Что происходит с долларом и как ведет себя белорусский валютный рынок, объясняет в традиционном обзоре финансовый аналитик Вадим Иосуб.
- Доллар: инфляционный шок и вступление Уорша в должность
- Евро: коррекция ниже 1,1650 на фоне сильных данных из США
- Юань: визит Трампа и укрепление к доллару
- Рубль: укрепление к минимумам пары с начала 2023 года
- Другие активы: рекорды индексов и волатильность драгметаллов
- Белорусский рубль: стабильность на фоне замедления инфляции
- Что в итоге?
Доллар: инфляционный шок и вступление Уорша в должность
Ключевым макроэкономическим событием стала публикация данных по потребительским ценам в США за апрель. Годовая инфляция ускорилась до 3,8%, что стало максимальным значением с мая 2023 года. Базовая инфляция также показала рост до 2,8% в годовом выражении. Несмотря на превышение целевых показателей, президент Трамп публично заявил об отсутствии обеспокоенности текущей динамикой цен, что снизило краткосрочное давление на рисковые активы.
14 мая в должность председателя ФРС вступил Кевин Уорш, сменивший Джерома Пауэлла. На слушаниях в Сенате Уорш подчеркнул приверженность институциональной независимости регулятора и ориентации на данные при принятии решений. Рынки восприняли назначение как сигнал к продолжению постепенной нормализации монетарной политики. В результате доллар ослаб к товарным валютам, но сохранил устойчивость к евро. Подробнее об уходящем и вновь назначенном главе американского регулятора читайте в нашем специальном обзоре.
Евро: коррекция ниже 1,1650 на фоне сильных данных из США
Евро торговался в диапазоне 1,1620–1,1680 к доллару, опустившись к уровням начала апреля. Ключевым фактором давления стала публикация предварительных данных по розничным продажам в еврозоне за апрель, которые показали незначительное снижение потребительской активности в месячном выражении. Индекс деловой активности в промышленном секторе также остался в зоне стагнации, что ограничивало потенциал роста европейской валюты. Рынок оценивал пару в контексте дивергенции монетарных циклов ФРС и ЕЦБ, ожидая новых сигналов по траектории процентных ставок.
Юань: визит Трампа и укрепление к доллару
Китайская валюта продолжила укрепление на фоне дипломатической активности. Пара USD/CNY торговалась на минимальных уровнях с августа 2022 года, опустившись ниже 6,80. Ключевым событием стал государственный визит Дональда Трампа в Китай 13–15 мая, в ходе которого стороны обсудили вопросы торговой стабильности и инвестиционного сотрудничества.
Опубликованные данные по внешней торговле КНР за апрель подтвердили сохранение положительного сальдо, что обеспечило фундаментальную поддержку юаню. К концу недели пара скорректировалась вверх на фоне фиксации прибыли спекулянтами, но общий тренд на укрепление китайской валюты сохранился.
Рубль: укрепление к минимумам пары с начала 2023 года
Российский рубль завершил неделю на локальных максимумах с февраля 2023 года, что соответствует уровню пары USD/RUB ниже 73. Ключевым драйвером стало устойчивое предложение валюты со стороны экспортёров на фоне стабильных цен на энергоносители. Банк России продолжил операции по сглаживанию волатильности на внутреннем рынке, не меняя базовую ориентацию денежно-кредитной политики. Отсутствие новых геополитических шоков и умеренный спрос на импортные платежи позволили рублю сохранить укрепляющуюся динамику без резких колебаний.
Под воздействием всех этих факторов, к закрытию торгов прошлой недели на БВФБ доллар укрепился к евро, но заметно уступил российской валюте и юаню. Так, евро по отношению к доллару после недели роста снизился с 1,1770 до 1,1630 (-1,2%). К российскому рублю доллар падает восьмую неделю, на этот раз с 74,3 до 72,2 (-2,8%). О вероятности снижения доллара к рублю мы писали в предыдущем обзоре. По отношению к юаню доллар снижается вторую неделю, на этот раз с 6,79 до 6,71 (-1,1%).
Другие активы: рекорды индексов и волатильность драгметаллов
На фондовых рынках США индексы S&P 500 и NASDAQ-100 продолжили обновление исторических максимумов, однако в конце недели фиксация прибыли привела к умеренной коррекции. Инвестор Майкл Бьюрри, известный прогнозом кризиса 2008 года, сравнил текущую ситуацию с пиком пузыря доткомов, предупредив о рисках перегрева технологического сектора. На товарных рынках серебро продемонстрировало резкую волатильность: котировки поднимались выше 89 долларов за унцию, к уровням первой половины марта, но к концу недели скорректировались вниз.
Белорусский рубль: стабильность на фоне замедления инфляции
Белорусский рубль на неделе демонстрировал качественную стабильность к корзине валют. Белстат опубликовал данные, согласно которым годовая инфляция в апреле закрепилась на уровне 5,4%. Базовая инфляция замедлилась до 5,9% в годовом выражении, что подтверждает устойчивость тренда на снижение ценового давления. Белорусский регулятор отметил сбалансированность денежно-кредитных условий и достаточную ликвидность на внутреннем валютном рынке. Спрос населения и бизнеса на иностранную валюту оставался умеренным, что способствовало сохранению стабильного курса белорусского рубля.
На этом фоне национальная валюта полностью повторила динамику предшествующей недели: она уступила российскому рублю, но серьезно укрепилась при этом к остальным ключевым валютам. Так, доллар снизился с 2,8073 до 2,7535 (-1,92%), а евро снизился с 3,3043 до 3,2017 (-3,11%). Обе валюты снижаются вторую неделю подряд, причем евро продемонстрировал максимальное недельное падение с декабря 2024 года.
Юань снижается шестую неделю, на этот раз с 4,1346 до 4,1008 за 10 юаней (-0,82%). Российский рубль подорожал восьмую неделю, на этот раз с 3,7798 до 3,8150 за 100 российских (+0,93%). Напомним, что рост российского рубля к белорусскому мы прогнозировали неделей ранее.
Отдельно отметим, что российский рубль обновил максимум с начала года, а доллар и евро – минимумы.
На этот раз снижение курса доллара и юаня в составе валютной корзины вновь «перевесило» рост российского рубля. В результате стоимость корзины снизилась вторую неделю подряд, на этот раз на 0,11%, что означает соответствующее укрепление национальной валюты.
Что в итоге?
Неделя завершилась укреплением ряда валют к доллару на фоне сильных инфляционных данных из США и смены руководства ФРС. Российский рубль и юань обновили локальные максимумы к американской валюте, а американские фондовые индексы закрепились на высоких отметках после краткосрочной коррекции. На наступившей неделе внимание участников рынка будет приковано к публикации данных по потребительским ценам в еврозоне и розничным продажам в США. Следующее заседание ФРС запланировано на 16-17 июня – его повестка станет ключевым ориентиром для траектории процентных ставок во второй половине года и дебютом для нового главы ведомства.
Мы всё еще полагаем, что тренд на восстановление российской валюты не исчерпан. На текущей неделе можно ожидать дальнейшего укрепления российского рубля, как к доллару, так и, в меньшей степени, к белорусскому. При подобном развитии событий к концу недели доллар по отношению к российскому рублю может снизиться к 70,1. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, подрастет до 3,85 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.