К такому падению доллара не был готов никто: итоги рынка валют
На прошедшей неделе доллар США скорректировался под влиянием публикаций по рынку труда и меняющейся геополитической конъюнктуры. Что происходит с долларом и как ведет себя белорусский валютный рынок, объясняет в традиционном обзоре финансовый аналитик Вадим Иосуб.
Индекс доллара DXY демонстрировал умеренную волатильность, отражая баланс между сильными данными по занятости и снижением премий за риски. Европейская валюта торговалась вблизи 1,17–1,18, китайский юань укреплялся к доллару, а российский рубль обновлял локальные максимумы с начала года.
USD: давление макроданных и смена геополитического настроения
Открытие недели прошло в условиях деэскалации напряжённости на Ближнем Востоке, что временно снизило спрос на защитные активы.
Публикация данных NFP (non farm payrolls) подтвердила устойчивость рынка труда США, однако рынок воспринял их как достаточно ожидаемые.
В результате доллар показал разнонаправленную динамику к товарным валютам. Пара NZD/USD поднималась приблизилась к отметке 0,6000, достигнув максимальных значений с начала марта. Рынок оценивал смешанные сигналы от американских макроиндикаторов и сохраняющуюся чувствительность к внешним шокам.
EUR: умеренные колебания
Евро к доллару перешел к умеренному росту. В указанный период Евростат опубликовал данные по розничной торговле в еврозоне за апрель, которые продемонстрировали незначительный рост потребительских расходов в месячном выражении.
Показатель промышленного производства также остался в зоне стагнации. Отсутствие резких движений со стороны ЕЦБ и сбалансированная статистика позволили EUR/USD удерживаться в узком коридоре. Инвесторы ожидали новых сигналов по траектории монетарного цикла регулятора, концентрируясь на текущих ценовых уровнях без активных спекуляций.
CNY на максимальных уровнях к доллару
Китайская валюта укрепляла позиции на фоне устойчивого торгового баланса и поддержки экспортёров. Пара USD/CNY торговалась на минимальных уровнях с августа 2022 года.
Внутренний валютный рынок функционировал в штатном режиме, а курс формировался под влиянием сильного спроса на китайскую валюту со стороны импортёров и инвесторов.
RUB: возвращение Минфина и укрепление курса
Российский рубль завершил неделю вблизи локальных максимумов к доллару с января. Ключевым драйвером стало возвращение Министерства финансов РФ на валютный рынок для проведения регулярных операций по покупке иностранной валюты. Данный шаг был направлен на сглаживание бюджетных параметров и поддержку экспортёров.
Несмотря на интервенции, курс USD/RUB оставался на низких отметках благодаря устойчивому предложению валюты от экспортных компаний и снижению геополитических премий. Внутренний спрос на иностранную валюту со стороны импортёров оставался умеренным, что позволяло рублю сохранять укрепляющуюся динамику без резких колебаний.
Под воздействием всех этих факторов, к закрытию торгов прошлой недели на БВФБ доллар снизился к евро, российской валюте и юаню. Так, евро по отношению к доллару после двух недель снижения подрос с 1,1700 до 1,1770 (+0,6%).К российскому рублю доллар падает седьмую неделю, на этот раз с 74,9 до 74,3 (-0,8%). О вероятности снижения доллара к рублю мы писали в предыдущем обзоре.
По отношению к юаню доллар после двух недель роста снизился с 6,83 до 6,79 (-0,6%).
Сырьевые рынки и максимумы фондовых индексов
На товарных площадках нефть марки Brent продемонстрировала резкую волатильность. Котировки опускались ниже 100 долларов за баррель на фоне новостей о приближающемся соглашении между США и Ираном, однако уже на начавшейся неделе частично отыграли падение и вернулись выше психологической отметки.
BYN: рост резервов и чистая продажа валюты
Белорусский рубль на неделе демонстрировал качественную стабильность при умеренном укреплении к корзине валют. Национальный банк поделился предварительными данными о состоянии международных резервных активов.
Золотовалютные резервы Беларуси увеличились за апрель на $24,4 млн и на 1 мая составили $15,267 млрд. Усилению курса способствовал значительный избыток предложения иностранной валюты на внутреннем рынке: компании и физические лица в апреле продали на чистой основе валюты на $568 млн. Юридические лица-резиденты обеспечили чистую продажу на $339,9 млн, население – на $228,1 млн.
Монетарный регулятор просигнализировал о готовности к изменению процентных ставок. Начальник главного управления монетарной политики и экономического анализа Дмитрий Мурин отметил, что регулятор скоро вернётся к вопросу снижения ставки рефинансирования.
По его словам, позитивная динамика замедления инфляции и ослабление фундаментальных проинфляционных факторов дают аргументы в пользу понижения ставок. Рассматриваются варианты снижения на 25 или 50 базисных пунктов.
Внутренний валютный рынок функционировал в условиях достаточной ликвидности, а курс формировался под влиянием сильного чистого предложения иностранной валюты и ожидаемого смягчения денежно-кредитных условий.
На этом фоне национальная валюта вернулась к тенденции, которая царила три недели подряд в апреле: она уступила российскому рублю, но укрепилась при этом к остальным ключевым валютам. Так, доллар после недели роста снизился с 2,8267 до 2,8073 (-0,69%), а евро после такой же недели роста снизился с 3,3061 до 3,3043 (-0,05%).
Юань снижается пятую неделю, на этот раз с 4,1384 до 4,1346 за 10 юаней (-0,09%).
Российский рубль подорожал седьмую неделю, на этот раз с 3,7737 до 3,7798 за 100 российских (+0,16%). Напомним, что рост российского рубля к белорусскому мы прогнозировали неделей ранее.
На этот раз снижение курса доллара и юаня в составе валютной корзины «перевесило» рост российского рубля. В результате стоимость корзины после недели роста снизилась на 0,12%, что означает соответствующее укрепление национальной валюты.
Что в итоге?
Неделя завершилась укреплением ряда валют к доллару на фоне сбалансированных макроданных США и нормализации геополитического фона. Российский рубль и юань обновили локальные максимумы к американской валюте, а фондовые и сырьевые рынки закрепились на высоких отметках.
Мы по-прежнему полагаем, что тренд на восстановление российской валюты все еще не исчерпан до конца. На текущей неделе можно ожидать дальнейшего умеренного укрепления российского рубля, как к доллару, так и, в меньшей степени, к белорусскому.
При подобном развитии событий к концу недели доллар по отношению к российскому рублю может снизиться к 73,6. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, подрастет до 3,79 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.