Жанна Кулакова: В Новый год с новой корзиной и старыми курсами?
С 1 ноября Нацбанк изменил структуру валютной корзины, к которой привязан белорусский рубль. Доля RUB выросла до 50%, EUR сократилась до 20%, а USD не изменилась, оставшись на уровне 30%.
Регулятор обосновал данный шаг необходимостью сближения доли российского рубля в корзине и доли России во внешнеторговом обороте нашей страны. А доля евро снизилась потому, что объемы торгов этой валютой на бирже меньше, чем долларом.
Ранее корзина состояла из российского рубля на 40%, а из доллара и евро – на 30% в обоих случаях.
По состоянию на 3 ноября стоимость валютной корзины в Беларуси составила 0,2440. Вряд ли из этой цифры можно извлечь какую-нибудь важную информацию.
Но если мы при этом будем знать, что 2 ноября корзина стоила 0,2441, то сможем сделать вывод о динамике курса белорусского рубля. Корзина подешевела на 0,04%, а значит, он укрепился на ту же величину.
В этом и есть основное назначение корзины – сигнализировать о динамике национальной валюты. Курсы иностранных на торгах нередко движутся в разных направлениях – что-то дешевеет, что-то дорожает. И в таких ситуациях, на первый взгляд, непонятно, что именно случилось с рублем. Ответ дает корзина.
Для Нацбанка, одна из задач которого – сглаживать резкие колебания рубля, динамика корзины сигнализирует, в какой момент стоит вмешаться в рынок.
Торговая зависимость от России растет
С увеличением доли RUB корзина станет чуть больше реагировать на колебания российского валютного рынка. Но при этом существенного воздействия на курсы отдельных валют в Беларуси не произойдет. Можно сказать, что зависимость рубля от валютного рынка России теперь слегка повысилась, но она и без того существует уже много месяцев, так что ощутимых изменений обыватель не почувствует.
К слову, до 2015 года доли RUB, USD и EUR в белорусской корзине были равны, но после валютного кризиса конца 2014-го Нацбанк принял решение увеличить долю российской валюты. Тот факт, что спустя почти два года долю рубля повысили еще раз, говорит о том, что торговая зависимость Беларуси от России меньше не стала.
Подтверждает это и статистика: по итогам января-июня доля нашей восточной соседки во внешнеторговом обороте товарами составила 52,3%. Более того, эта зависимость растет – в 2011 года на долю России приходилось 45,4% внешнеторгового оборота товаров.
В части оборота услуг ситуация другая – на долю России приходится около четверти оборота, а вот в обороте товаров – половина. И уйти от этого пока не получается. Сказывается целый ряд факторов: от низкой конкурентоспособности белорусских товаров на внешних рынках до падения цен на калийные удобрения.
Давление если и будет, то вряд ли сильное
Так или иначе, белорусский рубль все еще сильно подвержен влиянию внешних факторов, которые от нас никак не зависят. Нацбанк управляет внутренним рынком, обеспечивая относительную стабильность и сбалансированность, но в том, что касается внешних рынков, нам остается лишь плыть по течению.
До сих пор сохраняются риски на нефтяном рынке. В конце ноября может быть подписано соглашение между странами-экспортерами нефти о сокращении уровня добычи. В этом случае нефтяной рынок наконец-то получит реальную поддержку.
Но при этом некоторые аналитики пророчат нефти новый обвал, и полностью исключать такой сценарий тоже нельзя. Нефтяной рынок все еще штормит: за последние три месяца «черное золото» успело подорожать на 27%, а после подешеветь на 12%.
Риски кроются не только в нефти, но и в том, что в России новогодние праздники теперь тоже сопровождаются ростом девальвационных ожиданий. Рынок там гораздо более спекулятивный, чем белорусский, и RUB может оказаться под давлением, связанным с ростом спекулятивного спроса. Кроме того, нельзя исключать и административного давления: ослабление рубля помогло бы минимизировать дефицит российского бюджета.
Впрочем, есть и хорошая новость: RUB стал реагировать на нефтяные колебания гораздо меньше, чем раньше. Пока нефть демонстрирует прыжки то вверх, то вниз, изменения российского рубля едва превышают несколько процентов. Соответственно, и наш рынок от нестабильной нефти не страдает.
А спекулятивное и административное давление на российскую валюту, если и произойдет, то вряд ли будет слишком значительным. Так что мы имеем все шансы встретить Новый год с новой корзиной и старыми курсами.
Жанна Кулакова –эксперт-аналитик компании «ТелеТрейд» в Беларуси,
специалист по управлению личными финансами, лектор ИБМТ БГУ и БИП,
автор проектов, направленных на повышение финансовой грамотности
населения.