- Предложение в мае заметно выросло, но спрос вырос еще больше
- Чистая продажа в мае снизилась, но сохранилась на высоком уровне
- Майский результат – далеко не самый плохой в череде предыдущих лет
- Лучшее, чем сейчас, сальдо за первые 5 месяцев года было только в 2012-м
- Чистая продажа формируется физическими лицами
- Население бьет рекорды чистой продажи
- Субъекты хозяйствования-резиденты в мае вернулись к чистой покупке
В мае оборот валютного рынка увеличился, но объем продажи вырос не так сильно, как объем покупки, что привело к падению чистой продажи. Тем не менее, майский итог ($175 млн чистой продажи) – далеко не самый плохой месячный результат в череде предыдущих лет, а за период с начала года ($1,049 млрд чистой продажи за первые 5 месяцев 2017-го) – наилучший для этого периода года, наряду с «особенным» 2012-м.
Ухудшение произошло в секторе отечественных субъектов экономики, где апрельский плюс сменился майским минусом. В то время как население от месяца к месяцу наращивает чистую продажу. В целом же плюсовой период превышения предложения валюты над спросом в секторе физлиц тянется уже 16 месяцев: длительность периода и объем проданной на чистой основе здесь – беспрецендентные. Исторически рекордным стал и объем чистой продажи населением за январь-май: почти $1 млрд.
Причем объем чистой продажи населением намного превышает сумму, на которую снизились остатки на валютных вкладах физлиц. Это значит, что далеко не вся продаваемая валюта снимается с депозитов: население продает наличку и «из-под матрасов». Это сильно поддерживает стабильность курса белорусского рубля.
Предложение в мае заметно выросло, но спрос вырос еще больше
В мае субъектами хозяйствования, населением и нерезидентами продано валюты на $2,837 млрд, что на $190 млн больше, чем в апреле. Майский объем предложения стал наибольший не только в этом году, но и превысил декабрьский 2016-го.
Куплено же отечественными субъектами хозяйствования, физлицами и нерезидентами в мае валюты на $2,212 млрд: это на $377 млн больше, чем в апреле. То есть спрос в отчетном месяце вырос к прошлому больше, чем предложение.
Чистая продажа в мае снизилась, но сохранилась на высоком уровне
Чистая продажа валюты в этом году фиксируется ежемесячно. Но после апрельского резкого увеличения в мае она снизилась: предложение выросло меньше, чем спрос, на $187 млн (в мае продано валюты больше, чем в апреле, на $190 млн, куплено – на $377 млн), в итоге чистая продажа в мае сократилась более чем вдвое к апрельской. Но и майский результат ($+175 млн) – не из плохих.
Падение объема чистой продажи в мае произошло из-за заметного ухудшения в секторе субъектов хозяйствования-резидентов: апрельский плюс сменился минусом: отечественные субъекты экономики в отчетном месяце купили валюты больше, чем продали. В то время как физлица, наоборот, наращивают в этом году объем чистой продажи от месяца к месяцу.
Майский результат – далеко не самый плохой в череде предыдущих лет
Майский объем продажи валюты – наибольший месячный объем с марта 2015-го. Исторически же рекордное значение зафиксировано в апреле и марте 2013-го. Минимум предложения валюты последних семи лет – в январе 2016-го.
Валовый спрос на валюту в мае тоже не из низких. Максимальный же был в декабре 2010-го, июле 2013-го и декабре 2014-го – это периоды с паническим бегством из Br-рубля.
Исторический максимум чистой продажи по всему валютному рынку был в апреле 2012-го. Хотя на фоне антирекордов прошлых лет, когда чистый спрос исчислялся сотнями миллионов, а бывало, превышал и миллиард долларов (в декабре 2010-го, 2014-го и 2008-го), результаты последнего времени выглядят кардинально лучше.
Лучшее, чем сейчас, сальдо за первые 5 месяцев года было только в 2012-м
За первые 5 месяцев 2017-го и продано и куплено валюты на всех сегментах рынка заметно больше, чем год назад за такой же период, но все же отрезок 2012-15 годов по обороту пока недосягаем.
Зато чистая покупка за январь-май ($1,049 млрд) превзошла не только прошлогоднюю, но и стала наибольшей для этого периода за 5 лет. А если принять во внимание, что рекордная чистая продажа за первые 5 месяцев года была в «особенном» 2012-м, когда действовали особые схемы экспорта нефтепродуктов, то результат 2017-го можно считать наилучшим.
Чистая продажа формируется физическими лицами
Роль населения в формировании чистой продажи валюты видна на диаграмме динамики сальдо рынка нарастающим итогом за период с начала года, где сектор физлиц – главный в создании общего плюса. В секторе же субъектов хозяйствования-резидентов, несмотря на существенно больший оборот, после того как в прошлом месяце появилось небольшое чистое предложение за период с начала года, по итогам января-мая вновь образовался чистый спрос.
Нерезиденты тоже продают валюты больше, чем покупают, но здесь следует отметить, что с ноября 2014-го изменена методика отчетности в этом секторе. Теперь операции, совершаемые в соответствии с соглашением об установлении и применении в Таможенном союзе порядка зачисления и распределения ввозных таможенных пошлин, не учитываются.
В результате чего ежемесячные обороты сектора валютного рынка нерезидентов в последующих отчетах стали меньше на несколько десятков миллионов долларов, но сальдо кардинально улучшилось. Раньше у нерезидентов спрос на валюту с их стороны был заметно выше предложения, после соглашения – наоборот: сейчас в этом сегменте ежемесячно отмечается небольшое превышение продажи над покупкой.
Население бьет рекорды чистой продажи
Чистая продажа валюты населением длится уже 16 месяцев подряд, с февраля 2016-го, и за это время общая сумма проданной на чистой основе составила более $3 млрд (наличной еще больше – почти $3,7 млрд: по безналичным операциям физлица за эти 16 месяцев, наоборот, купили валюты больше, чем продали, на $0,63 млн).
При этом уменьшение остатков средств населения на срочных депозитах в валюте за это же время намного меньше – $900 млн, а без учета капитализации начисленных процентов по вкладам чистый вынос валюты из банков составил где-то $1,2 млрд.
Сравнив объем чистого выноса населением валюты из банков с чистой продажей ее физлицами банкам же за этот период, получаем, что белорусы на чистой основе (чистая продажа банкам минус вынос из банковских депозитов) влили в отечественную банковскую систему за последние 16 месяцев более $1,8 млрд, что во многом и способствовало стабильности валютного курса.
Раньше было наоборот: в секторе физлиц спрос намного превышал предложение. Чистая покупка за месяц населением, бывало, выходила на сотни миллионов долларов, а в декабре 2008-го, декабре 2010-го, марте 2011-го, июле 2013-го, декабре 2014-го – превысила $500 млн.
Длительность и объем чистой продажи валюты населением, период которой, к тому же, еще и не закончился, стал рекордным в истории.
Майский объем проданной физлицами валюты – один из самых значительных: население активно продает ее для поддержания более высокого, чем позволяют текущие доходы, уровня потребления.
А вот скупается валюта населением сейчас вяло, особенно на фоне отдельных «панических» месяцев, когда спрос на нее превышал $1 млрд: на дешевеющий в Беларуси доллар сейчас спрос у белорусов небольшой.
Если смотреть статистику за период с начала года, то продажа населением валюты за первые 5 месяцев года уже больше, чем в 2015-м. И только в 2013-м и 2014-м было больше, чем сейчас. Куплено же валюты в январе-мае 2017-го, наоборот, меньше, чем в 2015-м и 2016-м.
В результате чистая продажа валюты физлицами в январе-мае 2017-го стала исторически рекордной для этого периода года.
Субъекты хозяйствования-резиденты в мае вернулись к чистой покупке
С 2008-го по 2011-й из-за выросших в цене для Беларуси газа и нефти из России было огромное отрицательное сальдо внешней торговли, что означало значительную чистую покупку валюты в секторе субъектов хозяйствования-резидентов. Но с 2011-го белорусско-российское соглашение в нефтяной сфере, по которому нефть из России поступает в Беларусь по внутрироссийской цене (в 2011-14 годах – с уплатой пошлины в бюджет восточной соседки при экспорте нефтепродуктов за пределы ТС, с 2015-го – без уплаты) заметно улучшило внешнеторговый баланс нашей страны.
Такой порядок белорусско-российской торговли, при котором нефть, а затем и газ (по соглашению с «Газпромом» после продажи ему «Белтрансгаза»), пошли из России в Беларусь по цене существенно ниже мировой, привели к кардинальному улучшению сальдо валютного рынка в этом секторе после 2010-го (в 2011-м – еще и благодаря девальвации того года).
Предложение валюты со стороны отечественных субъектов хозяйствования в мае стало наибольшим с середины 2015-го.
Но и спрос на нее у предприятий-резидентов в мае был далеко не самый низкий.
За период с начала года продажа и покупка валюты в этом секторе больше, чем в 2016-м, но меньше, чем в 2012-15 годах.
Сальдо валютного рынка января-мая в данном секторе в нынешнем году чуть лучше прошлогоднего, но все же минусовое, с чистым спросом на валюту – благодаря майскому результату.
В ближайшие месяцы текущая тенденция сохранится. Отечественные субъекты хозяйствования с одинаковой вероятностью могут создать как чистую продажу, так и чистую покупку валюты в своем секторе рынка. А население продолжит продавать валюты больше, чем покупать, как минимум, снимая ее с валютных вкладов, так как текущих доходов для поддержания докризисного уровня жизни явно не хватает.