За месяц цена золота поднялась на 12%, несколько раз обновляла самые высокие уровни в истории. А 22 сентября она достигла нового максимума – выше $3760 за унцию. Каковы основные причины данного роста, вероятно ли его продолжение и стоит ли сейчас покупать золото для сбережений? Рассуждает Марк Гойхман, эксперт компании ForexBY – официального форекс-брокера в РБ.
Причины роста золота
Золото на финансовых рынках имеет двойственные черты. Оно – традиционное «защитное» средство при негативе и рисках в экономике и политике. С другой стороны, это актив, противоположный динамике доллара. Оба свойства стали причинами подъёма цен «жёлтого металла» более чем на 40% с начала года.
Основные драйверы удорожания золота таковы.
- Ожидание снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) – Центрального банка США. Инвесторы предполагали его с начала текущего года в связи с относительным ослаблением инфляции и для поддержки экономического роста и занятости. Уменьшение ставки действительно произошло 17 сентября – с 4,5% до 4,25%. Низкие проценты уменьшают доходность валют и содействуют перетоку капиталов в золото.
- Котировки драгметалла поднимаются из-за текущего снижения курса доллара. В нём оценивается золото, и оно дорожает по мере ослабления американской валюты. А она дешевеет по ряду причин, помимо уменьшения ставки ФРС. Спрос на доллар уменьшается вследствие рисков «торговых войн» Дональда Трампа, его повышенных высоких пошлин на импорт, признаков замедления экономики и занятости, подъёма бюджетного дефицита, государственного долга. Былая исключительность доллара и доверие к нему подрываются. Участники рынка уходят из него в иные активы, прежде всего, в драгметаллы. Индекс доллара USDX, отражающий его курс к шести основным валютам, с начала 2025 года упал на 12% - с 110 пунктов к 97 п.
- Беспрецедентные за много десятилетий действия президента США по подчинению себе ФРС, смене её руководства, резко снижают доверие к кредитно-денежной политике в США и их валюте, повышает глобальные риски.
- Данная ситуация заставляет и многие Центробанки, особенно в Азии, увеличивать резервы в золоте, предъявляя дополнительный высокий спрос на физический металл.
- В начале сентября резко повысились риски из-за правительственных кризисов и всплеска государственного долга в ряде европейских стран, например, Великобритании, Германии, Франции. Инвесторы также распродают их активы и повышают спрос на золото.
- Сохраняется большая геополитическая напряжённость, в частности, из-за вооружённых конфликтов на Ближнем Востоке, в азиатском регионе.
Данные факторы носят среднесрочный характер и говорят о том, каковы дальнейшие перспективы динамики золота.
Прогноз по золоту
Восходящий тренд, вероятнее всего, сохранится. У него есть следующие дополнительные среднесрочные драйверы.
- ФРС прогнозирует продолжение снижения ставки примерно до 3,75% в ближайшие месяцы и до 3,4% в 2026 году.
- Весной 2026 года заканчиваются полномочия главы ФРС Джерома Пауэлла. Высока вероятность, что ему на смену придёт ставленник Дональда Трампа, приверженец более мягкой денежно-кредитной политике. Рынки заранее будут учитывать это.
- Возможно дальнейшее ослабление доллара в мире из-за вышеуказанных причин.
- Продолжение оттока средств из американских активов. Goldman Sachs считает, что при уходе из гособлигаций США даже лишь 1% средств частных фондов в золото оно может подорожать до $5000.
В данном случае речь идёт, вероятно, о гипотетической долгосрочной перспективе. В течение ближайшего года всё же такой рост маловероятен, поскольку в основном его факторы уже учтены в ценах после их резкого подъёма. На среднесрочном же горизонте не исключён их подъём к $3900-4000.
Однако теперь, на пике цен, их дополнительное повышение может затормозиться. Пока вероятно локальное замедление движения вверх. И есть уже назревшая после резкого взлёта коррекция вниз, возможно, к рубежам $3550-3650.
Именно сейчас, при высоких ценах, нет смысла считать золото очень перспективным активом для инвестиций и накоплений. Например, вряд ли стоит жителям Беларуси приобретать слитки золота.
Их стоимость в банках очень высока, а разница цен покупки и продажи составляет 12-13% В последние дни, в частности, в Минске, можно купить слитки примерно по 420 белорусских рублей за 1 грамм, а продать за 365 руб., по данным Myfin.by. Нацбанк на 22 сентября определил для банков цены своих продаж в 406,58 руб.. а покупки – 365,92 руб. Разница – свыше 11%.
Поэтому для простой компенсации затрат на приобретение, золото должно подорожать на 11-13%. Это соответствует повышению его цены примерно до $4200 – 4250 (без учёта движения доллара к рублю). Во-первых, такой рост в обозримой перспективе маловероятен. Во-вторых, он будет проигрывать многим иным инструментам сбережений и инвестиций.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.