На завершившейся неделе доллар на внешних рынках укрепился к евро и юаню, но вновь уступил российскому рублю. Подводим итоги недели на рынке валют с финансовым аналитиком Вадимом Иосубом.
Давление на доллар
На минувшей неделе представитель ФРС дал тревожный сигнал о возможном повышении ставки в США. Глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер заявил, что все варианты «остаются на столе» и ставка может двигаться в любом направлении. Также Харкер отметил, что в данный момент необходимо сохранять ставку на текущем уровне для того, чтобы увидеть больший прогресс по инфляции.
Вышедший на прошлой неделе блок макроэкономических данных по США не принес сюрпризов, и полностью совпал с ожиданиями рынков. Так, на уровне ожиданий вышли предварительные данные по ВВП (+2,3% кв/кв), инфляция PCE (+0,3% м/м, +2,5% г/г) и ее базовая модификация Core PCE (+0,3% м/м, +2,6% г/г).
Если обратиться к текущим ожиданиям рынков о решении по ставке ФРС, которое будет принято на следующем заседании 19 марта, то 89,0% указывает на то, что ставка останется на текущем уровне 4,50% (по сравнению с 95,5% неделей ранее). Оставшиеся 11,0% приходятся на вероятность того, что ставка снизится на 25 бп до 4,25%. На данный момент рынки ожидают три снижения ставки до конца года. Ближайшее из них с максимальной вероятностью состоится на июньском заседании. Напомним, что неделю назад рынки ждали два снижения ставки в текущем году, а еще неделей ранее – лишь одно.
Прогноз по евро улучшается
Тем временем аналитики Deutsche Bank пересмотрели свой прогноз по евро с медвежьего на нейтральный. По их мнению, баланс рисков в ближайшие месяцы будет распределен равномерно. Так, негативные риски связаны с возможными потрясениями из-за торговой политики и тарифов, а значит, и с более мягкой политикой ЕЦБ. А позитивные риски связаны с более активной фискальной позицией Германии и возможным позитивным разрешением кризиса между Россией и Украиной.
Как стало известно на прошлой неделе, потребительские цены в Еврозоне в январе увеличились на 2,5% в годовом выражении, говорится в окончательном отчете статистического управления ЕС (Eurostat). Таким образом, инфляция ускорилась по сравнению с декабрьскими 2,4%. Динамика инфляции совпала с предварительной оценкой и с консенсус-прогнозом аналитиков. По сравнению с декабрем цены снизились на 0,3%. Потребительские цены без учета таких волатильных факторов, как стоимость энергоносителей и продуктов питания (индекс CPI Core, который отслеживает ЕЦБ), в прошлом месяце выросли на 2,7% в годовом выражении после такого же повышения месяцем ранее. Самая низкая инфляция была отмечена в Дании (1,4%), Ирландии, Италии и Финляндии (1,7%). Самый высокий рост потребительских цен зафиксирован в Венгрии (5,7%), Румынии (5,3%), и Хорватии (5,0%).
Как и предыдущие две недели, российская валюта продолжила свое укрепление доллару. Однако основной рост пришелся на начало недели, а к ее концу он заметно притормозился. Эйфория по поводу возможного скорого завершения конфликта в Украине, очевидно, проходит. Так, глава российского Сбербанка Герман Греф в ходе звонка с инвесторами заявил: «Мы исходим из сценария, что никакие санкции не снимут. Более того, мы исходим из сценария, что санкции ужесточат. Поэтому все что будет сверх того — будет счастливым бонусом». В то же время он добавил, что Сбербанк изучает возможные последствия снятия санкций. Схожего мнения придерживается и советник председателя Банка России Кирилл Тремасов. По его словам, общее движение на рынках и укрепление рубля в последние недели — это во многом результат спекулятивной эйфории.
Доллар падает к российскому рублю
В результате всех этих событий, к закрытию пятничных торгов на БВФБ доллар умеренно укрепился по отношению к евро и юаню, и вновь упал к российскому рублю. Так, евро по отношению к доллару снижается вторую неделю, на этот раз с 1,0470 до 1,0400 (-0,7%). К российскому рублю доллар падает шестую неделю, на этот раз с 89,9 до 88,7 (-1,3%). Напомним, что такое развитие событий мы ожидали на прошлой неделе. По отношению к юаню доллар подрос с 7,35 до 7,38 (+0,5%).
Из других событий на внешних рынках отметим снижение доллара к швейцарскому франку и японской иене до уровней декабря и октября соответственно, снижение американского индекса NASDAQ до уровней середины ноября. BTC на прошлой неделе опускался почти до $78 000, к уровням первой половины ноября прошлого года.
Что касается белорусского рубля, то он вновь повел себя под воздействием динамики российской валюты и полностью повторил две предыдущие недели. Он укрепился к доллару, евро и юаню, но ожидаемо уступил российскому рублю.
На прошлой Нацбанком РБ увеличены значения расчетных величин стандартного риска на март 2025 года:
- по новым кредитам в национальной валюте, предоставленным юридическим лицам (за исключением льготных), – 12,87% годовых;
- по новым кредитам в национальной валюте, предоставленным физическим лицам (за исключением льготных), – 18,18% годовых.
Напомним, что с августа прошлого года они оставались неизменными на уровне 12,50% и 17,71% соответственно.
Итоги белорусского рынка
По итогам недели сильнее всего к белорусскому рублю в процентном выражении упал евро, он падает пятую неделю, на этот раз с 3,3579 до 3,3301 (-0,83%). Далее идет юань, который дешевеет четвертую неделю, на этот раз с 4,3640 до 4,3386 за 10 юаней (-0,58%). Меньше прочих снизился доллар, он дешевеет шестую неделю, с 3,2071 до 3,2034 (-0,12%). Единственная подорожавшая валюта – вновь российский рубль. Он растет шестую неделю, на этот раз с 3,5669 до 3,6099 за 100 российских (+1,21%). Рост российского рубля к белорусскому мы прогнозировали на прошлой неделе. При этом в ходе недельных торгов доллар, евро и юань в очередной раз обновили минимумы с начала года, а российская валюта – максимум.
На этот раз рост российского рубля в составе валютной корзины «перевесил» снижение доллара и юаня. В результате корзина после двух недель снижения подорожала на 0,63%, что означает соответствующее ослабление национальной валюты.
При подобном развитии событий к концу недели доллар по отношению к российскому рублю может упасть к 87,6. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, подрастет до 3,65 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.