Каким образом Беларусь может восполнить дефицит республиканского бюджета с учетом сложных экономических условий и ограниченных ресурсов? Как ранее сообщили в Минфине, в январе-июне дефицит республиканского бюджета Беларуси составил 1,8 млрд рублей. Свое мнение о возможных перспективах на конец 2020 года и 2021 год и проблемах высказал в комментарии Myfin.by старший аналитик компании «Альпари Евразия» Вадим Иосуб.
– Опубликованы итоги исполнения бюджета за первое полугодие. Более того, обнародованы еще другие цифры. При подготовке прогнозных документов на три следующих года Минфин ввел прогноз, как будет исполнен бюджет по итогам 2020 года, и ожидается, что дефицит республиканского бюджета составит приблизительно 5,6 млрд рублей.
А дефицит консолидированного бюджета – это республиканский бюджет плюс местные бюджеты - будет приблизительно 6,4 млрд рублей.
Это превышение расходов бюджета над доходами надо каким-то образом покрывать. То есть, нужно откуда-то взять деньги, которые будут расходоваться с учетом того, что текущих доходов на это не хватит.
Если говорить чисто теоретически, есть три источника покрытия дефицита бюджета.
Это могут быть сформированные запасы государства. Например, за счет профицита бюджета предыдущих лет.
Это могут быть займы на внутреннем или внешних рынках.
И наконец – это эмиссия денег: просто напечатать деньги «из воздуха» и финансировать ими расходы. Этот вариант самый плохой с точки зрения рисков инфляции и девальвации.
Так вот, из проектов бюджета на следующие три года можно понять, что белорусское правительство надеется большей частью профинансировать этот дефицит за счет накопленного профицита предыдущих лет. Это не плохо, поскольку это не печатание денег. Но ничего хорошего в этом тоже нет.
У нас, действительно, в прошлые годы сформировался профицит, но основное предназначение этого профицита – обслуживание и погашение внешнего долга.
Если сейчас закрыть вопрос с финансированием дефицита через профицит предыдущих лет, то оголяется вопрос, как погашать внешние долги. По планам Минфина приблизительно 75% внешнего долга должно рефинансироваться. То есть на эти цели надо привлекать новые заимствования. А примерно 25% погашались из собственных средств, как раз за счет этого профицита.
Что это значит?
Если сейчас профицит прошлых лет будет потрачен на финансирование дефицита бюджета нынешнего года, то в самом ближайшем будущем встанет вопрос о том, что занимать для обслуживания внешнего долга надо больше. А занимать нам сейчас достаточно сложно.
Конструктивного сотрудничества с международными финансовыми организациями не получается. А наш основной кредитор прошлых лет – Россия – тоже не спешит выдавать кредиты, увязывая их с более тесной интеграцией.
Поэтому выходит, с одной стороны, мы решаем вопрос, что сейчас делать с дефицитом. А с другой стороны, становится более острым вопрос: что в следующем году и далее делать с внешним долгом и его обслуживанием?